12月3日軍工板塊再度走強，上證軍工指數(shù)[H50036.CSI]單日上漲達2.13%。這已是今年9月份回調(diào)后，軍工板塊的第23個上漲日，從圖中我們也可以看出，軍工板塊自2021年10月13日一直呈現(xiàn)直線型上漲趨勢，截止2021年12月3日，軍工板塊已經(jīng)突破了2021年8月30日的局部性高點，創(chuàng)下了局部性新高，達到9923.79。事實上，軍工板塊的景氣行情起始于2018年（圖中的綠點），可以看到，2018年以來軍工板塊就持續(xù)性上漲，雖然中間出現(xiàn)局部性回調(diào)，但基本上在短期內(nèi)又會反彈至高點。

圖1 上證軍工指數(shù)K線圖

數(shù)據(jù)來源于WIND數(shù)據(jù)庫

軍工板塊的持續(xù)性上漲與軍工板塊的高景氣度是密切相關的。百億私募聚鳴投資董事劉曉龍是一位長期扎根軍工板塊的基金經(jīng)理，對軍工板塊具有獨到的理解。他認為，軍工板塊的高景氣度主要是因為目前國家經(jīng)濟逐漸強大，但整體軍事實力與經(jīng)濟實力不匹配，軍事保駕護航能力不強。在中央提出強軍目標后，首當其沖就是裝備和數(shù)量提升。當前我國裝備跟美國相比，與世界一流水平的裝備代差拉到了0.5代以內(nèi)，甚至在某些領域，我們與全球先進水平并駕齊驅(qū)，但量的差距依然巨大。因此，可以預見，軍工企業(yè)訂單在未來一段時間內(nèi)將持續(xù)增加。再加上先進國家也在進行更新?lián)Q代，我們要維持長期追趕的節(jié)奏。因此，我國軍工行業(yè)的景氣度將持續(xù)上揚，軍力將隨著國力上升而不斷提升。另外，在實戰(zhàn)演練上的消耗，也需要進行補充。

軍工產(chǎn)業(yè)的高供給必然需要高產(chǎn)能相匹配。近期軍工產(chǎn)業(yè)鏈中出現(xiàn)定增和融資增加的現(xiàn)象來增加產(chǎn)能，同時，在整個軍工產(chǎn)業(yè)鏈中，軍民融合政策引入了更多優(yōu)秀的民營企業(yè)，這些企業(yè)產(chǎn)能擴大帶動整個軍工產(chǎn)能擴大，軍工產(chǎn)業(yè)的效率也隨之提升。這種效率大幅提升，財務報表大幅好轉(zhuǎn)，從而轉(zhuǎn)化成二級市場股價的上漲的情況，起到了很好的示范、推廣作用。

綜上，未來2-3年，甚至更長的時間，軍工行業(yè)將呈現(xiàn)遍地開花的情況。

在今年前三季度，軍工行業(yè)主流公司展現(xiàn)的報表兌現(xiàn)了去年大家的預期，實現(xiàn)了估值與企業(yè)業(yè)績的匹配。劉總預計，明年上半年它的景氣度、增速都會高于今年。而且，軍工對于這樣一個不需要考慮競爭格局、今年完全沒有受到經(jīng)濟下滑以及原材料上漲和拉閘限電影響的行業(yè)，他認為軍工是值得高關注度的。