一、行業(yè)價(jià)格變動(dòng)分析

根據(jù)PVInfoLink數(shù)據(jù)計(jì)算整理，本周光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格及下周價(jià)格漲跌幅預(yù)測(cè)如表1所示。

表1 本周光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格及預(yù)測(cè)表

注：根據(jù)PVInfoLink 數(shù)據(jù)計(jì)算整理。

1.1硅料價(jià)格分析

根據(jù)PVInfoLink數(shù)據(jù)，多晶硅致密料均價(jià)一年（2021年12月15日至2022年12月15日）變化走勢(shì)圖如圖1所示。

圖1 多晶硅致密料均價(jià)一年變化走勢(shì)圖

注：根據(jù)PVInfoLink 數(shù)據(jù)整理繪制。

根據(jù)PV Infolink數(shù)據(jù)，多晶硅致密料均價(jià)自8月中旬至11月下旬維持在300元以上的高位后，于11月底迎來(lái)下跌，自11月23日至12月15日下跌8.28%，每周漲跌幅分別為-2.32%、-2.37%、-3.82%。

可見，硅料價(jià)格經(jīng)歷高位盤旋數(shù)月后，市場(chǎng)價(jià)格下行趨勢(shì)愈發(fā)明朗。截止12月15日，由于硅料新訂單簽訂和價(jià)格談判過(guò)程艱難，買方仍在觀望，新成交價(jià)格難以達(dá)成一致，價(jià)格博弈持續(xù)激烈，而前期訂單陸續(xù)執(zhí)行完畢，雖然尚存?zhèn)€別訂單仍在交付，但是占比已經(jīng)極低。盡管陸續(xù)有結(jié)合生產(chǎn)需求補(bǔ)充的小批量訂單簽訂，但是主流大廠之間簽單規(guī)模非常有限，硅料價(jià)格下跌明顯。

1.2硅片價(jià)格分析

根據(jù)PVInfoLink數(shù)據(jù)，各類型硅片均價(jià)一年（2021年12月15日至2022年12月15日）變化走勢(shì)圖如圖2所示。

圖2 各類型硅片均價(jià)一年變化走勢(shì)圖

隨著硅料產(chǎn)能利用率提高、產(chǎn)能釋放加速，硅料供需緊張局勢(shì)得到緩解，硅片廠商預(yù)判上游供需關(guān)系將得到緩解，因而提前硅料一周（11月16日起）率先降價(jià)，自11月16日至12月15日單晶硅片M6-166mm、單晶硅片M10-182mm、單晶硅片G12-210mm漲跌幅分別為-9.68%、-17.56%、-16.58%，各類型硅片降價(jià)幅度均超過(guò)硅料，進(jìn)入“加速下跌”區(qū)間。

硅片環(huán)節(jié)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，根據(jù)PVInfoLink數(shù)據(jù)，各個(gè)規(guī)格的主流價(jià)格水平已經(jīng)大幅低于龍頭廠家前期公示價(jià)格，硅片價(jià)格快速下跌，對(duì)于下游采購(gòu)環(huán)節(jié)來(lái)說(shuō)，承受的心理壓力和難度同樣與日俱增?？紤]跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期和控制，普遍采取對(duì)硅片庫(kù)存水平和周轉(zhuǎn)率的提高要求和嚴(yán)苛控制，導(dǎo)致硅片廠家出貨力度不同程度受阻，銷售壓力持續(xù)增加。

1.3電池片價(jià)格分析

根據(jù)PVInfoLink數(shù)據(jù)，各類型電池片均價(jià)一年（2021年12月15日至2022年12月15日）變化走勢(shì)圖如圖3所示。

圖3 各類型電池片均價(jià)一年變化走勢(shì)圖

本周單晶PERC電池片價(jià)格呈現(xiàn)熔斷式的下跌，截至12月15日，單晶PERC電池片166mm、182mm、210mm尺寸均價(jià)較上周漲跌幅分別-8.40%、-6.80%、-7.60%。組件廠家在硅片大幅跌價(jià)的情況下，會(huì)更加渴望電池片降價(jià)，在預(yù)期跌價(jià)心里下，判斷到年底電池片價(jià)格將下行快速。不過(guò)，龍頭電池片廠家會(huì)因?yàn)樽陨砩a(chǎn)制造環(huán)節(jié)的優(yōu)勢(shì)，憑借更好的電池片質(zhì)量與效率而擁有較佳的議價(jià)能力。

1.4組件價(jià)格分析

根據(jù)PVInfoLink數(shù)據(jù)，各類型組件均價(jià)一年（2021年12月15日至2022年12月15日）變化走勢(shì)圖如圖4所示。

