概要及主要觀點(diǎn)：
1、截至2月12日，本周硅片價(jià)格下跌，其余環(huán)節(jié)基本持穩(wěn)。
硅料價(jià)格持穩(wěn)：根據(jù)硅業(yè)分會(huì)，N型復(fù)投料均價(jià)4.17萬元/噸，周環(huán)比持平，月環(huán)比+0.5%；N型顆粒硅報(bào)價(jià)3.9萬元/噸，周環(huán)比持平，月環(huán)比+0.5%。根據(jù)PVInfoLink，致密料報(bào)價(jià)均價(jià)39/kg，周/月環(huán)比持平，本周單噸盈虧-1.04萬元，較上周持平。顆粒硅均價(jià)36元/kg，周/月環(huán)比持平。本周新簽訂單較少，僅少量提價(jià)成交，整體價(jià)格持穩(wěn)，硅料企業(yè)自律減產(chǎn)，下游企業(yè)由于節(jié)前以較高價(jià)格大量接貨，現(xiàn)階段觀望為主、采購積極性減弱。截至2月12日，多晶硅期貨主力合約收盤價(jià)為4.39萬元/噸。
G12R硅片價(jià)格下調(diào)：下游電池片企業(yè)需求轉(zhuǎn)弱、消耗庫存硅片為主，不同規(guī)格硅片價(jià)格分化，183N/G12N價(jià)格暫穩(wěn)，G12R松動(dòng)下行。N型182(130μm)硅片均價(jià)1.18元/片，周/月環(huán)比持平，單瓦盈利估算為-3分/W，較上周持平；N型182*210(130μm)硅片報(bào)價(jià)1.3元/片，周環(huán)比-3.7%，月環(huán)比+16.1%；N型210(130μm)硅片報(bào)價(jià)1.55元/片，周環(huán)比持平，月環(huán)比+10.7%；P型182(150μm)硅片均價(jià)1.15元/片，周/月環(huán)比持平。
電池片價(jià)格持穩(wěn)：行業(yè)電池片整體庫存水平健康，三月訂單未明，電池片企業(yè)觀望情況濃厚，后續(xù)價(jià)格走勢需考慮新能源入市新政、行業(yè)自律協(xié)議等因素影響下的終端需求和電池供給情況。182TOPCon電池片均價(jià)0.29元/W，周/月環(huán)比持平，單瓦盈利估算為-4分/W，較上周持平。182*210TOPCon電池片均價(jià)0.28元/W，周/月環(huán)比持平；210TOPCon電池片均價(jià)0.295元/W，周環(huán)比持平，月環(huán)比+3.5%。P型182電池片均價(jià)0.33元/W，周環(huán)比持平，月環(huán)比+20%。
組件價(jià)格持穩(wěn)：國內(nèi)N型TOPCon雙面組件報(bào)價(jià)0.69元/W，周環(huán)比持平，月環(huán)比-2.8%；P型182雙面組件報(bào)價(jià)0.65元/W，周環(huán)比持平，月環(huán)比-4.4%；
歐洲TOPCon組件均價(jià)為9美分/W，周環(huán)比+2.3%，月環(huán)比-5.3%；P型組件均價(jià)為7.8美分/W，周環(huán)比持平，月環(huán)比-8.2%。
美國TOPCon組件均價(jià)為27美分/W，周/月環(huán)比持平；P型組件均價(jià)為24美分/W，周/月環(huán)比持平。近期現(xiàn)貨市場與集中式項(xiàng)目平穩(wěn)，組件企業(yè)醞釀漲價(jià)，實(shí)際落地情況有待觀察；新能源上網(wǎng)電價(jià)市場化政策出臺(tái)有望帶動(dòng)上半年國內(nèi)市場需求回暖，本周新簽訂單增量暫未有明顯起色，仍需時(shí)間發(fā)酵。
國內(nèi)TOPCon一體化組件單瓦盈利（不含硅料）估算為-0.12元/W，較上周持平。
投資機(jī)會(huì)：
（1）當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格及盈利已明確處于底部，供給端落后產(chǎn)能的出清進(jìn)程從23Q4開始，至今已經(jīng)歷了二三線企業(yè)掉隊(duì)、跨界企業(yè)批量退出、頭部產(chǎn)能開啟整合等多個(gè)具有標(biāo)志性事件的階段，目前已進(jìn)入這一輪供給側(cè)洗牌的中后期，光伏主產(chǎn)業(yè)鏈已持續(xù)虧損半年以上，大部分環(huán)節(jié)進(jìn)入現(xiàn)金流虧損狀態(tài)，在協(xié)會(huì)倡議以及企業(yè)自律的共同作用下，“減產(chǎn)&挺價(jià)”或成為產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)頭部企業(yè)階段性一致行動(dòng)方向。光伏各環(huán)節(jié)景氣底部夯實(shí)明確，較為普遍且顯著的主產(chǎn)業(yè)鏈盈利拐點(diǎn)最快有望25Q2到來。
（2）光伏玻璃價(jià)格自2024年5月中旬以來持續(xù)走低，并于24Q4達(dá)到歷史低點(diǎn)。測算單平凈利預(yù)計(jì)虧損0.8~1元。
截至2024年底光伏玻璃在產(chǎn)日熔量下降至9.25萬噸/日。考慮到堵窯口減產(chǎn)，實(shí)際在產(chǎn)產(chǎn)能僅8.2~8.3萬噸/日，折合組件供應(yīng)量約46GW/月。1月組件排產(chǎn)進(jìn)一步下行，光伏玻璃仍有累庫壓力，預(yù)計(jì)春節(jié)前仍有冷修計(jì)劃，供給端有望繼續(xù)收縮。
春節(jié)后需求將迅速恢復(fù)，隨著組件排產(chǎn)提升，光伏玻璃庫存將快速下降。由于冷修產(chǎn)能恢復(fù)需要時(shí)間，光伏玻璃產(chǎn)能短期剛性，意味著價(jià)格及盈利將迎來急劇修復(fù)。
（3）隨著價(jià)格下行，電池處在技術(shù)迭代階段，后續(xù)龍頭成本優(yōu)勢+渠道溢價(jià)有望逐步強(qiáng)化，帶動(dòng)格局出清。海外業(yè)務(wù)占比適中的企業(yè)電池組件一體化以及下游運(yùn)營商存在量利齊升的機(jī)會(huì)。
（4）重點(diǎn)關(guān)注新技術(shù)變革中的結(jié)構(gòu)性成長機(jī)會(huì)，把握在新技術(shù)中搶占先機(jī)的優(yōu)質(zhì)龍頭公司。
對(duì)已量產(chǎn)的新技術(shù)——更看好耗材（輔材等）投資機(jī)會(huì)，其次是設(shè)備投資機(jī)會(huì)。
對(duì)未量產(chǎn)的新技術(shù)——更看好設(shè)備投資機(jī)會(huì)。
2、2025年儲(chǔ)能市場價(jià)格預(yù)測。整體價(jià)格走勢：企穩(wěn)為主，結(jié)構(gòu)性分化顯著。
電芯價(jià)格結(jié)束暴跌，進(jìn)入穩(wěn)定調(diào)整期2024年儲(chǔ)能電芯價(jià)格因產(chǎn)能過剩和價(jià)格戰(zhàn)跌幅超60%，年末跌至0.27–0.34元/Wh（接近理論成本0.28元/Wh）。2025年Q1起，磷酸鐵鋰正極、電解液等材料價(jià)格小幅回升疊加頭部企業(yè)控產(chǎn)，電芯價(jià)格趨穩(wěn)，動(dòng)力與儲(chǔ)能電芯分別因電動(dòng)汽車需求（中國預(yù)計(jì)增30%）和淡季因素呈現(xiàn)平穩(wěn)態(tài)勢。
預(yù)測：2025年旺季（年中或下半年）部分材料成本可能溫和上漲，但因供需仍寬松，電芯價(jià)格整體波動(dòng)有限，局部時(shí)段或現(xiàn)修復(fù)性反彈。
系統(tǒng)集成與工商業(yè)儲(chǔ)能價(jià)格深度內(nèi)卷工商業(yè)儲(chǔ)能市場價(jià)格戰(zhàn)激烈，2025年初系統(tǒng)報(bào)價(jià)低至0.499元/Wh（較2024年初腰斬），但低價(jià)伴隨設(shè)備減配、運(yùn)維風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際收益與預(yù)期差距大，導(dǎo)致投資方退潮。
原因：集成商技術(shù)門檻低導(dǎo)致同質(zhì)化競爭，疊加訂單增速放緩（2024年新增裝機(jī)僅4GWh，與2023年持平），行業(yè)陷入“低價(jià)低質(zhì)”惡性循環(huán)。
價(jià)格核心影響因素分析，材料成本與技術(shù)創(chuàng)新博弈。
成本端：磷酸鐵鋰（LFP）正極、鋰電銅箔等材料價(jià)格2024年底止跌回升，但產(chǎn)能過剩限制反彈幅度，對(duì)電芯成本壓力有限。
技術(shù)端：頭部企業(yè)通過大容量電芯（如314Ah、500Ah+）和一體化集成設(shè)計(jì)（如陽光電源的EMS調(diào)度系統(tǒng)）降低單位成本，推動(dòng)長期降本趨勢。
需求分化與市場結(jié)構(gòu)變化。
國內(nèi)市場：政策驅(qū)動(dòng)為主，新型儲(chǔ)能新增裝機(jī)預(yù)計(jì)45GW（2025年），但工商業(yè)儲(chǔ)能因收益模型不清晰（如峰谷套利依賴電價(jià)差）增長停滯。
海外市場：全球儲(chǔ)能需求增速超60%（預(yù)計(jì)新增250GWh），歐美、中東等高利潤市場（系統(tǒng)單價(jià)較國內(nèi)高0.2–0.6元/Wh）吸引中國企業(yè)出海，但需應(yīng)對(duì)關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)（如美國2026年或加征25%關(guān)稅）。
產(chǎn)能過剩與行業(yè)洗牌2023-2024年產(chǎn)能擴(kuò)張導(dǎo)致價(jià)格戰(zhàn)延續(xù)，中小企業(yè)利潤壓縮，訂單向頭部集中（Top15企業(yè)占2024年中標(biāo)量57%）。寧德時(shí)代、比亞迪等通過技術(shù)升級(jí)（如500Ah電芯）提高壁壘，加速行業(yè)整合。
