描述：上周A股市場表現(xiàn)較差，市場各寬基指數(shù)絕大多數(shù)下跌，且幅度較大。其中，科創(chuàng)50處于上漲，周漲跌幅為0.56%，其余寬基指數(shù)按照漲跌幅由高到低排序，依次為中證500、創(chuàng)業(yè)板指、深證指數(shù)、上證指數(shù)、滬深300和上證50，周漲跌幅分別-0.14%、-0.47%、-0.68%、-0.70%、-1.32%和-1.72%。
一、上周股債兩市及基金業(yè)績回顧
（一）股市行情回顧
上周A股市場表現(xiàn)較差，市場各寬基指數(shù)絕大多數(shù)下跌，且幅度較大。其中，科創(chuàng)50處于上漲，周漲跌幅為0.56%，其余寬基指數(shù)按照漲跌幅由高到低排序，依次為中證500、創(chuàng)業(yè)板指、深證指數(shù)、上證指數(shù)、滬深300和上證50，周漲跌幅分別-0.14%、-0.47%、-0.68%、-0.70%、-1.32%和-1.72%。
圖1 A股重要指數(shù)周度表現(xiàn)（%）
圖片來源：展恒基金研究中心、iFinD
數(shù)據(jù)時間：2023/9/25-2023/9/29
從行業(yè)板塊來看（圖2），上周31個申萬一級行業(yè)板塊表現(xiàn)一般，9個板塊上漲，其余22個板塊下跌。具體來看，漲跌幅排名前五的行業(yè)依次為：醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備、環(huán)保、傳媒，周漲跌幅分別為2.63%、1.11%、0.87%、0.69%、0.50%；漲跌幅排名末五的行業(yè)依次為：非銀金融、房地產(chǎn)、食品飲料、有色金屬、農(nóng)林牧漁，周漲跌幅分別為-3.14%、-2.77%、-2.45%、-2.18%和-1.87%。
圖2 申萬一級行業(yè)指數(shù)周度表現(xiàn)
圖片來源：展恒基金研究中心、iFinD
數(shù)據(jù)時間：2023/9/25-2023/9/29
（二）債市行情回顧
從圖3可知，上周受權(quán)益市場影響，可轉(zhuǎn)債指數(shù)漲幅較大，周漲跌幅為0.41%。其余債市指數(shù)也有所上漲，中證國債、中證企業(yè)債和中證綜合債周漲跌幅分別0.06%、0.03%、0.07%。
圖3 債市重要指數(shù)周度表現(xiàn)（%）
圖片來源：展恒基金研究中心、iFinD
數(shù)據(jù)時間：2023/9/25-2023/9/29
（三）基金市場回顧
從圖4可知，上周公募基金市場權(quán)益類基金表現(xiàn)不一，普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金、平衡混合型基金的平均收益率分別為-0.05%、-0.18%、-0.07%、-0.36%。
固收方面，上周債市表現(xiàn)強(qiáng)于股市，因此權(quán)益屬性較高的固收類產(chǎn)品的平均收益相對弱于債性較純的產(chǎn)品，中長期純債基金、混合一級債基、混合二級債基、偏債混合型基金平均收益率分別為0.04%、0.08%、0.02%、-0.11%。
圖4 各類型基金業(yè)績周度表現(xiàn)
圖片來源：展恒基金研究中心、iFinD
數(shù)據(jù)時間：2023/9/25-2023/9/29
表1為上周各類型基金周度表現(xiàn)排名前十的基金列表。主動偏股型基金周漲幅最高的是華泰柏瑞國證疫苗與生物科技ETF，周漲幅4.32%；偏債型基金中收益回報位于榜首的是金鷹元盛C，周漲幅1.86%；QDII型基金中表現(xiàn)最好的是華寶標(biāo)普油氣A人民幣，周漲幅4.38%。
二、本周投資展望
2023年三季度收官，A股整體呈震蕩走勢，截至9月底，滬指再度圍繞3100點附近徘徊。與此同時，行業(yè)板塊輪動加速，煤炭板塊表現(xiàn)“一騎絕塵”，新能源、TMT等熱門賽道遭遇大幅回撤。隨著四季度行情即將拉開帷幕，市場高度關(guān)注A股今年最后一個季度表現(xiàn)?；鸾?jīng)理普遍認(rèn)為，當(dāng)前A股估值處于歷史低位，市場四季度有望震蕩回升，結(jié)構(gòu)性機(jī)會或?qū)⒅鸩接楷F(xiàn)。
今年三季度以來，A股市場整體呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢，滬指累計下跌2.86%，隨著政策暖風(fēng)頻吹，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升預(yù)期不斷鞏固，市場高度關(guān)注四季度行情。近年來A股內(nèi)生價值創(chuàng)造能力在持續(xù)上升，從長期來看，A股市場股票投資的價值與基礎(chǔ)是存在的，當(dāng)前權(quán)益投資已不必過度悲觀，未來一段時間中美資產(chǎn)定價的裂口大概率會收斂。
A股四季度有望震蕩回升。如果四季度有更大力度的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長政策出臺，作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的資本市場有望回暖，市場賺錢效應(yīng)也有望提升，被錯殺的一些優(yōu)質(zhì)龍頭股和基金可能會恢復(fù)性上漲。中信保誠基金指出，A股目前處于歷史分位偏低的位置，成長股幾乎已處于歷史上性價比較高的時刻，且在全球范圍內(nèi)都是低估的水平。整體而言，對權(quán)益市場或無需太過悲觀，目前處于利空因素逐步衰弱的過程，利空動量消耗越多、利多動量越足，后續(xù)反轉(zhuǎn)的力度可能強(qiáng)于預(yù)期。
四季度看好三條主線，一是科技進(jìn)步，如半導(dǎo)體先進(jìn)制程、人工智能產(chǎn)業(yè)鏈、新能源汽車和風(fēng)光儲產(chǎn)業(yè)鏈等；二是生產(chǎn)復(fù)蘇，受益于國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的家居建材、上游原材料等；三是消費復(fù)蘇，如醫(yī)藥板塊、保險非銀板塊。
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