1.市場行情解析
今年1至9月，滬深300跌幅為-6.62%、中證500漲幅為11.57%、國證2000漲幅達(dá)到15.98%，不難看出，截止9月底，小票無疑最強(qiáng)；但最近似乎迎來轉(zhuǎn)機(jī)，10月8日至最新收盤，滬深300、中證500、國證2000漲跌幅分別為0.36%、-2.13%、-2.14%，滬深300漲幅已悄然攀至第一。市場活躍度較前期有所下降，10月11日，兩市合計(jì)成交9921.7億元，10月12日，成交額9966億，依然在萬億以下。
再來看行業(yè)，分化比較明顯，農(nóng)林牧漁和食品飲料行業(yè)在最近兩周具有強(qiáng)勢表現(xiàn)，漲幅在所有行業(yè)中居于前兩位，其它漲幅較高的行業(yè)還包括消費(fèi)者服務(wù)、家電、銀行等；而前期漲幅較高的周期股，例如基礎(chǔ)化工、有色金屬、鋼鐵、煤炭行業(yè)在這兩周表現(xiàn)不佳，跌幅在所有行業(yè)中位居前列，同樣跌幅較大的行業(yè)還包括國防軍工、建筑等。
2.何為300指數(shù)增強(qiáng)
300指數(shù)增強(qiáng)，也是指數(shù)增強(qiáng)策略的一種，相比500指增與1000指增而言，他對于成分股的對標(biāo)要求更為嚴(yán)格，基本由A股中滬深300指數(shù)成份股及總市值排名前300名的股票組成。一般的私募管理人會將行業(yè)偏離度限制在2%以內(nèi)，因此滬深300成分股占比可達(dá)9成以上，同時受限于跟蹤標(biāo)的，300指增的持股數(shù)量相對較少，大概100到200只，相比其他指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品，滬深300指增的換手率低且集中度較高。
3.市場主流300指數(shù)增強(qiáng)基金業(yè)績表現(xiàn)
表1 市場主流300指數(shù)增強(qiáng)基金業(yè)績表現(xiàn)
數(shù)據(jù)來源：展恒基金研究中心
數(shù)據(jù)截至日期：2021年9月24日
4.到底要不要配一些300指增呢？
其實(shí)是不太建議的，雖然最近消費(fèi)大漲，但300指增依然不太推薦，主要原因還是其成分股中還有不少金融地產(chǎn)股，缺乏長期成長性；其次，300指增選股模型不夠靈活，為了保證300指增的超額不會出現(xiàn)較大的偏離，即使認(rèn)為某些成分股階段性表現(xiàn)不佳，也只能降低其權(quán)重，而不能選擇不對其進(jìn)行配置；而且上文也提到過，因滬深300指增的特殊性，不太利于量化的發(fā)揮，比較難做出超額。但如果還是想要配置一些，以防踏空的話，也是可以的，畢竟一旦大盤重啟，當(dāng)滬深300指數(shù)階段性持續(xù)特別強(qiáng)勢的時候，可以狠賺一波收益。需要特別注意的是，買量化產(chǎn)品，尤其是指增產(chǎn)品，切忌一定不要看收益和產(chǎn)品名稱，叫300指增未必是300指增，叫500指增的也未必是500指增。如果投資者有投資興趣，但選不出適合產(chǎn)品的話，可以到展恒基金官網(wǎng)的“理財(cái)顧問”模塊，尋找您心儀的理財(cái)顧問，進(jìn)行詳細(xì)咨詢。
最后想對投資者說的是，最近500指增超額整體上有所衰減，是正?，F(xiàn)象，量化的模型也需要一定的時間緩沖，從頭部量化私募超額的長期穩(wěn)定性來看，修復(fù)也只是時間問題，同時考慮到中證500依然具有估值優(yōu)勢，所以500指增依然建議大家繼續(xù)持有。