細(xì)分市場與價(jià)格特征。
大儲(chǔ)與工商儲(chǔ)分化。
大儲(chǔ)（電網(wǎng)側(cè)/電源側(cè)）：受益于規(guī)?；当竞脱肫蠹桑ㄖ袠?biāo)價(jià)降至0.5元/Wh以下），價(jià)格競爭相對(duì)有序。
工商儲(chǔ)：高度市場化場景下，低價(jià)競爭導(dǎo)致項(xiàng)目“爛尾”頻發(fā)，需依賴頭部企業(yè)（如陽光電源）的長期運(yùn)維能力保障收益。
海外市場溢價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)并存海外項(xiàng)目毛利可達(dá)40%（如美國市場），但需滿足高安全標(biāo)準(zhǔn)（如循環(huán)次數(shù)、防火等級(jí)）。中國企業(yè)通過本地化建廠（如寧德時(shí)代計(jì)劃）規(guī)避關(guān)稅，但政策波動(dòng)（如特朗普政府潛在加稅）構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。
短期（2025年）：電芯價(jià)格企穩(wěn)，系統(tǒng)集成商利潤修復(fù)依賴技術(shù)升級(jí)；海外市場放量對(duì)沖國內(nèi)增速放緩
長期：技術(shù)迭代（如固態(tài)電池、構(gòu)網(wǎng)型儲(chǔ)能）可能重塑成本曲線，但產(chǎn)能過剩周期或延續(xù)至2026年。
2025年儲(chǔ)能市場價(jià)格進(jìn)入“底部震蕩，結(jié)構(gòu)分化”階段，電芯與系統(tǒng)價(jià)格企穩(wěn)但工商業(yè)儲(chǔ)能仍承壓。頭部企業(yè)通過技術(shù)優(yōu)勢與全球化布局主導(dǎo)市場，而行業(yè)整體盈利修復(fù)需等待供需再平衡與電力市場化改革深化。
3、當(dāng)前硅料主流大廠的實(shí)際成交價(jià)格達(dá)到了42-43元/kg；據(jù)數(shù)字新能源DBM，節(jié)后多家組件企業(yè)出現(xiàn)了1-3分/W的報(bào)價(jià)上漲；大唐22.5GW組件集采開標(biāo)，TOPCon不含運(yùn)費(fèi)報(bào)價(jià)均價(jià)達(dá)到0.696元/W；美國組件價(jià)格有所上漲，據(jù)CEA漲幅超過5美分/W。
1）產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)不斷蓄能，3月有望全面擴(kuò)散。節(jié)后歐洲組件市場漲價(jià)落地，電池片價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢，近期硅料、組件價(jià)格均出現(xiàn)了探漲信號(hào)。3月起，國內(nèi)搶裝以及需求季節(jié)性旺季共振，產(chǎn)業(yè)鏈有望進(jìn)入更持續(xù)、全面的漲價(jià)通道。
2）光伏積極因子持續(xù)累積，逐步進(jìn)入政策密集出臺(tái)期。本周新能源入市規(guī)則發(fā)布，促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；國常會(huì)研究化解重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾，堅(jiān)持從供需兩側(cè)發(fā)力標(biāo)本兼治；行業(yè)自律會(huì)議持續(xù)召開，自律細(xì)節(jié)逐步優(yōu)化。展望后續(xù)供給層面進(jìn)一步措施，例如能耗管控及領(lǐng)跑者等亦值得期待。
美國：根據(jù)清潔能源機(jī)構(gòu)(CEA)的最新定價(jià)分析，受到反傾銷/反補(bǔ)貼稅(AD/CVD)現(xiàn)金存款利率意外高企，以及中國政府于2024年底將光伏組件出口退稅下調(diào)4%的影響，美國光伏組件的價(jià)格正在上漲。
歐洲：歐洲光伏產(chǎn)品銷售平臺(tái)Search4Solar最新價(jià)格顯示，歐洲組件價(jià)格漲幅超20%。目前，戶用和商業(yè)項(xiàng)目的TOPCon組件價(jià)格約為0.10歐元/瓦，全黑太陽能電池板價(jià)格已達(dá)0.12歐元/瓦。
國內(nèi)：2月9日，發(fā)改委、能源局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場化改革促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》，其中提出新能源上網(wǎng)電量全部進(jìn)入電力市場、存量項(xiàng)目和增量項(xiàng)目以2025年6月1日為節(jié)點(diǎn)劃分。為了規(guī)避電價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，6月1日之前可能出現(xiàn)搶裝潮，進(jìn)而帶動(dòng)組件價(jià)格上漲。根據(jù)光伏產(chǎn)業(yè)網(wǎng)消息，組件廠的漲價(jià)幅度在2-3分/W不等。組件價(jià)格上漲，疊加供給側(cè)的收緊，后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈整體盈利有望迎來回升。
4、新能源全面入市后，電力交易決策產(chǎn)品迎政策紅利窗口期。【政策發(fā)布】近日，《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場化改革通知》正式發(fā)布，這一政策的出臺(tái)，有力地推動(dòng)了新能源上網(wǎng)電量全面進(jìn)入電力市場。這一變革，無疑將為新能源行業(yè)帶來全新的發(fā)展格局與機(jī)遇。
隨著新能源電站收入結(jié)構(gòu)與來源發(fā)生顯著變化，傳統(tǒng)的保障性收入模式已成為過去式。如今，市場交易收入需要依靠【主動(dòng)交易策略】來實(shí)現(xiàn)，而價(jià)差補(bǔ)償收入同樣面臨著一定的競爭，對(duì)策略運(yùn)用也有更高要求。在這樣的背景下，市場交易決策軟件成為新能源電站運(yùn)營必不可少的工具。
國能日新作為行業(yè)內(nèi)的重要參與者，其電力交易輔助決策支持平臺(tái)功能全面。公司還發(fā)布了新能源大模型 “曠冥”，這一模型極大地提升了對(duì)電力市場的預(yù)判能力。目前，該公司產(chǎn)品已廣泛覆蓋多個(gè)省份。據(jù)測算，2024 - 2026 年，公司電力交易相關(guān)產(chǎn)品有望分別貢獻(xiàn) 0.25 億元、0.98 億元和 1.46 億元的收入。這充分顯示了公司在新政策環(huán)境下的強(qiáng)大發(fā)展?jié)摿Α?/span>
春節(jié)過后，隨著上下游開工逐漸步入正軌，多晶硅市場成交出現(xiàn)增多，市場熱度增加。
開工不足半個(gè)月，多晶硅出現(xiàn)多筆筆成交，不僅涉及一些開工得小企業(yè)，也涉及了幾家頭部企業(yè)，成交價(jià)格也出現(xiàn)了上漲。
據(jù)了解，部分頭部企業(yè)出貨價(jià)格混包料上漲逼近42元/千克，小廠下游拿貨甚至達(dá)到42元/千克，折算為N型致密小料達(dá)到43元/千克，較節(jié)前出現(xiàn)了1元/千克的漲幅。42-43元/千克成為當(dāng)前主流大廠的實(shí)際成交。
小廠方面，目前存在一些價(jià)格劣勢，甚至部分尾部小廠存在40元之下的成交價(jià)格，但橫向?qū)Ρ却汗?jié)之前也并未出現(xiàn)價(jià)格的走弱。
此次價(jià)格的上漲，
主要由于：一方面，節(jié)后大廠撐市態(tài)度較為明確，部分廠家雖存在一定庫存，但基于后續(xù)需求及多晶硅目前較低開工仍存在報(bào)漲心態(tài)。
另一方面，發(fā)改委“電力市場化”文件的發(fā)送使得企業(yè)對(duì)上半年需求的需求增加進(jìn)而支撐了硅料市場的信心。除此之外部分下游企業(yè)硅料庫存偏低，采購需求較為緊迫、硅片成本空間等因素也促成了此次價(jià)格的上漲。
對(duì)于后續(xù)多晶硅市場，
認(rèn)為存在一定不確定因素。
從下游組件市場來看3月組件排產(chǎn)有大幅增加的可能，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將超50GW+，從常規(guī)而言將帶動(dòng)上游需求增加進(jìn)而有助多晶硅價(jià)格上漲。
但目前硅片企業(yè)存在超20多GW庫存壓力且3月為一季度自律生產(chǎn)最后一月，隨著近期行業(yè)會(huì)議召開，后續(xù)硅片實(shí)際排產(chǎn)存在未知。
硅料需求尚不確定疊加3-4月多家產(chǎn)能開啟，
5、1月份磷酸鐵鋰統(tǒng)計(jì)產(chǎn)量25.34萬噸，環(huán)比下降4.4%或1.1萬噸。當(dāng)月需求以延續(xù)為主，部分受春節(jié)影響適當(dāng)減量。
1月中旬招標(biāo)價(jià)格落地，疊加亞鐵缺貨帶動(dòng)磷酸鐵漲價(jià)，鐵鋰報(bào)價(jià)同步上移。從體系上看，三代品漲價(jià)幅度較大，二代品議價(jià)能力仍然弱。
1月份磷酸鐵鋰統(tǒng)計(jì)可利用產(chǎn)能512.9萬噸/年，環(huán)比增加26萬噸/年，主要為云南地區(qū)、貴州地區(qū)新增產(chǎn)能逐步調(diào)試完畢，投產(chǎn)所致。當(dāng)月產(chǎn)能利用率59.3%，回落至榮枯線附近。
