1. 定增板塊本周個(gè)股表現(xiàn)回顧

（1） 本周發(fā)布董事會(huì)公告

本周共有14家A股上市公司發(fā)布董事會(huì)公告公布定向增發(fā)預(yù)案（詳細(xì)信息請(qǐng)見表1）。從行業(yè)分布上看，基礎(chǔ)化工行業(yè)發(fā)布定增預(yù)案的公司數(shù)量最多，共3家；傳媒、輕工制造、房地產(chǎn)、非銀金融、醫(yī)藥生物、有色金屬、機(jī)械設(shè)備、環(huán)保、紡織服飾、綜合、建筑裝飾等行業(yè)各1家。從預(yù)案公告日前漲跌幅來看，大部分股票在發(fā)布董事會(huì)公告前的5日、10日、20日、60日內(nèi)股價(jià)均有一定上漲，主要原因應(yīng)是受近期整體行情上漲的影響。

表1：本周發(fā)布董事會(huì)公告的A股上市公司

數(shù)據(jù)來源：同花順ifind

圖1：本周發(fā)布董事會(huì)公告的A股上市公司行業(yè)分布

數(shù)據(jù)來源：同花順ifind

圖2：本周發(fā)布董事會(huì)公告的股票不同時(shí)期漲跌統(tǒng)計(jì)

數(shù)據(jù)來源：同花順ifind

（2） 本周發(fā)布股東大會(huì)公告

本周共有5家A股上市公司發(fā)布股東大會(huì)公告通過定向增發(fā)事項(xiàng)（詳細(xì)信息請(qǐng)見表2）。從行業(yè)分布上看，房地產(chǎn)行業(yè)共2家，公用事業(yè)、基礎(chǔ)化工、汽車行業(yè)各1家。從股東大會(huì)公告日前漲跌幅來看，在發(fā)布股東大會(huì)公告前的5日、10日、60日內(nèi)大部分股票價(jià)格有一定下跌，發(fā)布股東大會(huì)公告前20日的時(shí)間維度上過半股票價(jià)格實(shí)現(xiàn)上漲。

表2：本周發(fā)布股東大會(huì)公告的A股上市公司

數(shù)據(jù)來源：同花順ifind

圖3：本周發(fā)布股東大會(huì)公告的A股上市公司行業(yè)分布

數(shù)據(jù)來源：同花順ifind

圖4：本周發(fā)布股東大會(huì)公告的股票不同時(shí)期漲跌統(tǒng)計(jì)

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（3） 本周增發(fā)獲準(zhǔn)

本周共有9家A股上市公司定向增發(fā)事項(xiàng)獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)（詳細(xì)信息請(qǐng)見表3）。從行業(yè)分布上看，基礎(chǔ)化工、機(jī)械設(shè)備行業(yè)共2家，商貿(mào)零售、美容護(hù)理、石油石化、電力設(shè)備、紡織服飾等行業(yè)各1家。從增發(fā)獲準(zhǔn)前漲跌幅來看，增發(fā)獲準(zhǔn)前5日、10日、20日、60日大部分股票價(jià)格均有一定上漲，與董事會(huì)公告日前情況一致。

表3：本周增發(fā)獲準(zhǔn)的A股上市公司

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圖5：本周增發(fā)獲準(zhǔn)的A股上市公司行業(yè)分布

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圖6：本周增發(fā)獲準(zhǔn)的股票不同時(shí)期漲跌統(tǒng)計(jì)

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（4） 本周發(fā)布增發(fā)公告

本周共有14家A股上市公司發(fā)布定向增發(fā)公告（詳細(xì)信息請(qǐng)見表4）。從行業(yè)分布上看，基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備行業(yè)各3家，機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物行業(yè)各2家，紡織服飾、計(jì)算機(jī)、建筑裝飾、煤炭等行業(yè)各1家。從漲跌幅來看，大部分股票在發(fā)布增發(fā)公告前5日、10日、20日、60日內(nèi)實(shí)現(xiàn)價(jià)格上漲，與整體行情表現(xiàn)一致。

表4：本周發(fā)布增發(fā)公告的A股上市公司

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圖7：本周發(fā)布增發(fā)公告的A股上市公司行業(yè)分布

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圖8：本周發(fā)布增發(fā)公告的股票不同時(shí)期漲跌統(tǒng)計(jì)

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（5） 本周解禁

本周共有17家上市公司定向增發(fā)限售股解禁（如表6所示）。從行業(yè)來看，計(jì)算機(jī)、電力設(shè)備等行業(yè)各3家，石油石化、基礎(chǔ)化工等行業(yè)各2家，汽車、交通運(yùn)輸、社會(huì)服務(wù)、基礎(chǔ)化工、電子、通信、輕工制造等行業(yè)各1家。從解禁收益來看，解禁日收盤價(jià)高于定向增發(fā)價(jià)格的共8家，漲幅范圍為0.54%~75.16%；解禁日收盤價(jià)低于定向增發(fā)價(jià)格的共9家，跌幅范圍為-36.58%~-1.60%。從解禁日前不同時(shí)期漲跌幅來看，解禁前5日、10日、20日內(nèi)大部分股票價(jià)格實(shí)現(xiàn)上漲，解禁前60日內(nèi)則過半股價(jià)下跌。

