在2024年的金融市場(chǎng)中，私募基金的表現(xiàn)備受矚目，尤其是主觀(guān)策略和量化策略之間的競(jìng)爭(zhēng)。根據(jù)最新的市場(chǎng)分析，我們可以從幾個(gè)關(guān)鍵角度來(lái)評(píng)估這兩種策略的表現(xiàn)。
首先，從美股市場(chǎng)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派降息導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)，但基本面和經(jīng)濟(jì)并未發(fā)生重大變化，長(zhǎng)期配置價(jià)值依然存在。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，量化策略因其穩(wěn)健的防御屬性，在市場(chǎng)回調(diào)中表現(xiàn)出色。例如，常青低波策略在市場(chǎng)波動(dòng)中顯示出了其配置價(jià)值，而股基增強(qiáng)基金策略在市場(chǎng)快速輪動(dòng)的環(huán)境中表現(xiàn)中游，與基準(zhǔn)持平。
其次，A股市場(chǎng)因政策刺激預(yù)期增強(qiáng)，底部支撐得到夯實(shí)。在這種背景下，主觀(guān)策略因其靈活性和對(duì)市場(chǎng)情緒的敏感性，可能在短期內(nèi)獲得較好的表現(xiàn)。然而，量化策略在流動(dòng)性寬松的背景下，特別是在小盤(pán)、成長(zhǎng)風(fēng)格的表現(xiàn)上，展現(xiàn)出了其優(yōu)勢(shì)。如果想要選擇通過(guò)量化產(chǎn)品抄底，其實(shí)量化指增和量化選股都是很好的選擇。具體來(lái)看，就是指數(shù)增強(qiáng)能夠獲得指數(shù)beta和超額alpha的雙重收益，如果未來(lái)市場(chǎng)上漲，一方面能吃到市場(chǎng)beta，市場(chǎng)上漲，一般會(huì)伴隨活躍度的提升，管理人自身也能創(chuàng)造更多的超額alpha，為收益增加一些彈性；即便未來(lái)市場(chǎng)下跌，管理人自身的alpha也能為收益提供一些安全墊，就拿我們熟知的衍復(fù)500指增和茂源1000指增來(lái)看，即便是前段時(shí)間大盤(pán)跌到3000點(diǎn)以下，代表產(chǎn)品今年以來(lái)表現(xiàn)也還不錯(cuò)，這就是超額alpha的“肉墊”作用。這表明，在成長(zhǎng)價(jià)值風(fēng)格切換加快、幅度變大的市場(chǎng)環(huán)境下，量化策略能夠更好地適應(yīng)市場(chǎng)變化，實(shí)現(xiàn)超額收益。
雖然這兩年主觀(guān)多頭的業(yè)績(jī)表現(xiàn)的確差強(qiáng)人意，但是策略的配置價(jià)值不應(yīng)該被全盤(pán)否定。自2021年以來(lái)，主觀(guān)多頭經(jīng)歷了較大的波動(dòng)和調(diào)整，許多管理人的業(yè)績(jī)都迎來(lái)歷史低點(diǎn)。但是我們也能看到，最近以創(chuàng)新藥為代表的成長(zhǎng)風(fēng)格開(kāi)始頻頻起勢(shì)，不排除后續(xù)迎來(lái)風(fēng)格順周期的可能，在這種情況下，主觀(guān)策略可能會(huì)有所起色。
綜上所述，2024年私募基金的表現(xiàn)中，量化策略在多個(gè)方面展現(xiàn)出了其優(yōu)勢(shì)，尤其是在市場(chǎng)波動(dòng)和風(fēng)格切換的環(huán)境中。盡管主觀(guān)策略在某些情況下可能表現(xiàn)出靈活性，但從整體趨勢(shì)來(lái)看，量化策略在2024年的表現(xiàn)更為出色。當(dāng)然，市場(chǎng)環(huán)境和政策的變化可能會(huì)對(duì)策略的表現(xiàn)產(chǎn)生影響，因此投資者在做出決策時(shí)仍需密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。如果屏幕前的各位投資者想要配置相關(guān)私募基金，聯(lián)系我們客服，展恒基金的理財(cái)顧問(wèn)將竭誠(chéng)為您服務(wù)！
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策效果不及預(yù)期；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期等