從企業(yè)來看，湖南裕能新產(chǎn)線爬坡，維持較高開工。湖北萬潤、德方納米、友山科技、國軒高科產(chǎn)銷水平接近，形成穩(wěn)健二梯隊(duì)。另外，從比例上看，1月份委外代工量繼續(xù)攀升，企業(yè)間生產(chǎn)關(guān)系變得更為復(fù)雜。
從加工費(fèi)上來看，自去年底漲價(jià)以來鐵鋰加工費(fèi)相對(duì)穩(wěn)健。后續(xù)隨著原料漲價(jià)，鐵鋰企業(yè)仍有漲價(jià)減虧訴求。
2月份受春節(jié)及儲(chǔ)能取消配儲(chǔ)影響，需求小減，產(chǎn)銷預(yù)計(jì)年內(nèi)低點(diǎn)。
新能源汽車行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)階段性暫停，未來競爭策略或切換為技術(shù)下沉。全球大儲(chǔ)爆發(fā)確定性強(qiáng)，美國維持高增，歐洲、新興市場并網(wǎng)高峰且持續(xù)至26年。
預(yù)計(jì)2025年我國自主品牌新能源乘用車市場份額有望突破90%。
新能源汽車的快速增長將帶動(dòng)動(dòng)力電池需求的持續(xù)增長。2024年國內(nèi)動(dòng)力電池銷量為791.3GWh，同比增長28.4%，占電池總銷量76.1%。預(yù)計(jì)2025年國內(nèi)動(dòng)力電池銷量將逼近1TWh。預(yù)計(jì)25年全球大儲(chǔ)裝機(jī)增長56%至194gwh。
美國：24年并網(wǎng)加速，裝機(jī)達(dá)35GWh，同增105%，25年已進(jìn)入加關(guān)稅前的搶裝潮，預(yù)計(jì)裝機(jī)增長45%至51GWh。
歐洲：英國意大利德國領(lǐng)銜增長，25年裝機(jī)上修至18GWh，同增超120%。
新興市場：大項(xiàng)目批量落地，預(yù)計(jì)25年裝機(jī)增長221%至34GWh，其中中東25H1將有50-60GWh項(xiàng)目招標(biāo)落地，預(yù)計(jì)25年裝機(jī)增長4倍至20GWh；智利在建項(xiàng)目8GWh，支撐25年裝機(jī)翻番至4GWh；澳大利亞在建規(guī)模預(yù)期11GWh，25年預(yù)計(jì)2倍增長至3.5GWh。
國內(nèi)：24年新增裝機(jī)超70GWh，同增近65%，25年雖國內(nèi)光伏降速，但儲(chǔ)能對(duì)電站收益率的貢獻(xiàn)有所提升，配儲(chǔ)比例和時(shí)長將繼續(xù)提升，預(yù)計(jì)有望維持30%增長。
分布式新興市場有望延續(xù)高增，傳統(tǒng)市場完成去庫，降息驅(qū)動(dòng)新增長。我們認(rèn)為分布式儲(chǔ)能核心驅(qū)動(dòng)力在于光儲(chǔ)平價(jià)、缺電或電價(jià)上漲及政策催化。
（1）戶儲(chǔ)：預(yù)計(jì)25年裝機(jī)可達(dá)20GWh+，同增25%+。
歐美：24年歐洲去庫，戶儲(chǔ)裝機(jī)下滑31%至8.3GWh，近期天然氣價(jià)格回升、降息逐步落地，將推動(dòng)歐美25年裝機(jī)增長20%，分別為10GWh、2GWh。
新興市場：巴基斯坦電價(jià)略降但收益率仍30%左右，需求可維持高位；烏克蘭戰(zhàn)后重建 需求較為剛性，有望迎來高增；尼日利亞電力供給緊張、埃及政府推動(dòng)能源轉(zhuǎn)型，非洲或成為下一個(gè)爆發(fā)市場；東南亞電網(wǎng)薄弱+電價(jià)上漲，光儲(chǔ)需求高增已現(xiàn)。
（2）工商儲(chǔ)：預(yù)計(jì)25年裝機(jī)可達(dá)14GWh，同增48%。海外尤其是歐洲東南亞工商儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)性顯著，裝機(jī)迎來加速期；國內(nèi)項(xiàng)目備案量超36GWh，隨電力改革逐步落地。
一、新能源
1、太陽能光伏
1.1光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格變動(dòng)分析
根據(jù)PVInfoLink數(shù)據(jù)計(jì)算整理，本周光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格及下周價(jià)格漲跌幅預(yù)測如下表所示。
本周光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格及預(yù)測表
注：根據(jù)PVInfoLink 數(shù)據(jù)計(jì)算整理。
1.1.1硅料價(jià)格分析
本周市場觀望情緒仍較重，二月新訂單開始陸續(xù)執(zhí)行但仍在商談博奕之中，本周硅片廠家直接采購國產(chǎn)塊料現(xiàn)貨執(zhí)行價(jià)格，約落在每公斤 37-43 元范圍。國產(chǎn)顆粒硅近期新單陸續(xù)落定，當(dāng)期交付以主流廠家供貨為主，價(jià)位落在每公斤 37-39 元人民幣，中后段廠家自春節(jié)后較少新單執(zhí)行，價(jià)格調(diào)整將于下周更新。
市場仍存在一定的觀望情緒，目前來看硅料漲價(jià)的博弈仍將持續(xù)，須要觀察買賣雙方的策略變動(dòng)以及市場變化，本周部分執(zhí)行訂單相對(duì)過往小幅漲價(jià)，硅料成交價(jià)格上下限向上移動(dòng)，但下游接受度有限，目前尚未出現(xiàn)批量成交。硅料當(dāng)前產(chǎn)量維持平穩(wěn)，但相對(duì)二月的采購量也因終端需求影響有縮減趨勢，截止月初統(tǒng)計(jì)時(shí)有小幅上抬的趨勢。而外部變動(dòng)則須注意政策方面是否有新的動(dòng)向，除了先前討論的自律行為控制排產(chǎn)之外，近期也聽聞?dòng)懻摦a(chǎn)能出清的調(diào)控，仍須靜待政策動(dòng)向。
1.1.2硅片價(jià)格分析
本周硅片市場氛圍維持平靜，但買賣雙方開始出現(xiàn)價(jià)格博弈，而如上周所預(yù)測般，N 型 G12R 硅片價(jià)格本周出現(xiàn)松動(dòng)下行，當(dāng)前主流成交價(jià)格落到每片 1.3 元人民幣左右。根據(jù)反饋，不乏電池廠減少采購硅片動(dòng)作，優(yōu)先消納自身在手硅片。
細(xì)分規(guī)格來看，P 型 M10 和 G12 規(guī)格的成交價(jià)格分別為每片 1.1-1.15 元和 1.7 元人民幣，P 型硅片成為定制化的產(chǎn)品，國內(nèi)需求大幅萎縮，主要為海外訂單驅(qū)動(dòng)拉貨。上周起也順應(yīng)市場動(dòng)態(tài)變化取消 210P 硅片價(jià)格公示。
而 N 型硅片部分，這周 M10 183N 硅片主流成交價(jià)格維持上周每片 1.18 元人民幣水平；至于 G12R 規(guī)格本周成交價(jià)格落在每片 1.3 元人民幣；G12N 價(jià)格也維持每片 1.55 元人民幣的價(jià)格。
本周，行業(yè)自律事件持續(xù)發(fā)酵，協(xié)會(huì)更新配額總量及各家企業(yè)的分配情況。隨著市場運(yùn)行逐步規(guī)范，硅片價(jià)格走勢將受到企業(yè)執(zhí)行力度的影響，預(yù)計(jì)后續(xù)價(jià)格保持穩(wěn)定發(fā)展。
1.1.3電池片價(jià)格分析
本周電池片價(jià)格如下：P 型 M10 電池片均價(jià)維持每瓦 0.33 元人民幣，價(jià)格區(qū)間為每瓦 0.32-0.34 元人民幣。與上周邏輯一致，由于供應(yīng)緊俏，P 型 M10 電池片價(jià)格在短期內(nèi)仍未出現(xiàn)松動(dòng)跡象。
N 型電池片方面：M10 本周均價(jià)持平為每瓦 0.29 元人民幣，高價(jià)則從上周每瓦 0.3 元下降至 0.295 元人民幣，價(jià)格區(qū)間為每瓦 0.29-0.295 元人民幣。G12R、G12 均價(jià)則依舊持平為每瓦 0.28 與 0.295 元人民幣，價(jià)格區(qū)間則分別為每瓦 0.275-0.285 元人民幣與 0.29-0.30 元人民幣。
展望后續(xù)價(jià)格走勢，政策因素正逐步發(fā)酵，終端需求與電池供給分別受到新能源上網(wǎng)電價(jià)市場化、行業(yè)自律協(xié)議等因素影響，此外還須考慮各尺寸供需變化，例如 G12R 尺寸電池片短期需求仍未見明顯起量，在上游跌價(jià)的情況下，該尺寸電池片價(jià)格或?qū)⒃俣韧滤蓜?dòng)。
總體來看，因三月份訂單、上下游排產(chǎn)仍未完全明朗，當(dāng)前電池片廠家的觀望情緒濃厚，對(duì)其他環(huán)節(jié)的價(jià)格博弈也可能將更為激烈，預(yù)期后續(xù)電池片價(jià)格持穩(wěn)發(fā)展的可能性較高。
1.1.4組件價(jià)格分析
新能源上網(wǎng)電價(jià)市場化改革發(fā)文出臺(tái)，推動(dòng)太陽能發(fā)電新能源上網(wǎng)電量進(jìn)入電力市場，針對(duì) 2025 年 6 月后投產(chǎn)的項(xiàng)目將全面實(shí)施市場化交易，辦法實(shí)施新老分段，5 月 31 日前投產(chǎn)的存量項(xiàng)目仍按保障價(jià)格收購，預(yù)期將帶動(dòng)國內(nèi)市場需求回溫，5 月 31 日前有機(jī)會(huì)迎來一波搶裝。然本周實(shí)際調(diào)研來看，政策仍需時(shí)間醞釀發(fā)酵，對(duì)于新簽訂單的增量尚未見到明顯起色。