圖4 各類型組件均價(jià)一年變化走勢(shì)圖

由于供應(yīng)鏈價(jià)格下跌趨勢(shì)明顯，本周各類型組件均價(jià)較上周均下降0.03元/W ，漲跌幅均為-1.50%。本周Ｎ型組件價(jià)格也受到硅片價(jià)格沖擊而小幅下調(diào)，182mm TOPCon雙玻N型組件較上周下降0.04元/W（漲跌幅為-2.00%）。明年N型組件價(jià)格與P型價(jià)差出現(xiàn)縮小跡象。

二、行業(yè)重要公司最新數(shù)據(jù)信息

2.1 光伏產(chǎn)業(yè)鏈

2.1.1上游硅礦硅料企業(yè)

表2 上游硅礦硅料企業(yè)最新數(shù)據(jù)信息表

2.1.2 上游硅片企業(yè)

表3 上游硅片企業(yè)最新數(shù)據(jù)信息表

2.1.3 中游電池片組件企業(yè)

表4 中游電池片組件企業(yè)最新數(shù)據(jù)信息表

2.1.4 中游光伏輔材企業(yè)

表5 中游光伏輔材企業(yè)最新數(shù)據(jù)信息表

2.1.5 中游光伏設(shè)備企業(yè)

表6 中游光伏設(shè)備企業(yè)最新數(shù)據(jù)信息表

2.1.6 下游企業(yè)

表7 下游企業(yè)最新數(shù)據(jù)信息表

2.2 風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈

2.2.1 上游原料零部件設(shè)備企業(yè)

表8 上游原料零部件設(shè)備企業(yè)最新數(shù)據(jù)信息表

2.2.2 中游風(fēng)電整機(jī)企業(yè)

表9 中游風(fēng)電整機(jī)企業(yè)最新數(shù)據(jù)信息表

2.2.3 下游風(fēng)力發(fā)電風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)投資企業(yè)

表10 下游風(fēng)力發(fā)電風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)投資企業(yè)最新數(shù)據(jù)信息表

三、行業(yè)重大事件及分析

3.1 工業(yè)硅期貨

廣州期貨交易所工業(yè)硅期貨合約正式掛牌交易時(shí)間為2022年12月22日，工業(yè)硅期權(quán)合約正式掛牌交易時(shí)間為2022年12月23日。

工業(yè)硅期貨合約交易代碼為SI，交易單位為5噸/手，最小變動(dòng)價(jià)位為5元/噸，合約漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的4%，最低交易保證金為合約價(jià)值的5%（期貨公司將根據(jù)實(shí)際情況有所調(diào)整）。合約月份為1至12月，最后交易日和最后交割日分別為合約月份第10個(gè)交易日和最后交易日后第3個(gè)交易日。具體信息如表11所示。

表11 工業(yè)硅期貨信息表

注：根據(jù)廣州期貨交易所公布信息整理

工業(yè)硅期權(quán)合約為美式期權(quán)，即期權(quán)買方可在到期日之前任意交易日提出行權(quán)申請(qǐng)。此外，工業(yè)硅期權(quán)合約交易單位為1手工業(yè)硅期貨合約，最小變動(dòng)價(jià)位為1元/噸，合約月份以及漲跌停板幅度均與工業(yè)硅期貨合約一致，行權(quán)價(jià)格為期貨合約上一交易日結(jié)算價(jià)上下1.5倍當(dāng)日漲跌停板幅度對(duì)應(yīng)的價(jià)格范圍。具體信息如表12所示。

表12 工業(yè)硅期權(quán)信息表

注：根據(jù)廣州期貨交易所公布信息整理

工業(yè)硅的供應(yīng)端主要受電力資源以及原料供應(yīng)等方面的影響。由于每噸工業(yè)硅生產(chǎn)需要消耗約11000-13000度電，因此經(jīng)濟(jì)性產(chǎn)能主要存在于電力資源充沛并且電價(jià)低廉的地區(qū)，當(dāng)?shù)毓╇娏考半妰r(jià)的變動(dòng)會(huì)直接影響到工業(yè)硅的產(chǎn)量以及成本。近年來(lái)原料供應(yīng)對(duì)工業(yè)硅生產(chǎn)影響亦較大，硅石、硅煤、木炭等原料來(lái)源的不穩(wěn)定均對(duì)工業(yè)硅供給形成一定限制。

