隨著經(jīng)濟從復(fù)蘇逐漸走向過熱，市場的熱點也逐漸轉(zhuǎn)向順周期的資源品。企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，原材料供給跟不上需求，同時，經(jīng)濟復(fù)蘇往往伴隨著通貨膨脹，上游原材料自然瘋狂漲價。但這些其實都是伴隨著經(jīng)濟周期、庫存周期而來的中短期邏輯。所以我們普通投資者在投資上游原材料時，需要一些更加偏向長期的邏輯作為安全墊，再伴隨著一些的靠譜的短期邏輯做支撐。

這里，稀土就是一個不錯的品種。稀土是十七中金屬元素的總稱，稀土有分為輕稀土和重稀土。稀土背后的邏輯，在于他在高端制造行業(yè)舉足輕重的地位。上到軍工、新能源車、風(fēng)電；下到變頻空調(diào)、汽車玻璃等等，都離不開稀土。大家耳熟能詳?shù)臒衢T高端制造行業(yè)，背后都對稀土有著大量的需求。同時，屬于下游的高端制造業(yè)一直都是明星基金經(jīng)理所看好的方向，因此，作為上游的稀土產(chǎn)業(yè)自然也不會落下。而我國作為稀土產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢國家，對這個領(lǐng)域也會產(chǎn)生影響。例如OPEC對石油的一舉一動都會被反映在石油價格上。我國的稀土儲量第一，稀土產(chǎn)量第一，稀土出口量世界第一，稀土消費量第一，同時由于我國的稀土加工能力全球領(lǐng)先我國對稀土礦的進口加工再出口也有著顯著的益處。工信部部長肖亞青在三月初表示：我國的稀土沒有賣出“稀”的價格，賣出了“土”的價格。這句話其實可以側(cè)面體現(xiàn)出稀土價格是被低估的。我國稀土產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)是魚龍混雜的，行業(yè)還沒有出現(xiàn)明顯的競爭格局。同時以個股選擇能力知名的公募主動基金，也對稀土相關(guān)的股票鮮有配置。

最近已經(jīng)有兩家公司啟動了在稀土方向的產(chǎn)品布局，分別是嘉實稀土產(chǎn)業(yè)指數(shù)ETF（516150）和華泰柏瑞稀土ETF（516780）。兩者都已完成建倉，已上市可以交易，規(guī)模、流動性也都可以，區(qū)別是一個在上交所、一個在深交所。

表1 稀土方向相關(guān)基金

圖片來源：Wind,展恒基金研究中心

兩只基金跟蹤相同的指數(shù)中證稀土產(chǎn)業(yè)指數(shù)（930598.CSI），該指數(shù)選取涉及稀土開采、稀土加工、稀土貿(mào)易和稀土應(yīng)用等業(yè)務(wù)相關(guān)A股上市公司股票作為成分股，反映稀土產(chǎn)業(yè)上市公司的整體表現(xiàn)。該指數(shù)既能夠充分反映稀土產(chǎn)業(yè)在A股的整體走勢，又讓投資者可以便捷布局稀土行業(yè)龍頭、同時有效分散持股過于集中的風(fēng)險。目前，該指數(shù)成分股數(shù)量是30只。

表2 中證稀土產(chǎn)業(yè)指數(shù)前十大成份股

圖片來源：Wind,展恒基金研究中心

前三大權(quán)重股北方稀土、盛和資源和廈門鎢業(yè)都是比較純正的稀土概念。而屬于沾邊概念的金風(fēng)科技是因為投資了金力永磁而入選，京運通和北方稀土合資成立了公司因此也算稀土?？偟膩碚f，純正程度由于有了權(quán)重業(yè)務(wù)比例必須大于30%的設(shè)定，有了相當(dāng)?shù)谋Ｕ稀?/p>

該指數(shù)在牛市時有明顯上漲趨勢，熊市里或稀土價格較弱時股價下跌趨勢也很明顯，屬于典型的周期股走勢。

圖1 中證稀土產(chǎn)業(yè)指數(shù)歷年市場表現(xiàn)趨勢圖

圖片來源：Wind,展恒基金研究中心

表3 中證稀土產(chǎn)業(yè)指數(shù)歷年漲跌幅

圖片來源：Wind,展恒基金研究中心

稀土主要產(chǎn)品價格受供需結(jié)構(gòu)等因素影響，從2020年下半年開啟上漲行情。未來隨著新能源汽車、風(fēng)電、變頻空調(diào)、機器人等產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，以及國家戰(zhàn)略發(fā)展的布局，對其的需求將快速增長，因而對主要稀土產(chǎn)品價格將形成有力支撐。稀土作為有色金屬的細(xì)分，戰(zhàn)略意義和漲價空間也比一般的有色金屬更強。稀土ETF作為備受關(guān)注的品種，有望實現(xiàn)投資者們對細(xì)分主題的投資預(yù)期。