近期現(xiàn)貨市場與集中式項(xiàng)目平穩(wěn)，新簽訂單尚未完全落定，組件廠家再度條漲報(bào)價(jià)，然而近期交付平淡，價(jià)格上漲仍需時(shí)間醞釀，本周 TOPCon 組件價(jià)格執(zhí)行交付約每瓦 0.6-0.70 元人民幣，低價(jià) 0.6-0.65 元的價(jià)格區(qū)段也逐漸縮減。其余產(chǎn)品規(guī)格售價(jià)，182 PERC 雙玻組件價(jià)格區(qū)間約每瓦 0.6-0.68元人民幣，HJT 組件價(jià)格約在每瓦 0.69-0.85 元人民幣之間，大項(xiàng)目價(jià)格偏向中低價(jià)位 0.7-0.8 元之間的水平。BC 方面，N-TBC 的部分，目前價(jià)格約 0.68-0.79元人民幣之間的水平。
本周海外價(jià)格暫時(shí)穩(wěn)定，歐洲市場隨著前期低價(jià)訂單交付收尾后，近期正在醞釀漲勢，然漲價(jià)幅度仍須端看終端接受度而定，本周僅略微反應(yīng)現(xiàn)貨市場回調(diào)，但尚未影響整體均價(jià)，因此本周 TOPCon 組件總體平均價(jià)格仍落在每瓦 0.090 美元的水平。HJT 價(jià)格每瓦 0.09-0.11 美元。PERC 價(jià)格執(zhí)行約每瓦 0.065-0.08 美元。
TOPCon 分區(qū)價(jià)格，亞太區(qū)域價(jià)格約 0.085-0.09 美元左右，其中日韓市場價(jià)格在每瓦 0.085-0.09 美元左右，印度市場若是中國輸入價(jià)格約 0.08-0.09 美元，本地制造價(jià)格 PERC 與 TOPCon 價(jià)差不大，受中國電池片近期變動(dòng)影響，近月并無變化，使用中國電池片制成的印度組件大宗成交價(jià)格約落在 0.14-0.15 美元的水平。澳洲區(qū)域價(jià)格約 0.09-0.10 美元的執(zhí)行價(jià)位；歐洲市場拋貨收尾，現(xiàn)貨市場價(jià)格逐漸回穩(wěn)，廠家正在醞釀價(jià)格回漲至 0.1 歐元的水平，然而現(xiàn)貨市場仍有觀望情緒存在尚未完全落地，總體期貨交付價(jià)格仍落 0.088-0.09 歐元的水平；拉美市場整體約在 0.085-0.09 美元，其中巴西市場價(jià)格混亂約 0.07-0.09 美元皆有聽聞；中東市場價(jià)格大宗價(jià)格約在 0.09-0.095 美元的區(qū)間。美國市場價(jià)格受政策波動(dòng)影響，項(xiàng)目拉動(dòng)減弱，廠家新交付 TOPCon 組件價(jià)格執(zhí)行約在 0.2-0.27 美元，PERC 組件與 TOPCon 組件價(jià)差約在 0.01-0.02 美元。近期新簽訂單報(bào)價(jià)持續(xù)下落，一季度報(bào)價(jià)下探，本地產(chǎn)制價(jià)格報(bào)價(jià) 0.27-0.3 美元之間，非本地價(jià)格 0.18-0.20 美元之間。
1.1.5光伏玻璃價(jià)格
玻璃方面，近期玻璃廠家醞釀漲價(jià)，但本周成交量體受制組件排產(chǎn)，在十二月需求疲軟之下，組件廠家在近期下修排產(chǎn)，總體排產(chǎn)有機(jī)會(huì)低于 50 GW ，因此玻璃整體交付平淡，本周價(jià)格上抬幅度有限、小幅變動(dòng)，近期主要產(chǎn)品交付仍以 2.0mm 鍍膜玻璃為主，價(jià)格約落在 11.5-12 元人民幣，而 3.2 mm 鍍膜玻璃交付有限，價(jià)格落于 19-20 元人民幣之間。
2023年光伏壓延玻璃行業(yè)運(yùn)行情況（工信部原材料工業(yè)司）
2023年，全國光伏壓延玻璃產(chǎn)業(yè)總體呈現(xiàn)“產(chǎn)量增長，成本上漲、價(jià)格低位”的運(yùn)行態(tài)勢。產(chǎn)量方面，1－12月光伏壓延玻璃累計(jì)產(chǎn)量2478.3萬噸，同比增長54.3%。12月，產(chǎn)量約223.1萬噸，同比增長36.0%。價(jià)格方面，1－12月2毫米、3.2毫米光伏壓延玻璃平均價(jià)格為18.7元/平方米、25.9元/平方米，同比分別下降10.2%、4.1%。12月，2毫米光伏壓延玻璃平均價(jià)格為18元/平方米，同比下降12.8%；3.2毫米光伏壓延玻璃平均價(jià)格25.7元/平方米，同比下降5.6%。（數(shù)據(jù)來源：中國建筑玻璃與工業(yè)玻璃協(xié)會(huì)）
由上可知，我國去年光伏壓延玻璃產(chǎn)量為2478.3萬噸。
2023年光伏玻璃出產(chǎn)582.63GW
以上半年3.2mm玻璃和2.0mm玻璃比例為5:5，下半年為4:6為基數(shù)計(jì)算
單玻組件出貨為260.5GW，雙玻組件為322.12GW
1.雙面組件不等于雙玻組件，也包含一部分透明背板的單玻組件。因此實(shí)際雙面組件的出貨比這個(gè)數(shù)據(jù)要大。在340-350GW左右。
2.光伏壓延玻璃常見的規(guī)格為3.2mm厚鋼化壓延玻璃，用于單玻組件。2.0mm厚度熱強(qiáng)化壓延玻璃，可以作為前版玻璃，和背板玻璃使用。
3.前版幾乎100%使用2.0壓延，背板玻璃大約有3成使用了高透浮法玻璃。我們不知道工信部是否將這部分統(tǒng)計(jì)在內(nèi)。如果沒有，那么對(duì)應(yīng)雙玻璃出產(chǎn)量會(huì)更大。1.6雙玻出貨量非常少，我們暫時(shí)忽略不計(jì)。
4.光伏玻璃不等同于2023年組件的完整出貨量，但是有參照性。光伏玻璃為組件重要原料，在玻璃被制作成組件中間存在庫存、靜置、等料等因素，通常需要20-40天才能變?yōu)榻M件。
1.1.6其他環(huán)節(jié)
逆變器本周逆變器價(jià)格區(qū)間20kw價(jià)格0.15-0.21元/W，50kw價(jià)格0.14-0.19元/W，110kw價(jià)格0.13-0.17元/W。
截至目前，當(dāng)前國內(nèi)市場 36寸光伏石英坩堝報(bào)價(jià)14000-18000元/只，均價(jià)16000元/只，價(jià)格較五一節(jié)前下跌6000元/只，價(jià)格快速下跌，且后續(xù)仍有下跌可能。
近來情況，國內(nèi)36寸光伏石英坩堝價(jià)格再度下跌，當(dāng)前價(jià)格已下跌至均價(jià)1.6萬元/只，了解本次坩堝價(jià)格下跌的主要原因?yàn)閮煞矫嬗绊懀?/span>
一方面，自3月以來國內(nèi)坩堝下游硅片端需求開始減弱，由于整體光伏大環(huán)境需求減弱的影響，硅片排產(chǎn)開始減弱。統(tǒng)計(jì)4月國內(nèi)硅片產(chǎn)量為65.5GW，環(huán)比3月減少9.73％，5月排產(chǎn)預(yù)計(jì)將進(jìn)一步減弱到不足62GW，需求支撐再度減弱。
另一方面，坩堝成本端支撐快速崩塌導(dǎo)致坩堝價(jià)格再度下跌，統(tǒng)計(jì)截至當(dāng)前，國內(nèi)坩堝用內(nèi)層砂價(jià)格為17-21萬元/噸，坩堝用中層砂價(jià)格為10-13萬元/噸，坩堝用外層砂價(jià)格為2.4-8萬元/噸，價(jià)格受坩堝需求減弱，砂企庫存快速上升影響，企業(yè)開始降價(jià)去庫導(dǎo)致價(jià)格較4月同期近乎腰斬，成本支撐快速崩塌。
對(duì)于當(dāng)前坩堝降價(jià)后的市場來說，成交稍有恢復(fù)但仍未有較大好轉(zhuǎn)，硅片企業(yè)出于自身成本以及利潤考慮，計(jì)劃再度下壓坩堝價(jià)格，故近期以剛需小批量采買為主，集中采購較少，對(duì)于現(xiàn)貨仍以觀望為主，成交有限，坩堝出貨壓力仍然較大。
故對(duì)于后續(xù)價(jià)格預(yù)測，認(rèn)為石英坩堝價(jià)格仍將繼續(xù)下跌，但下跌幅度較為有限，以當(dāng)前36寸光伏石英坩堝價(jià)格來看，由于當(dāng)前海內(nèi)外用砂比例仍然維持4：3：3，坩堝降價(jià)之后的成本開始稍有支撐，讓利空間有限，預(yù)計(jì)此輪坩堝價(jià)格最低成交價(jià)格或許為1.3萬元/只左右，33寸坩堝價(jià)格預(yù)計(jì)將跌至萬元以下。
EVA樹脂本周EVA價(jià)格下跌，光伏料跌幅創(chuàng)單周新高，達(dá)1500元/噸上下，當(dāng)前EVA光伏料市場價(jià)格差距較大，14000-15300元/噸。
光伏膠膜膠膜價(jià)格當(dāng)前持穩(wěn)。460克重EVA膠膜價(jià)格9.66-9.89元/平米，440克重EPE膠膜價(jià)格11.35-11.66元/平米。供需 EVA光伏料：繼上周競拍市場價(jià)格創(chuàng)新低，成交量并未明顯提升后，市場恐慌情緒蔓延。本周石化廠陸續(xù)下調(diào)EVA光伏料、發(fā)泡線纜料價(jià)格，從組件排產(chǎn)來看，10月EVA光伏料的需求稍有所提升?！?/span>EVA光伏料】EVA光伏料價(jià)格繼續(xù)維持上漲，主流EVA粒子廠家維持正常供應(yīng)。華南石化廠正在檢修進(jìn)程，復(fù)產(chǎn)時(shí)間待定。
【膠膜】膠膜本周進(jìn)入春節(jié)最后的生產(chǎn)進(jìn)度。春節(jié)在即，各廠家放假時(shí)間和進(jìn)度逐漸明朗。膠膜廠方面依然重點(diǎn)關(guān)注二月春節(jié)結(jié)束后的組件排產(chǎn)情況。
