近期，A股市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，三大指數(shù)集體收跌，據(jù)統(tǒng)計(jì)，12.3-12.20上證指數(shù)跌幅2.38%、深證成指跌幅4.23%、創(chuàng)業(yè)板指跌幅4.70%。雖然21日有所反彈，但仍然未調(diào)整至下跌前的局部高點(diǎn)。那么，A股市場(chǎng)為何會(huì)發(fā)生如此大的波動(dòng)呢？A股市場(chǎng)后期還有望繼續(xù)反彈嗎？對(duì)此，知名私募管理公司上海健順投資對(duì)此做出分析。
圖1 上證指數(shù)日k線圖
備注：數(shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫(kù)
近期市場(chǎng)大跌，主要是“變異毒株+偽外資”雙重影響的結(jié)果，首先是國(guó)內(nèi)疫情的點(diǎn)狀反復(fù)以及海外疫情的卷土重來，直接使得市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期繼續(xù)滯后，疊加海外流動(dòng)性收緊的預(yù)期，市場(chǎng)整體情緒偏空，使得投資者的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低；其次由于對(duì)“偽外資”的整頓出臺(tái)，讓市場(chǎng)擔(dān)心又進(jìn)入了股市去杠桿周期，因此一些敏感型交易資金選擇先行離場(chǎng)。
今天，隨著市場(chǎng)情緒的緩和，A股市場(chǎng)普漲。未來，伴隨著疫苗普及率的提升以及未來治療性藥物的推出，當(dāng)前的疫情反復(fù)狀態(tài)可持續(xù)性變差，最終回歸到正常狀態(tài)是可以期待的；其次對(duì)于“偽外資”，其代表的資金規(guī)模有限，而且多是交易型資金并不是配置型資金，在國(guó)內(nèi)資產(chǎn)對(duì)于全球資本的吸引力繼續(xù)增強(qiáng)的大趨勢(shì)下，實(shí)際帶來的沖擊非常有限，更多是短期情緒上的波動(dòng)。
另外，由于我國(guó)政策的獨(dú)立性，以及前期經(jīng)濟(jì)會(huì)議中對(duì)于國(guó)內(nèi)流動(dòng)性的相對(duì)寬松以及明年經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的預(yù)期，健順投資傾向于認(rèn)為：當(dāng)前市場(chǎng)的回調(diào)是短期的情緒影響，后續(xù)隨著影響的削弱，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)回歸，且回歸的方向仍然是代表產(chǎn)業(yè)變革的景氣行業(yè)。
