8月31日，公募基金2023年中報披露完畢，易方達基金隱形重倉股出爐。 

根據(jù)易方達藍籌精選半年報顯示，該基金上半年股票倉位基本穩(wěn)定，并對結(jié)構(gòu)進行了調(diào)整，增加了消費等行業(yè)的配置，降低了金融等行業(yè)的配置；個股方面，增加了業(yè)務(wù)模式有特色、長期邏輯清晰、估值水平合理的個股的投資比例。 

具體來看，截至上半年底，該基金共持有90只股票。其中，占基金凈資產(chǎn)比例第11位到20位的股票分別是藥明生物、李寧、百勝中國、海吉亞醫(yī)療、愛爾眼科、國際醫(yī)學、巨子生物、山西汾酒、致尚科技、晶合集成，上半年累計買入金額最多的三家公司是百勝中國、美團-Ｗ、藥明生物，累計賣出最多的三家公司是香港交易所、騰訊控股、美團-Ｗ。 

張坤表示，年初市場對經(jīng)濟復蘇較為樂觀。然而二季度以來，市場對經(jīng)濟復蘇的力度進行了一定下修，居民消費的意愿并不強勁，超額儲蓄仍然維持在較高水平，地產(chǎn)銷售和投資仍有一定的壓力。此外，市場對長期經(jīng)濟增長受地緣政治的影響程度仍有一定擔憂。股票市場方面，上半年分化明顯，通信、傳媒、計算機行業(yè)表現(xiàn)較好，而商貿(mào)零售、房地產(chǎn)等行業(yè)表現(xiàn)相對落后。

站在當前，不論投資者的情緒如何，張坤表示要聚焦在一些長期不變的重要基本事實或者常識上：

第一，我們國家依然是14億人口的統(tǒng)一市場，這意味著企業(yè)的研發(fā)、銷售和生產(chǎn)等有巨大的規(guī)模效應(yīng)，并且作為利基市場可以提供自由現(xiàn)金流助力企業(yè)走向全球市場； 

第二，我國有1.4億的高校畢業(yè)生，并且仍以每年1000萬左右的數(shù)量增加，這為從發(fā)展中國家邁入中等發(fā)達國家必經(jīng)的產(chǎn)業(yè)升級提供了人才基礎(chǔ)； 

第三，隨著經(jīng)濟發(fā)展，中等收入人群不斷擴大，而且收入有望持續(xù)增長，雖然疫情對短期有所影響，但未來隨著經(jīng)濟增長，中等收入人群依然是消費升級的重要驅(qū)動力； 

第四，改革開放40多年來的經(jīng)濟騰飛，以及不少華人在海外取得的巨大成就，都證明了中華民族的勤勞與智慧。 

張坤認為，過去一段時間，由于經(jīng)濟恢復情況不及預期，一些投資者對經(jīng)濟前景較為悲觀，股票市場的表現(xiàn)又進一步強化了預期。 

但他同時表示，從股票市場到上市公司，都是同時存在著好的一面和壞的一面。但是，市場先生在一個短周期內(nèi)往往只會聚焦于一面，不是將好的一面放大，就是將壞的一面放大，放大哪一面更多取決于這個階段投資者的情緒，正所謂市場短期是投票機。但是，放大好的一面時，壞的一面卻并沒有消失，只是被投資者無視了，反之亦然。 

更重要的是，張坤總結(jié)道，目前市場的估值水平很有吸引力，已經(jīng)到了不少優(yōu)質(zhì)公司私有化都可以算得過來賬的程度了。他認為，這樣的估值對短期遇到的困難定價非常充分，但對于上述長期有利的因素是沒有反映的。因此，對于優(yōu)質(zhì)企業(yè)的長期投資者，目前隱含的復合回報率是相當有吸引力的。