銅 23日繼銅價(jià)走跌后，下游繼續(xù)表現(xiàn)備貨情緒，日內(nèi)現(xiàn)貨升水如期走高，現(xiàn)貨成交情緒向好。早盤盤初，持貨商報(bào)主流平水銅150元/噸，好銅貨源稀少日內(nèi)僅部分金川大板流通，其持貨商報(bào)升水150元/噸后被秒。進(jìn)入主流交易時(shí)段，平水從升水160元/噸逐漸走高至升水180元/噸，好銅升水170-200元/噸，濕法銅僅部分ESOX、MV流通，升水120-150元/噸附近。進(jìn)入第二交易時(shí)段，主流平水銅報(bào)至升水190元/噸，甚至200元/噸，好銅升水210元/噸。
鋁 ——倫鋁探底回升小幅下跌，收于2234美元。滬鋁夜盤低位震蕩收小陽，收于19350。滬鋁成交持倉均下降，市場情緒偏向謹(jǐn)慎。本周鋁庫存小幅下降，現(xiàn)貨需求一般。滬鋁比價(jià)強(qiáng)于倫鋁，進(jìn)口套利空間繼續(xù)打開，8月進(jìn)口同比大增近40%。鋁價(jià)短線走勢較強(qiáng)，但基本面一般，中期風(fēng)險(xiǎn)較高。上方壓力19500，下方支撐18000佛山鋁錠報(bào)價(jià)19430-19490元，均價(jià)19460元，跌30，對(duì)當(dāng)月貼50。今日鋁價(jià)高開走低，現(xiàn)貨市場疲軟，周末庫存去庫未能有效帶動(dòng)市場情緒，下游節(jié)前補(bǔ)庫積極性不足，持貨商加大出貨變現(xiàn)力度，從早間小貼水繼續(xù)下調(diào)，報(bào)價(jià)在-40~-20，且有部分更低價(jià)貨源出現(xiàn)但量并不大，接貨方謹(jǐn)慎補(bǔ)入較低價(jià)貨源，成交不太理想。后段期價(jià)漲跌波動(dòng)，持貨商跟隨調(diào)價(jià)，報(bào)價(jià)最高至+60上下，買方接貨積極性依然疲弱，成交寥寥?，F(xiàn)貨成交價(jià)集中在19420-19520元，較南儲(chǔ)佛山均價(jià)升水-40~60元。
PVC國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐步驗(yàn)證年內(nèi)觸底周期。宏觀事件落地較多，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派發(fā)言打壓大宗商品情緒，尿素、純堿、PVC等房地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的品種情緒上有所影響。節(jié)前靜待空頭釋放完畢。PVC生產(chǎn)企業(yè)開工負(fù)荷環(huán)比周內(nèi)繼續(xù)攀升，整體開工負(fù)荷率77.37%，環(huán)比提升0.46%，近月來連續(xù)兩周在76%之上，造成一定壓力；訂單天數(shù)環(huán)比維持不變，同比提升明顯。
動(dòng)力煤淡季維持較高位置，同時(shí)煤化工近期需求較好，成本支撐尚可。能源價(jià)格橫在這里，使得絕對(duì)價(jià)格上下空間都不大。
2、風(fēng)電
2.1風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格變動(dòng)分析
2024年10月23日環(huán)氧樹脂、中厚板報(bào)價(jià)分別為13000元/噸、3922元/噸，周環(huán)比分別3.72%、-0.25%，上游大宗商品價(jià)格走勢略有分化。
2024年10月23日?qǐng)A鋼、鑄造生鐵、廢鋼、螺紋鋼、玻纖、碳纖維分別為4050元/噸、3350元/噸、2710元/噸、3750元/噸、3700元/噸、118.7元/千克，周變動(dòng)幅度分別為-0.5%/0%/0%/+0.5%/0%/0%。
原材料價(jià)格相對(duì)于上周原材料價(jià)格，本周中厚板、螺紋鋼、廢鋼指數(shù)、鑄造生鐵、現(xiàn)貨銅、現(xiàn)貨鋁、和環(huán)氧樹脂價(jià)格普遍上漲。
風(fēng)機(jī)中標(biāo)價(jià)格止跌趨穩(wěn)，整機(jī)盈利或?qū)⒏纳?。風(fēng)機(jī)中標(biāo)價(jià)格：各整機(jī)商中陸風(fēng)含塔筒均價(jià)為2081元/kW，不含塔筒均價(jià)1717元/kW。
陸上風(fēng)電含塔筒最低中標(biāo)單價(jià)1795元/kW，最高中標(biāo)單價(jià)2357元/kW；不含塔筒最低中標(biāo)單價(jià)1680元/kW，最高中標(biāo)單價(jià)2479元/kW。
陸上風(fēng)機(jī)價(jià)格趨穩(wěn)。2023年陸上整機(jī)價(jià)格一路下跌。陸上風(fēng)機(jī)含塔筒最低中標(biāo)價(jià)格從6月的1460元/kW，到11月的1438元/kW，持續(xù)刷新行業(yè)新低。減去塔筒價(jià)格，陸上風(fēng)機(jī)價(jià)格逼近1100元/kW。陸上風(fēng)機(jī)含塔筒價(jià)格穩(wěn)定在1526元/kW-2755元/kW之間。
海上風(fēng)電方面，除中國電建集中采購1GW項(xiàng)目中標(biāo)價(jià)格為2,353元/kW，低于市場平均水平，其他項(xiàng)目中標(biāo)折合單價(jià)穩(wěn)定在3,200-3,800元/kW的報(bào)價(jià)范圍內(nèi)。海上風(fēng)機(jī)中標(biāo)價(jià)格下降趨勢明顯，海風(fēng)含塔筒均價(jià)3752.72元/kW 至3818元/kW，相比2022年陸風(fēng)含塔筒均價(jià)2258元/kW，不含塔筒均價(jià)1876元/kW，海風(fēng)含塔筒均價(jià)3842元/kW未出現(xiàn)明顯波動(dòng)。
海上風(fēng)電含塔筒最低中標(biāo)單價(jià)3296元/kW。
二、投資方向梳理
2.1 研究投資某家光伏企業(yè)的分析思路
1、分析該光伏企業(yè)所處光伏產(chǎn)業(yè)鏈的位置，具體位置包括光伏上游原材料環(huán)節(jié)（工業(yè)硅、硅料、硅片企業(yè)），光伏中游環(huán)節(jié)（光伏電池片、組件企業(yè)）、光伏下游環(huán)節(jié)（光伏發(fā)電裝機(jī)企業(yè)、逆變器企業(yè)）、光伏設(shè)備輔料環(huán)節(jié)。
2、針對(duì)該光伏企業(yè)所處光伏產(chǎn)業(yè)鏈的位置具體考察相關(guān)重要指標(biāo)，應(yīng)明確該光伏企業(yè)是否在其所處環(huán)節(jié)具備優(yōu)勢。
（1）若該光伏企業(yè)處于光伏上游原材料環(huán)節(jié)，應(yīng)重點(diǎn)考察企業(yè)的銷量，隨著中游N型技術(shù)產(chǎn)能逐步投產(chǎn)帶來的N/P硅料價(jià)差，所用硅片尺寸大小、薄片化程度。
（2）若該光伏企業(yè)處于光伏中游環(huán)節(jié)，應(yīng)重點(diǎn)考察企業(yè)規(guī)劃產(chǎn)能與實(shí)際產(chǎn)量的關(guān)系所形成的供需平衡程度，警惕產(chǎn)能過剩帶來的“價(jià)格戰(zhàn)”波動(dòng)壓力，各種類型電池技術(shù)的迭代進(jìn)度，同一種電池技術(shù)中不同技術(shù)路線的選擇優(yōu)劣與投產(chǎn)進(jìn)度。
美國光伏市場的最優(yōu)解為HJT電池，其在成本和專利方面具備顯著優(yōu)勢，可降低20%的碳排放（全流程低溫工藝）、節(jié)約70%的用電量（工序少、低溫工藝）、節(jié)約60%的人工數(shù)量（僅4道工序）、節(jié)約20% - 60%的用水量，因此是最適合美國本土擴(kuò)產(chǎn)的光伏技術(shù)路線，根據(jù)我們測算，在美國補(bǔ)貼助力下，HJT的盈利水平約為5.6美分/w，在這樣的盈利水平下，1.2年時(shí)間左右實(shí)現(xiàn)設(shè)備投資回本；
我們測算HJT電池在美國的運(yùn)營費(fèi)用水平為0.05美元/w，比TOPCon電池有0.02美元/w的優(yōu)勢。HJT電池生產(chǎn)的運(yùn)營費(fèi)用主要有人力、設(shè)備折舊和水電支出四個(gè)方面，根據(jù)測算， HJT在美國的生產(chǎn)運(yùn)營費(fèi)用水平為0.05美元/w，相比TOPCon的0.07美元/w具備0.02美元/w運(yùn)營費(fèi)用優(yōu)勢。HJT 電池的成本優(yōu)勢將是推動(dòng)美國擴(kuò)產(chǎn)HJT電池的一大因素。
此外美國專利保護(hù)機(jī)制完善，TOPCon與BC電池有較大專利風(fēng)險(xiǎn)，HJT電池在海外，尤其是美國的產(chǎn)能規(guī)劃中，不會(huì)受到創(chuàng)始企業(yè)的專利訴訟。目前多家海外光伏企業(yè)已開始布局HJT電池產(chǎn)線。
（3）若該光伏企業(yè)處于光伏下游環(huán)節(jié)，應(yīng)重點(diǎn)考察該光伏企業(yè)的歷年新增裝機(jī)量、累計(jì)裝機(jī)量及其增速。預(yù)計(jì)2024全年美國新增光伏裝機(jī)量達(dá)50GW，預(yù)計(jì)2025年有望突破60GW。未來需求的關(guān)鍵在于一是AI爆發(fā)帶來大量發(fā)電需求，電力缺口亟待填補(bǔ)，而地?zé)岷秃穗姷牡赜蛳拗拼?/span>+建設(shè)周期長，光伏電站的建設(shè)周期相對(duì)較短，且不受地理位置的限制。
考察該企業(yè)是否做戶用光伏。戶用光伏受高利率影響最大，降息有望刺激裝機(jī)，此外美國光伏用戶價(jià)格敏感度不高，組件價(jià)格溢價(jià)明顯。從供給端來看，美國自建產(chǎn)能勢在必行，還推出IRA法案在制造端和安裝端對(duì)本土的光伏項(xiàng)目進(jìn)行補(bǔ)貼，生產(chǎn)方面美國成本結(jié)構(gòu)和中國差異大，主要體現(xiàn)在人工、水電費(fèi)及固定資產(chǎn)折舊，熟練工人短缺、高工資及低人效等因素導(dǎo)致美國人工成本是中國的2倍，水電成本的差異主要體現(xiàn)在污水處理上，美國的污水處理費(fèi)用是中國的2.7倍。
