過(guò)完今天，2021年便要與我們說(shuō)再見。

對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的投資者而言，2021年是不尋常的一年。行情極端分化，風(fēng)格飄忽不定，賺錢難度較大。而新能源成為2021年的勝負(fù)手，特別是電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈。只要持有新能源板塊的投資者，今年應(yīng)該都獲得了不錯(cuò)的收益。那新的一年-2022年，新能源的景氣度還可持續(xù)嗎？2022年繼續(xù)投資新能源板塊，有沒有風(fēng)險(xiǎn)？接下來(lái)為大家分享下2022年知名私募機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)。

“雙碳減排”戰(zhàn)略背景下，新能源發(fā)展前景廣闊

能源革命與共同富裕的物質(zhì)基礎(chǔ)及雙碳減排政策高度契合。共同富裕旨在克服貨幣超發(fā)帶來(lái)的貧富差距擴(kuò)大，增強(qiáng)人民的獲得感。雙碳減排是中國(guó)建立全球優(yōu)勢(shì)的重要戰(zhàn)略。通過(guò)自主創(chuàng)新能力的提升踐行雙碳減排，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)一場(chǎng)真正的能源革命。通過(guò)“先立后破”的“立”為優(yōu)勢(shì)企業(yè)提供了廣闊的發(fā)展空間。能源革命不止于能源領(lǐng)域，而是影響所有人生活和發(fā)展的方方面面，所以能源革命不是遙不可及的概念，而是實(shí)實(shí)在在的投資機(jī)遇。當(dāng)下的能源革命及能源產(chǎn)業(yè)具有鮮明的時(shí)代特征和豐富的內(nèi)涵。結(jié)合二級(jí)市場(chǎng)，投資領(lǐng)域主要包括新能源板塊和新型電力系統(tǒng)。

2022年新能源的發(fā)展機(jī)遇與挑戰(zhàn)

世誠(chéng)投資認(rèn)為新能源行業(yè)的韌性足夠化解估值和交易結(jié)構(gòu)帶來(lái)的短期壓力。新能源是供需皆優(yōu)的板塊。需的角度，新能源是一個(gè)全球共振的行業(yè)。不單中國(guó)已作出雙碳的莊嚴(yán)承諾、有強(qiáng)烈的訴求，歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體及一部分的發(fā)展中國(guó)家都有明確的目標(biāo)和要求，所以“可以看得更長(zhǎng)一些”。供的角度，該領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)中國(guó)企業(yè)已具有全球競(jìng)爭(zhēng)力。另外，石鋒、丹弈投資等知名私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著新能源產(chǎn)業(yè)鏈明年供給端的顯著放量，預(yù)計(jì)板塊內(nèi)部將呈現(xiàn)分化行情，例如電動(dòng)車從“電氣化”向“智能化”過(guò)渡，從電池、正極、鋰礦等鋰電環(huán)節(jié)向智能駕駛、智能座艙以及汽車零部件轉(zhuǎn)移；風(fēng)電光伏從發(fā)電側(cè)的制造業(yè)向綠電運(yùn)營(yíng)、電網(wǎng)投資遷移；隨著鋼鐵、化工等行業(yè)碳達(dá)峰方案的公布，預(yù)計(jì)雙碳的邏輯或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)散至電網(wǎng)傳輸、高能耗產(chǎn)業(yè)升級(jí)的應(yīng)用端領(lǐng)域。2021年9月份的那場(chǎng)全國(guó)范圍內(nèi)的“運(yùn)動(dòng)式”拉閘限電讓人記憶猶新。雖然有一些人為的因素，技術(shù)問(wèn)題（比如新能源的接入和消納）也是重要原因。解決之道是建設(shè)更加堅(jiān)強(qiáng)的以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)，或稱之為更加聰明的智能電力系統(tǒng)（包括智能電網(wǎng)）。雙碳減排要求新能源向“主體能源”轉(zhuǎn)變，再過(guò)個(gè)十年二十年，新能源將成為電力系統(tǒng)的重要支撐。而新型電力系統(tǒng)是數(shù)字技術(shù)賦能形成多網(wǎng)融合，且配電網(wǎng)將成為電力發(fā)展的主導(dǎo)力量。

由此，新型電力系統(tǒng)的投資機(jī)會(huì)主要體現(xiàn)在電網(wǎng)建設(shè)（包括特高壓）及電網(wǎng)數(shù)字化智能化信息化。同時(shí)，在提升調(diào)節(jié)能力比如抽水蓄能及電化學(xué)儲(chǔ)能方面也有不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)。當(dāng)然，對(duì)于“新”事物，也要關(guān)注潛在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，比如電網(wǎng)投資力度不達(dá)預(yù)期、技術(shù)迭代等。

新能源產(chǎn)業(yè)鏈的投資布局，在享受高增速的同時(shí)，難免會(huì)有一個(gè)挑戰(zhàn)：行業(yè)屬性決定了其產(chǎn)能擴(kuò)張及重資產(chǎn)投入的特征。如何解決？首先要通過(guò)密切的產(chǎn)業(yè)跟蹤調(diào)研來(lái)判斷景氣周期的位置，其次是要求一定的“風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償”。補(bǔ)償?shù)膬蓷l路徑，一是在同樣重投入的情況下選擇更高質(zhì)量的品種，比如能通過(guò)產(chǎn)能擴(kuò)張更好地穩(wěn)定行業(yè)格局，即能體現(xiàn)中長(zhǎng)期戰(zhàn)略價(jià)值；抑或更高的增速，即能呈現(xiàn)短期的戰(zhàn)術(shù)價(jià)值。與此同時(shí)，我們還要控制好投資組合總體的資產(chǎn)負(fù)債率。

總結(jié)

2022年，新能源板塊仍然是一個(gè)值得關(guān)注的板塊，一方面，新能源行業(yè)的韌性足夠化解估值和交易結(jié)構(gòu)帶來(lái)的短期壓力；另一方面，隨著新能源產(chǎn)業(yè)鏈明年供給端的顯著放量，預(yù)計(jì)板塊內(nèi)部將呈現(xiàn)分化行情，例如電動(dòng)車從“電氣化”向“智能化”過(guò)渡，從電池、正極、鋰礦等鋰電環(huán)節(jié)向智能駕駛、智能座艙以及汽車零部件轉(zhuǎn)移。另外，隨著鋼鐵、化工等行業(yè)碳達(dá)峰方案的公布，預(yù)計(jì)雙碳的邏輯或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)散至電網(wǎng)傳輸、高能耗產(chǎn)業(yè)升級(jí)的應(yīng)用端領(lǐng)域。因此，新能源仍然還有很高的景氣度。但是，鑒于新能源產(chǎn)業(yè)本身的特殊性，大量投資于新能源板塊也存在一些挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)各位投資者謹(jǐn)慎投資。