工業(yè)硅的需求端主要受下游消費(fèi)淡旺季以及下游新增產(chǎn)能投產(chǎn)等因素影響。有機(jī)硅和鋁合金淡旺季基本重合，通常每年2-3月、7-8月是需求淡季，而9-10月、12月-次年1月則需求較旺，消費(fèi)淡旺季影響到有機(jī)硅和鋁合金的開工高低，并傳導(dǎo)至工業(yè)硅的價(jià)格漲跌。另一下游多晶硅開工較為穩(wěn)定，其產(chǎn)能和產(chǎn)量的變化主要受行業(yè)利潤(rùn)以及光伏產(chǎn)業(yè)政策的影響。此外，下游新增產(chǎn)能投產(chǎn)亦會(huì)帶動(dòng)對(duì)工業(yè)硅的消費(fèi)需求。

圖5 工業(yè)硅（金屬硅）、有機(jī)硅價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖（截至2022年12月15日）

隨著廣期所工業(yè)硅期貨期權(quán)品種上市漸行漸近，市場(chǎng)參與工業(yè)硅衍生品市場(chǎng)的熱情明顯升溫。工業(yè)硅上市之初，在目前工業(yè)硅供給端持續(xù)受到擾動(dòng)的情況下，工業(yè)硅期貨價(jià)格估計(jì)將保持偏強(qiáng)趨勢(shì)。預(yù)計(jì)12月硅料產(chǎn)量將達(dá)到9.8萬(wàn)噸，但進(jìn)入第四季度傳統(tǒng)的裝機(jī)旺季，硅料價(jià)格卻出現(xiàn)了高位連續(xù)下跌，判斷硅料已經(jīng)從供不應(yīng)求進(jìn)入有過(guò)剩度之情況，硅料價(jià)格仍具有降價(jià)空間。

3.2通威股份持續(xù)布局光伏組件

2022年12月12日晚間，通威股份（600438.SH）發(fā)布公告稱，擬在南通市投建年產(chǎn)25GW高效光伏組件制造基地，預(yù)計(jì)項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資金額約40億元。

2022年下半年，通威股份的光伏組件布局動(dòng)作頻繁。9月22日曾宣布擬在江蘇鹽城投建年產(chǎn)25GW高效光伏組件制造基地，預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)投資同樣約為40億元。9月以來(lái)，通威陸續(xù)中標(biāo)廣東電力、國(guó)電投、大唐集團(tuán)等多個(gè)組件招標(biāo)項(xiàng)目。

12月13日通威股份宣布“公司現(xiàn)有半片組件年產(chǎn)能8GW，現(xiàn)有疊瓦組件產(chǎn)能6GW，總體產(chǎn)能14GW。在建鹽城25GW，規(guī)劃2023年啟動(dòng)建設(shè)南通25GW?！?/p>

3.3百億新能源基金正式成立

2022年12月15日，總規(guī)模100億元的國(guó)壽金石華輿風(fēng)光股權(quán)投資基金完成基金設(shè)立和首筆出資，標(biāo)志著百億新能源基金正式成立?；鹬饕顿Y于中國(guó)中車集團(tuán)有限公司風(fēng)電、光伏等清潔能源項(xiàng)目，將為中國(guó)中車風(fēng)光儲(chǔ)裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金支持。該基金由中車資本控股有限公司負(fù)責(zé)引入并擔(dān)任資產(chǎn)合作機(jī)構(gòu)，中國(guó)人壽集團(tuán)旗下壽險(xiǎn)公司任有限合伙人，資產(chǎn)管理公司擔(dān)任受托人，國(guó)壽投資公司所屬國(guó)壽金石公司擔(dān)任管理人。

四、行業(yè)觀點(diǎn)

4.1光伏行業(yè)主要觀點(diǎn)

硅料、硅片、電池片、組件價(jià)格下跌，部分硅片價(jià)格跌幅大于硅料，判斷隨著硅料廠家新產(chǎn)能爬坡完成、硅料產(chǎn)量釋放，硅料價(jià)格下降將持續(xù)。組件價(jià)格降幅有望低于硅料，制造端（電池片+組件）盈利能力有望提升，需重點(diǎn)關(guān)注技術(shù)紅利，未來(lái)N型電池降本的相關(guān)路徑及新技術(shù)可成為重點(diǎn)關(guān)注方向，如電池片環(huán)節(jié)的薄片化、金屬化、低成本漿料等。

4.2風(fēng)電行業(yè)主要觀點(diǎn)

1-11 月風(fēng)電招標(biāo)量已經(jīng)超過(guò) 90GW，風(fēng)電制造企業(yè)在手訂單量呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，海上風(fēng)電深海遠(yuǎn)?；厔?shì)明確，可關(guān)注海纜環(huán)節(jié)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

光伏、風(fēng)電行業(yè)政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)、經(jīng)濟(jì)下行影響光伏、風(fēng)電需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；光伏、風(fēng)電新增裝機(jī)、產(chǎn)能釋放不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；其他突發(fā)爆炸等事件的風(fēng)險(xiǎn)等。

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