（4）若該光伏企業(yè)處于光伏設(shè)備輔料環(huán)節(jié)，應(yīng)重點(diǎn)考察該光伏企業(yè)的技術(shù)迭代。光伏設(shè)備后續(xù)成長性主要源于技術(shù)迭代。
同時(shí)考察該光伏企業(yè)的運(yùn)營費(fèi)用，美國制造業(yè)更注重運(yùn)營費(fèi)用，工序少、能耗低最適合海外生產(chǎn)，中美光伏制造最大區(qū)別是成本要素不同，美國廠商最重視的是低人工、小廠房、低運(yùn)營成本。
3、對(duì)該光伏企業(yè)進(jìn)行定性研究：運(yùn)用SWOT分析，分析該光伏企業(yè)的經(jīng)營模式、商業(yè)模式、銷售模式、研發(fā)模式、產(chǎn)品管線、核心競爭力、市場前景、管理團(tuán)隊(duì)等，對(duì)比同行業(yè)可比公司，與公司管理層進(jìn)行訪談，了解企業(yè)的經(jīng)營狀況和發(fā)展規(guī)劃，實(shí)地考察核心產(chǎn)品的產(chǎn)線和新工廠，并與供應(yīng)商、渠道商交流。
4、對(duì)該光伏企業(yè)進(jìn)行定量研究：重點(diǎn)為財(cái)務(wù)分析，從該光伏企業(yè)市值、估值、盈利能力、成長能力、資本結(jié)構(gòu)營運(yùn)能力，考察企業(yè)的營收、凈利、現(xiàn)金流、資產(chǎn)、負(fù)債、研發(fā)費(fèi)用、在手訂單、對(duì)外投資籌資情況。
至2024年底，中國智能機(jī)器人企業(yè)超45.17萬家，年復(fù)合增長率高達(dá)18%，預(yù)示著機(jī)器人賽道已經(jīng)加速駛?cè)肟燔嚨馈?span style="font-family:'Times New Roman',serif">2024年，中國人形機(jī)器人市場規(guī)模已觸及27.6億元，2030年更是有望成長為千億元市場，對(duì)此，市場達(dá)成一個(gè)共識(shí)：2025年或?qū)榫呱碇悄軝C(jī)器人的“量產(chǎn)元年”。
面對(duì)機(jī)器人賽道如此巨大的市場潛力，鋰電企業(yè)們集體展現(xiàn)出了一種“求生”與“野心”。
價(jià)格戰(zhàn)重壓下，鋰電行業(yè)正面臨前所未有的挑戰(zhàn)。受供需失衡影響，鋰電各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格在持續(xù)下滑，國內(nèi)磷酸鐵鋰電芯與三元電芯，均價(jià)分別降至0.32元/Wh、0.43元/Wh，較2023年初降幅超60%。在這種境況下，企業(yè)亟需新的增長點(diǎn)，于是機(jī)器人賽道自然而然進(jìn)入它們的視野，成為破局之選。
鋰電企業(yè)們的“野心”也并非空穴來風(fēng)，二者之間存在諸多技術(shù)上的共通之處。比如，在電池的能量密度上，二者都在追求更高水平；在電池安全性與穩(wěn)定性上，二者都有同等的高度重視；在快充技術(shù)上，二者也同樣有著迫切需求。如此種種，為雙方融合奠定了重要基礎(chǔ)。
除了行業(yè)布局進(jìn)展神速，技術(shù)分化趨勢也開始顯現(xiàn)。從技術(shù)角度來看，鋰電池的類型多樣，其中，三元鋰電池和磷酸鐵鋰電池分別適用于不同的用途。聚焦到機(jī)器人賽道，三元電池以其高能量密度和出色的戶外續(xù)航能力，成為高端人形機(jī)器人和特定作業(yè)機(jī)器人的首選，而磷酸鐵鋰電池則因其良好的安全性和耐高溫特性，被認(rèn)為更適合于室內(nèi)環(huán)境。
同時(shí)，電池廠商們還在不斷優(yōu)化電池材料，來滿足機(jī)器人對(duì)續(xù)航、負(fù)載與響應(yīng)速度的高性能要求。
到2050年，估計(jì)人形機(jī)器人潛在的市場總規(guī)?？蛇_(dá)驚人的60萬億美元。就目前的情況來看，人形機(jī)器人通常使用圓柱形鋰電池,安裝在機(jī)器人軀干的中央。據(jù)業(yè)內(nèi)預(yù)測，到2030年全球人形機(jī)器人對(duì)鋰電池需求或達(dá)50G-80GWh。
人形機(jī)器人對(duì)電池提出了獨(dú)特且嚴(yán)苛的性能需求，需要同時(shí)滿足高能量密度、高功率、高倍率、高安全和長壽命等多重要求。比如，特斯拉Optimus通過采用高能量密度鋰電池，使其續(xù)航能力得到提升；波士頓動(dòng)力的機(jī)器人能夠完成后空翻等高難度動(dòng)作，依賴高功率輸出的鋰電池。此外，人形機(jī)器人用電池，還要具備良好的環(huán)境適應(yīng)性?！皺C(jī)器人通常需要在各種復(fù)雜環(huán)境中運(yùn)行，包括低溫、潮濕、震動(dòng)等極端條件。鋰離子電池由于其良好的環(huán)境適應(yīng)性，能夠在這些復(fù)雜環(huán)境中保持穩(wěn)定的性能，確保機(jī)器人的正常運(yùn)行。”國內(nèi)某電池廠商表示。中國政府對(duì)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)非常重視。2023年，國家工業(yè)和信息化部印發(fā)的《人形機(jī)器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見》提出，到2025年，我國人形機(jī)器人創(chuàng)新體系初步建立；到2027年，人形機(jī)器人技術(shù)創(chuàng)新能力顯著提升，構(gòu)建具有國際競爭力的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，綜合實(shí)力達(dá)到世界先進(jìn)水平。據(jù)摩根士丹利預(yù)測，未來初創(chuàng)公司將受益于成熟的供應(yīng)鏈、本地應(yīng)用機(jī)會(huì)和強(qiáng)有力的政府支持，預(yù)計(jì)到2050年，中國的人形機(jī)器人市場規(guī)模將達(dá)到6萬億元，人形機(jī)器人總量達(dá)到5900萬臺(tái)。“人形機(jī)器人作為國家重點(diǎn)支持領(lǐng)域，市場前景廣闊，但對(duì)高性能電池提出了更高要求，同時(shí)也為電池行業(yè)帶來了新的市場空間。”國內(nèi)某電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)指出。
人形機(jī)器人，將成為鋰電池市場的重要增長極，驅(qū)動(dòng)高能量密度、高安全性電池技術(shù)的迭代升級(jí)，并重塑細(xì)分市場格局。業(yè)內(nèi)分析指出，電池企業(yè)需針對(duì)性開發(fā)模塊化、柔性化電源解決方案，同時(shí)關(guān)注材料創(chuàng)新體系建設(shè)，以把握這一新興領(lǐng)域的戰(zhàn)略機(jī)遇。
此外，該公司已與某高水平機(jī)器人企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系，未來將通過深度合作，共同推動(dòng)包含人形機(jī)器人/機(jī)器狗在內(nèi)的相關(guān)機(jī)器人應(yīng)用領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新和市場拓展。據(jù)報(bào)道，長虹控股集團(tuán)旗下長虹電源，研制出21NCM35機(jī)器人用半固態(tài)鋰離子電池組，系統(tǒng)能量密度可達(dá)250Wh/kg，在-40℃的低溫下，可以實(shí)現(xiàn)15Ah放電，放電容量效率達(dá)90%以上。該鋰離子電池在常溫下的循環(huán)壽命可達(dá)1000次以上，可以經(jīng)受多次充放電循環(huán)而不顯著降低性能。長虹電源表示，其高安全性能，也能夠在一定程度上防止電池在極端條件下發(fā)生危險(xiǎn)，如過載、過放、過熱等情況。此外，欣旺達(dá)在互動(dòng)平臺(tái)表示，該公司半固態(tài)電芯能量密度可達(dá)500Wh/kg，已應(yīng)用于掃地機(jī)器人、服務(wù)機(jī)器人、低空飛行器等，未來有望進(jìn)入人形機(jī)器人領(lǐng)域。
人形機(jī)器人市場前景廣闊，2025年量產(chǎn)元年開啟。隨著老齡化加劇、人力成本上升，人形機(jī)器人在多場景的應(yīng)用需求將持續(xù)增長。國內(nèi)外企業(yè)軟硬件技術(shù)迭代加速，應(yīng)用場景持續(xù)擴(kuò)大，規(guī)?；虡I(yè)應(yīng)用有望加速落地。這必將進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)鋰電池的需求。
2.3 光伏主產(chǎn)業(yè)鏈研究
1 月多晶硅整體產(chǎn)量約 9.7 萬噸 。2 月多晶硅產(chǎn)出預(yù)計(jì)9萬噸，略有下降，絕大多數(shù)企業(yè)處于降負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)，少數(shù)企業(yè)逐步提產(chǎn)，整體開工情況無明顯變化，預(yù)計(jì)產(chǎn)量與 1 月相近。從長期產(chǎn)能規(guī)劃來看，諸多項(xiàng)目正在推進(jìn)，如青海積極推動(dòng)海東紅獅、南玻日升多晶硅等項(xiàng)目投產(chǎn)，雖然 2 月可能無大規(guī)模新產(chǎn)能釋放，但這些規(guī)劃將在未來改變市場供應(yīng)格局。當(dāng)前多晶硅全行業(yè)開工率約 35%，部分調(diào)研樣本企業(yè)開工率在 30% - 40%，且 3 月以前基本不會(huì)復(fù)產(chǎn)。多晶硅停產(chǎn)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)至滿產(chǎn)周期為 2 至 3 個(gè)月，模塊輪換的產(chǎn)線最快復(fù)產(chǎn)周期為一個(gè)月左右。