表5：本周定向增發(fā)限售解禁的A股上市公司

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圖9：本周定增限售解禁的A股上市公司行業(yè)分布

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圖10：本周定增解禁的股票不同時(shí)期漲跌統(tǒng)計(jì)

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2. 定增板塊本周整體回顧

（1） 主要定增指數(shù)表現(xiàn)

本周，定增板塊指數(shù)漲幅波動(dòng)范圍在3.29%~4.03%之間，同期滬深300指數(shù)漲幅為2.63%，定增板塊各指數(shù)漲幅均顯著高于同期滬深300指數(shù)。

表6：定增板塊部分指數(shù)與滬深300指數(shù)漲跌幅對(duì)比

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圖11：近1年定增板塊部分指數(shù)與滬深300指數(shù)走勢(shì)圖

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（2） 定增板塊近期整體表現(xiàn)分析

整體來看，定增板塊主要指數(shù)在近1周和近1年的時(shí)間范圍內(nèi)跑贏同期滬深300指數(shù)，在近1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月的時(shí)間范圍內(nèi)表現(xiàn)弱于滬深300指數(shù)。長(zhǎng)期來看，定增指數(shù)相比于滬深300指數(shù)表現(xiàn)出更好的收益，在較短的時(shí)間維度上則具有更大的價(jià)格彈性。

3. 專題分析：不同節(jié)點(diǎn)的日前效應(yīng)對(duì)比分析

定向增發(fā)是上市公司進(jìn)行再融資的重要手段，通常用于項(xiàng)目融資、收購其他資產(chǎn)、支付對(duì)價(jià)、補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還銀行貸款等。一般而言，定增事件的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)前后股價(jià)通常會(huì)有不同程度的波動(dòng)，其中蘊(yùn)含著投資機(jī)會(huì)。定增事件關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)前的股價(jià)波動(dòng)被稱為“日前效應(yīng)”，不同節(jié)點(diǎn)的日前效應(yīng)往往存在差異。

本報(bào)告每期第一部分對(duì)當(dāng)周定增板塊股票關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的日前漲跌幅進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。此次專項(xiàng)分析通過整理匯總近一個(gè)月統(tǒng)計(jì)結(jié)果，對(duì)各個(gè)定增關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的日前效應(yīng)進(jìn)行分析，以期形成投資參考。匯總結(jié)果如下圖所示，其中，預(yù)案公告日、股東大會(huì)通過日、增發(fā)獲準(zhǔn)日、增發(fā)上市日統(tǒng)計(jì)圖分別呈現(xiàn)了節(jié)點(diǎn)日前5、10、20、60日內(nèi)股票價(jià)格漲跌情況，解禁日統(tǒng)計(jì)圖呈現(xiàn)了從增發(fā)至解禁以及解禁日前5、10、20、60內(nèi)股票價(jià)格漲跌情況，深色代表上漲股票數(shù)量，淺色代表下跌股票數(shù)量。分析可知：

（1） 在不同時(shí)間維度的日前漲跌幅中，前5日、10日、20日等短期數(shù)據(jù)由于受到行情變化的影響，波動(dòng)較大；相比之下，前60日長(zhǎng)期數(shù)據(jù)穩(wěn)定性更強(qiáng)，較能體現(xiàn)定增事件對(duì)股價(jià)的影響。

（2） 在節(jié)點(diǎn)前60日的時(shí)間維度上，預(yù)案公告日、增發(fā)上市日前股價(jià)上漲的可能性相比于其他節(jié)點(diǎn)更大，其中預(yù)案公告日前股價(jià)上漲的可能性在各節(jié)點(diǎn)中最大。在投資實(shí)踐中，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)預(yù)案公告日的難度較大；通過對(duì)上市公司資質(zhì)、定增流程進(jìn)度等分析在增發(fā)上市日前適時(shí)布局也將大概率取得正收益。

（3） 從此次統(tǒng)計(jì)結(jié)果來看，限售股解禁當(dāng)日破發(fā)的概率超過50%；相比之下，解禁日前60日股價(jià)上漲的可能性更大。

圖12：近一個(gè)月內(nèi)全市場(chǎng)定增事件關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)日前效應(yīng)

數(shù)據(jù)來源：同花順 ifind

4. 投資建議

本周建議重點(diǎn)關(guān)注定增板塊兩類股票：（1）過去一年內(nèi)披露定增預(yù)案、定增尚未中止或失敗、定增進(jìn)度未長(zhǎng)時(shí)間受阻的股票；（2）過去一年內(nèi)實(shí)施定增、定增價(jià)格大于現(xiàn)價(jià)的股票。具體如下：

（1） 滿足過去一年內(nèi)披露定增預(yù)案、定增尚未中止或失敗、定增進(jìn)度未長(zhǎng)時(shí)間受阻（不同時(shí)點(diǎn)間隔小于6個(gè)月）等條件，將入選股票按照“定向增發(fā)股本數(shù)/當(dāng)前總股本”和“過去一年日均總市值”分別由高到低排名，并將兩項(xiàng)排名結(jié)果相加，所得和的排名作為綜合排名，選取綜合排名靠前的50只股票：

（2） 過去一年內(nèi)實(shí)施定增、定增價(jià)格大于現(xiàn)價(jià)的股票：