【公募排位賽白熱化，“小而美”基金迎來春天】進(jìn)入12月，基金業(yè)績(jī)排位賽進(jìn)入沖刺階段。對(duì)比績(jī)優(yōu)基金的業(yè)績(jī)和規(guī)模，可以發(fā)現(xiàn)“小而美”特征明顯，小規(guī)模基金在業(yè)績(jī)排行榜上一騎絕塵。多數(shù)排名靠前的主動(dòng)權(quán)益型基金產(chǎn)品規(guī)模不足50億元，部分甚至不足10億元。與此同時(shí)，百億級(jí)規(guī)模的明星產(chǎn)品星光黯淡，53只百億元以上規(guī)模的主動(dòng)權(quán)益型基金中，僅有2只年內(nèi)實(shí)現(xiàn)正收益。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相較于百億級(jí)規(guī)模的基金產(chǎn)品，小規(guī)?；鸬膬?yōu)勢(shì)在于：第一，基金經(jīng)理可以相對(duì)靈活地進(jìn)行調(diào)倉，以適應(yīng)行業(yè)輪動(dòng)和風(fēng)格切換；第二，小規(guī)?；鹂梢再徺I中小市值股票，而百億級(jí)基金很難去買流通市值在百億以下的股票，這些股票的流動(dòng)性不足以支撐其建倉；第三，小規(guī)模基金的打新收益更可觀。
【月內(nèi)公募基金申贖調(diào)整公告逾750份，業(yè)內(nèi)稱或多為年底控規(guī)模所致】數(shù)據(jù)顯示，截至12月15日，本月內(nèi)有關(guān)公募基金采取申贖措施的公告數(shù)量已超過750份，從相關(guān)產(chǎn)品所屬類別來看，包括權(quán)益類、債券型和指數(shù)型基金等。整體來看，一輪有關(guān)公募基金申贖措施調(diào)整浪潮正在上演。多位公募基金人士表示，距離2022年結(jié)束僅剩半個(gè)月，不少績(jī)優(yōu)公募基金在此時(shí)更具吸金能力，而為了保證基金資產(chǎn)的有效運(yùn)作和原持有人利益，限購?fù)鶗?huì)在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)開啟?！罢{(diào)整產(chǎn)品的申購措施既能控制規(guī)模，又能保障持有人利益，這也是業(yè)內(nèi)通常采取的措施。”從暫停大額申購金額來看，最高達(dá)到1000萬元，最低為50萬元。
【公募牌照成“香餑餑”，機(jī)構(gòu)排隊(duì)申請(qǐng)】多家機(jī)構(gòu)積極申請(qǐng)公募牌照。證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)信息顯示，財(cái)信證券股份有限公司近日提交了設(shè)立公募基金公司申請(qǐng)，目前處于接收材料階段。富達(dá)國(guó)際日前獲得了中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的公募基金業(yè)務(wù)許可證，成為第四家外商獨(dú)資公募機(jī)構(gòu)。目前還有超過20家機(jī)構(gòu)正在排隊(duì)申請(qǐng)基金牌照。
公開信息顯示，財(cái)信證券成立于2002年8月，是湖南財(cái)信金融控股集團(tuán)有限公司旗下核心企業(yè)，為湖南省唯一的省屬國(guó)有控股證券公司。若財(cái)信證券順利拿到券商牌照的話，券商系公募或再次擴(kuò)容。數(shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)的券商系公募機(jī)構(gòu)已有66家，是數(shù)量最多的一類基金公司。
【地產(chǎn)債反彈，純債私募基金凈值逆勢(shì)上漲】11月以來，債券市場(chǎng)陷入調(diào)整，但諸多純債私募基金業(yè)績(jī)卻逆勢(shì)翻紅。最新數(shù)據(jù)顯示，截至12月15日，純債私募基金11月以來凈值漲幅超3%，部分百億級(jí)私募旗下產(chǎn)品凈值近一個(gè)月漲超6%。據(jù)悉，表現(xiàn)突出的純債私募基金大多配置了地產(chǎn)債。業(yè)內(nèi)人士表示，11月以來，房地產(chǎn)利好政策頻出，地產(chǎn)債強(qiáng)勢(shì)反彈，相關(guān)基金業(yè)績(jī)隨之得到提振。某百億級(jí)私募固收基金經(jīng)理也表示，地產(chǎn)債走勢(shì)短期取決于政策面，中長(zhǎng)期則取決于銷售情況。但銷售復(fù)蘇大概率會(huì)一波三折，因此后續(xù)地產(chǎn)債走勢(shì)波動(dòng)可能加劇，投資人需重點(diǎn)關(guān)注政策落地節(jié)奏，以及房地產(chǎn)銷售、融資等方面的邊際變化。
【出行心理建設(shè)加速，布局航空超級(jí)周期】2022年回顧：疫情影響加劇，客流雙底承壓。全球航空客流持續(xù)復(fù)蘇至疫前3/4。中期視角：疫后復(fù)蘇開啟，心理建設(shè)加速。2022年底國(guó)內(nèi)防疫政策迎來系統(tǒng)性調(diào)整，待國(guó)際放開且出行心理建設(shè)完成，2024年航司將迎盈利大年，并回歸長(zhǎng)邏輯演繹。長(zhǎng)期視角：空域瓶頸持續(xù)，超級(jí)周期可期。航空仍是資本市場(chǎng)偏見最大的行業(yè)，長(zhǎng)期預(yù)期差巨大，當(dāng)下投資價(jià)值仍凸顯。航空大邏輯并非僅是疫后供需錯(cuò)配盈利大年，而是“航空超級(jí)周期”長(zhǎng)邏輯。投資策略：出行心理建設(shè)加速，布局航空超級(jí)周期。國(guó)君交運(yùn)自2021年8月重點(diǎn)推薦航空。目前疫后復(fù)蘇開啟，待國(guó)際放開且出行心理建設(shè)完成，不僅將現(xiàn)盈利大年，更將迎基于空域時(shí)刻瓶頸的航空超級(jí)周期。
圖1 12月15日各類型基金收益情況
圖2 12月15日各主要指數(shù)漲跌幅
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華夏滬深300指數(shù)增強(qiáng)A、申萬菱信中證500優(yōu)選增強(qiáng)A、易方達(dá)上證50指數(shù)A
圖3 2022年各行業(yè)漲跌幅排名
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