產(chǎn)能布局與未來影響：目前多晶硅月度產(chǎn)能共計(jì) 15 萬噸左右，部分企業(yè)一期在產(chǎn)，二期處于停產(chǎn)狀態(tài)，滿開后月產(chǎn)可達(dá) 1.5 萬噸?，F(xiàn)有產(chǎn)能分布在云南、四川、內(nèi)蒙古、新疆、青海五大區(qū)域。隨著行業(yè)發(fā)展，新增產(chǎn)能不斷涌現(xiàn)，如某企業(yè)規(guī)劃多晶硅產(chǎn)能 15 萬噸，雖因市場行情暫未落實(shí)，但一旦投產(chǎn)，將顯著增加市場供應(yīng)。
下游需求動(dòng)態(tài)：下游硅片環(huán)節(jié)對(duì)多晶硅需求影響重大。2 月硅片排產(chǎn)達(dá) 48GW，排產(chǎn)提升表明對(duì)多晶硅的需求量增加。然而，年前下游囤貨較多，預(yù)計(jì) 2 月簽單節(jié)奏放緩，市場集中簽單或在本月中旬之后。
市場需求預(yù)期：從市場預(yù)期來看，下游硅片企業(yè)排產(chǎn)有上調(diào)預(yù)期，對(duì)多晶硅需求量將穩(wěn)步增長。隨著光伏技術(shù)的不斷進(jìn)步，N 型硅片市場占比逐漸提高，對(duì) N 型多晶硅料的需求也相應(yīng)增加。目前， N 型多晶硅占比可達(dá) 80% 左右，以滿足市場對(duì) N 型產(chǎn)品的需求，2024年4季度以來顆粒硅市場占比提升到20%，預(yù)計(jì)2025年將進(jìn)一步提升。
截至 1 月 底，多晶硅廠庫 26 萬噸，環(huán)比增加 1.2 萬噸，若加上下游原材料庫存，預(yù)計(jì)全行業(yè)庫存在 45 萬噸左右 。不過，隨著下游硅片排產(chǎn)提升，多晶硅或進(jìn)入小幅去庫狀態(tài)，目前硅片庫存下降至17億片左右，硅片供需關(guān)系得到改善，將有利于調(diào)節(jié)硅料庫存下降。社會(huì)庫存量約在 10 萬噸以上，較去年同期有所增加，主要是受國內(nèi)外市場需求減少、生產(chǎn)增加等因素影響，導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，庫存增加。
截止2月10號(hào)，N 型復(fù)投料成交價(jià)格區(qū)間處于 3.90 - 4.50 萬元 / 噸，成交均價(jià)為 4.17 萬元 / 噸。N 型顆粒硅成交價(jià)格區(qū)間為 3.80 - 4.10 萬元 / 噸，成交均價(jià) 3.90 萬元 / 噸。P 型多晶硅成交價(jià)格區(qū)間在 3.20 - 3.60 萬元 / 噸，成交均價(jià) 3.40 萬元 / 噸 。從價(jià)格區(qū)間來看，N 型復(fù)投料價(jià)格上限較高，反映出市場對(duì)高品質(zhì)、高性能 N 型復(fù)投料的需求存在一定差異，部分高端應(yīng)用場景愿意為優(yōu)質(zhì)硅料支付更高價(jià)格 。而 N 型顆粒硅價(jià)格相對(duì)集中，市場接受度相對(duì)穩(wěn)定，價(jià)格波動(dòng)較小。
歐洲、美國市場的光伏組件價(jià)格都正在上漲，部分地區(qū)漲幅甚至高達(dá)20%，
歐洲地區(qū)的光伏組件成交價(jià)格確有上漲，在春節(jié)期間已上調(diào)至0.08歐元/瓦以上（約為0.604元/瓦人民幣），而美國地區(qū)組件價(jià)格則為0.23-0.28美元/瓦左右（約為1.677-2.041元/瓦人民幣），目前暫時(shí)還未出現(xiàn)顯著上調(diào)。
針對(duì)歐洲光伏組件價(jià)格近期的上漲，原因可歸結(jié)為兩大因素。一方面，歐洲市場過去幾個(gè)月的低價(jià)訂單交付即將結(jié)束，庫存逐漸減少，市場供需關(guān)系趨于平衡；另一方面，歐洲的多晶硅生產(chǎn)商近年來紛紛縮減產(chǎn)量，致使市場原材料出現(xiàn)了一定程度的供應(yīng)短缺狀況。受此影響，電池片價(jià)格開始上漲，進(jìn)而推動(dòng)組件價(jià)格進(jìn)一步走高。除了歐洲， 據(jù)傳美國市場的光伏組件價(jià)格也在上升，
美國市場光伏組件價(jià)格還未出現(xiàn)顯著上調(diào)，但是漲價(jià)預(yù)期十分強(qiáng)烈。
“大部分組件廠商目前沒有做任何價(jià)格調(diào)整，但想漲價(jià)的心愿已經(jīng)吹到國外去了。”但也有某中國組件企業(yè)海外負(fù)責(zé)人表示，確實(shí)有小幅上漲，但不多。
美國市場漲價(jià)預(yù)期強(qiáng)烈的原因主要在于受反傾銷/反補(bǔ)貼稅（AD/CVD）意外高企的影響，尤其是對(duì)從東南亞進(jìn)口的組件征收的反傾銷稅率高達(dá)53.3%至271.28%，使得從東南亞國家進(jìn)口光伏組件的成本大幅上升。與此同時(shí)，中國于2024年底開始，將光伏組件出口退稅從13%下調(diào)至9%。這一政策調(diào)整使得中國組件產(chǎn)品在國際市場上的價(jià)格攀升，尤其歐洲、美國組件市場受到明顯波及。
目前漲價(jià)主要體現(xiàn)在電池片環(huán)節(jié)，尚未完全傳導(dǎo)至組件端，漲價(jià)合同成交落地還需一段時(shí)間。值得關(guān)注的是，不僅海外光伏組件價(jià)格上揚(yáng)，國內(nèi)光伏組件價(jià)格同樣迎來了上漲態(tài)勢。
2月13日，天合光能宣布全系組件價(jià)格上漲，漲價(jià)幅度為0.01-0.03元/瓦；阿特斯700W以上組件價(jià)格小幅上調(diào)，漲價(jià)幅度為0.01元/瓦，據(jù)相關(guān)人士透露，其產(chǎn)品價(jià)格后續(xù)或還會(huì)上調(diào)。
對(duì)于，此次漲價(jià)的原因，
主要與近日政府發(fā)布的新能源全面入市有關(guān)。2月9日，國家發(fā)展改革委、國家能源局發(fā)布的《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場化改革促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》。通知顯示，自2025年6月1日起，已投產(chǎn)的存量項(xiàng)目在電量、電價(jià)、執(zhí)行期限上延續(xù)現(xiàn)行政策；新投產(chǎn)的增量項(xiàng)目電量規(guī)模依消納責(zé)任權(quán)重等確定，機(jī)制電價(jià)通過競價(jià)形成，執(zhí)行期限按回收初始投資平均期限定。
除上述兩家企業(yè)之外，還有部分組件頭部企業(yè)將于近兩周上調(diào)組件價(jià)格。
三、新能源行業(yè)重大事件
1、美國ITC又發(fā)布對(duì)特定TOPCon太陽能電池、組件、面板及其組件和下游產(chǎn)品的337部分終裁
2025年2月13日，美國國際貿(mào)易委員會(huì)（ITC）發(fā)布公告稱，對(duì)特定TOPCon太陽能電池、組件、面板及其組件和下游產(chǎn)品(I)(II)（Certain TOPcon Solar Cells, Modules, Panels, Components Thereof, and Products Containing Same，調(diào)查編碼：337-TA-1422、337-TA-1425）作出337部分終裁：對(duì)本案行政法官于2025年1月14日作出的初裁（No.7）不予復(fù)審，即基于申請(qǐng)方撤回，終止對(duì)列名被告美國Recurrent Energy Development Holdings, LLC of Austin, TX的調(diào)查。
2025年2月3日，美國國際貿(mào)易委員會(huì)（ITC）發(fā)布公告稱，對(duì)特定TOPCon太陽能電池、組件、面板及其組件和下游產(chǎn)品(I)(II)（Certain TOPcon Solar Cells, Modules, Panels, Components Thereof, and Products Containing Same，調(diào)查編碼：337-TA-1422、337-TA-1425）作出337部分終裁：對(duì)本案行政法官于2025年1月14日作出的初裁（No.8）不予復(fù)審，即基于申請(qǐng)方撤回，終止對(duì)列名被告印度Adani Green Energy Ltd的調(diào)查；將印度Mundra Solar PV Ltd補(bǔ)充為列名被告。
2025年1月21日，美國國際貿(mào)易委員會(huì)（ITC）發(fā)布公告稱，對(duì)特定TOPCon太陽能電池、組件、面板及其組件和下游產(chǎn)品(I)(II)（Certain TOPcon Solar Cells, Modules, Panels, Components Thereof, and Products Containing Same，調(diào)查編碼：337-TA-1422、337-TA-1425）作出337部分終裁：對(duì)本案行政法官于2024年12月20日作出的初裁（337-TA-1422的No.4和337-TA-1425的No.5）不予復(fù)審，即將兩案合并調(diào)查，預(yù)計(jì)結(jié)案日期為2026年4月20日。由于兩案是相同的申請(qǐng)方、相同的國內(nèi)產(chǎn)業(yè)地位申訴、相同的專利、基本相同的權(quán)利要求和類似的產(chǎn)品，合并調(diào)查可以節(jié)省政黨和委員會(huì)的資源；1422案將成為主要調(diào)查。
