2021年最后幾個(gè)交易日，A股依然維持震蕩，市場(chǎng)風(fēng)格頻繁切換，上證指數(shù)依然在3600點(diǎn)上下震蕩。盡管如此，有一些板塊表現(xiàn)亮眼，中藥板塊就是其中之一。根據(jù)中藥板塊指數(shù)來看，中藥指數(shù)自11月以來已經(jīng)從底部2739漲到高點(diǎn)3500點(diǎn)附近，累計(jì)漲幅超過27%。中藥一直以來由于其業(yè)績(jī)較差，不受到資金關(guān)注，那么最近的走強(qiáng)背后有什么邏輯驅(qū)動(dòng)？

圖1  中藥指數(shù)走勢(shì)圖

中藥走強(qiáng)首先來說，應(yīng)該是資金避險(xiǎn)的需要。臨近年底，許多資金從高位的新能源撤出，尋求低位的板塊來承接資金，中藥板塊起到了較好的承接作用。其次是中藥的漲價(jià)邏輯，近期不少企業(yè)發(fā)布漲價(jià)公告，同仁堂將安宮牛黃丸的價(jià)格從780元上調(diào)到860元，提價(jià)幅度超過10%。不斷地漲價(jià)可能帶來稀缺效應(yīng)，使得供需失衡，股價(jià)也隨之水漲船高。其次是中藥的消費(fèi)屬性凸顯，后疫情時(shí)代，居民健康消費(fèi)方面投入不斷增加，醫(yī)療保健同比增速大幅回暖上漲，國(guó)內(nèi)健康消費(fèi)需求持續(xù)增長(zhǎng)，使得品牌中藥等優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供不應(yīng)求。未來可能使得相關(guān)藥企業(yè)績(jī)邊際改善。

圖2 醫(yī)療保健支出占比變化趨勢(shì)

圖片來源于：雪球

最后可能是來自于政策面的支持，近日國(guó)務(wù)院出臺(tái)了《關(guān)于加快中醫(yī)藥特色發(fā)展的若干政策》主要目的在于提升中藥低位，并推動(dòng)中藥走向世界。在政策的推動(dòng)下，中藥板塊可能迎來較大反彈。

優(yōu)諾基金經(jīng)理 李斌觀點(diǎn)

國(guó)家政策扶持的產(chǎn)業(yè)通常也是具有實(shí)實(shí)在在的政策紅利和社會(huì)需求的行業(yè)。在政策紅利方面，包括稅收優(yōu)惠、國(guó)家補(bǔ)貼資金、優(yōu)先上市融資、監(jiān)管放松等。在產(chǎn)業(yè)的需求方面，隨著全社會(huì)老齡化程度的不斷加深，對(duì)中醫(yī)藥的需求空間十分巨大。李斌認(rèn)為，中藥股中，從二線股云南白藥、同仁堂、白云山、以嶺藥業(yè)、東阿阿膠，到三線股華潤(rùn)三九、步長(zhǎng)制藥、天士力、濟(jì)川藥業(yè)、中新藥業(yè)等都有機(jī)會(huì)，甚至四線股如太安堂等，都或多或少有一定的投資機(jī)會(huì)。

除了上述觀點(diǎn)之外，不少機(jī)構(gòu)開始紛紛行動(dòng)起來，扎堆調(diào)研中藥企業(yè)。其中，較多機(jī)構(gòu)調(diào)研的公司有延安必康、特一藥業(yè)等。特一藥業(yè)12月26日興全基金等數(shù)十家機(jī)構(gòu)調(diào)研，止咳寶片目前是公司的重點(diǎn)品種，也是公司的核心品種。此外，仙琚制藥、新華制藥、九典制藥、同和藥業(yè)、華東醫(yī)藥等一批公司近日均有機(jī)構(gòu)調(diào)研。

結(jié)語

中藥板塊短期漲幅太高，具有回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，短期不宜追高。但是中長(zhǎng)期來看，仍有較大的成長(zhǎng)空間。中藥板塊消費(fèi)屬性較強(qiáng)，兼具藥品的剛需屬性與消費(fèi)品屬性。居民消費(fèi)水平的不斷上升、疊加政策鼓勵(lì)下中藥功效逐漸被消費(fèi)者認(rèn)可，未來確定性較大。但需要注意的是，醫(yī)藥行業(yè)目前面臨的不確定在于醫(yī)藥集中采購(gòu)，然而隨著多次集采的落地，市場(chǎng)的負(fù)面情緒逐漸減弱，中藥是我國(guó)自主可控的產(chǎn)業(yè)，對(duì)外依賴較小，未來其預(yù)期可能會(huì)不斷改善。

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