2024年9月30日，美國Trina Solar (U.S.), Inc. of Fremont, California、美國Trina Solar US Manufacturing Module 1, LLC of Wilmer, Texas、中國江蘇Trina Solar Co., Ltd. of China天合光能股份有限公司向美國ITC提出337立案調(diào)查申請(qǐng)，主張對(duì)美出口、在美進(jìn)口和在美銷售的該產(chǎn)品違反了美國337條款（侵權(quán)美國注冊(cè)專利號(hào)9,722,104、10,230,009），請(qǐng)求美國ITC發(fā)布有限排除令、禁止令。
美國Runergy USA Inc.、美國Runergy Alabama Inc.、中國Jiangsu Runergy New Energy Technology Co., Ltd.江蘇潤陽新能源科技股份有限公司、美國Adani Solar USA Inc.、印度Adani Green Energy Ltd為列名被告。
2024年12月4日，美國國際貿(mào)易委員會(huì)（ITC）投票決定對(duì)特定TOPCon太陽能電池、組件、面板、組件和下游產(chǎn)品(II)（Certain TOPcon Solar Cells, Modules, Panels, Components Thereof, and Products Containing Same (II)）啟動(dòng)337調(diào)查（調(diào)查編碼：337-TA-1425）。
2024年10月23日，美國Trina Solar (U.S.), Inc. of Fremont, California、美國Trina Solar US Manufacturing Module 1, LLC of Wilmer, Texas、中國江蘇Trina Solar Co., Ltd. of China天合光能股份有限公司向美國ITC提出337立案調(diào)查申請(qǐng)，主張對(duì)美出口、在美進(jìn)口和在美銷售的該產(chǎn)品違反了美國337條款（侵權(quán)美國注冊(cè)專利號(hào)9,722,104、10,230,009），請(qǐng)求美國ITC發(fā)布有限排除令、禁止令。
中國江蘇CSI Solar Co., Ltd. of China阿特斯陽光電力集團(tuán)股份有限公司、加拿大Canadian Solar Inc. of Canada、美國Canadian Solar (USA) Inc. of Walnut Creek, CA、泰國Canadian Solar Manufacturing (Thailand) Co., Ltd. of Thailand、美國Canadian Solar US Module Manufacturing Corporation of Mesquite, Texas、美國Recurrent Energy Development Holdings, LLC of Austin, TX為列名被告。
2、2025年1月中國儲(chǔ)能項(xiàng)目開標(biāo)規(guī)模超18.19GWh，同比增長481.45%。
中國市場儲(chǔ)能電芯CR3=84.77%，CR5=91.29%。截至2025年1月底儲(chǔ)能EPC中標(biāo)加權(quán)平均價(jià)格1.396元/Wh，環(huán)比增加16.88%；儲(chǔ)能系統(tǒng)中標(biāo)加權(quán)平均價(jià)格0.627元/Wh，環(huán)比增加27.38%。
本月，儲(chǔ)能系統(tǒng)加權(quán)平均價(jià)格出現(xiàn)增長，主要原因是泰安市寧陽縣伏山鎮(zhèn) 400MW/800MWh 電網(wǎng)側(cè)電化學(xué)儲(chǔ)能項(xiàng)目儲(chǔ)能系統(tǒng)采購及安裝項(xiàng)目，以及綿陽港旗游仙區(qū) 300MW/600MWh 電化學(xué)儲(chǔ)能電站項(xiàng)目（一期）設(shè)備集成采購項(xiàng)目的中標(biāo)價(jià)格高于平均水平。前者中標(biāo)價(jià)格為0.900 元/Wh，后者中標(biāo)價(jià)格為0.999 元/Wh。
3、4小時(shí)儲(chǔ)能成為解決“光伏鴨型曲線”（日內(nèi)波動(dòng)）的重要選擇。
國家能源局發(fā)布2024年儲(chǔ)能數(shù)據(jù)顯示，從儲(chǔ)能時(shí)長看，4小時(shí)及以上新型儲(chǔ)能電站項(xiàng)目逐步增加，裝機(jī)占比15.4%，較2023年底提高約3個(gè)百分點(diǎn)；2—4小時(shí)項(xiàng)目裝機(jī)占比71.2%；不足2小時(shí)項(xiàng)目裝機(jī)占比13.4%。
而從全球范圍來看，2023年全球4小時(shí)儲(chǔ)能新增裝機(jī)達(dá)48GWh,同比增127%。全球風(fēng)光發(fā)電占比超15%的地區(qū)普遍出現(xiàn)電網(wǎng)調(diào)節(jié)能力瓶頸，4小時(shí)儲(chǔ)能成為解決“光伏鴨型曲線”（日內(nèi)波動(dòng)）的重要選擇。
美國加州案例顯示，光伏午間過剩，電力需存儲(chǔ)至晚間高峰使用時(shí)，4小時(shí)系統(tǒng)可覆蓋80%的峰谷調(diào)節(jié)需求。
從價(jià)格來看，2024年4小時(shí)儲(chǔ)能系統(tǒng)的平均報(bào)價(jià)為0.537元/wh，全年平均中標(biāo)價(jià)為0.610元/wh。相比2023年，4小時(shí)儲(chǔ)能系統(tǒng)的平均報(bào)價(jià)下降了45%。
早在2024年，河南、西藏、內(nèi)蒙古、新疆、寧夏、上海等地明確提出配置4小時(shí)以上長時(shí)儲(chǔ)能，推動(dòng)4小時(shí)以上儲(chǔ)能技術(shù)規(guī)模化應(yīng)用。
2025年1月23日，新疆電力交易中心轉(zhuǎn)發(fā)了新疆自治區(qū)發(fā)展改革委關(guān)于征求《新疆電力市場售電公司信用評(píng)價(jià)實(shí)施方案（征求意見稿）》和《新疆獨(dú)立儲(chǔ)能容量租賃試點(diǎn)方案（征求意見稿）》意見建議的函。
其中，《新疆獨(dú)立儲(chǔ)能容量租賃試點(diǎn)方案（征求意見稿）》規(guī)定了新疆獨(dú)立儲(chǔ)能容量租賃時(shí)的若干事宜，包括：出租方和承租方、獨(dú)立儲(chǔ)能須具備的條件、租賃的組織、合同的簽訂與執(zhí)行等。新疆的獨(dú)立儲(chǔ)能如要提供租賃服務(wù)，裝機(jī)容量需≥50MW/200MWh，需為4小時(shí)系統(tǒng)。
2024以來，500+Ah、600+Ah、700+Ah 等不同規(guī)格的鋰電池大容量電芯如雨后春筍般相繼面世，多款電芯劍指4小時(shí)及以上儲(chǔ)能。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有超過 17 家企業(yè)完成了儲(chǔ)能電芯大容量布局，一場關(guān)于大容量儲(chǔ)能電芯的技術(shù)競賽與長時(shí)市場角逐已然拉開帷幕。
2024年10月，海辰儲(chǔ)能在美國阿納海姆舉辦了題為“Golden Hour”儲(chǔ)能技術(shù)分享會(huì)并全球首發(fā)其6.25MWh儲(chǔ)能系統(tǒng)解決方案，致力打造4小時(shí)長時(shí)儲(chǔ)能應(yīng)用場景最佳新平臺(tái)，于2025年第二季度開啟全球交付。
而2024年12月底，億緯鋰能也在荊門投產(chǎn)了60GWh 超級(jí)工廠一期。該工廠主要生產(chǎn) 628Ah 超大容量電芯 Mr.Big，這一突破性成果使億緯鋰能一舉成為國內(nèi)首個(gè)實(shí)現(xiàn) 600Ah + 超大容量電芯量產(chǎn)的企業(yè)。
但值得注意的是，4小時(shí)儲(chǔ)能市場除了眾多鋰電池企業(yè)競逐外，液流電池、壓縮空氣也加快布局4小時(shí)及以上儲(chǔ)能市場。華電集團(tuán)旗下云南能投計(jì)劃在2025年推進(jìn)壓縮空氣儲(chǔ)能項(xiàng)目的開工建設(shè)，預(yù)計(jì)工期為2-3年。
可以預(yù)見的是，4小時(shí)儲(chǔ)能全球需求正在加速井噴。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
光伏、風(fēng)電行業(yè)政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)、經(jīng)濟(jì)下行影響光伏、風(fēng)電需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；光伏、風(fēng)電新增裝機(jī)、產(chǎn)能釋放不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；其他突發(fā)爆炸等事件的風(fēng)險(xiǎn)等。
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