虎年新年第一個交易日，A股迎來開門紅，三大指數(shù)高開后持續(xù)上漲，截至下午收盤，滬指漲了2.03%，深成指漲了0.96%，創(chuàng)業(yè)板指漲了0.31%。其中，超過3500只個股上漲，105只個股漲幅超過10%。從盤面表現(xiàn)來看，受益于外盤大宗商品價格拉升和經(jīng)濟穩(wěn)增長的預(yù)期，石油、煤炭、鋼鐵等周期性行業(yè)，以及基建、電力相關(guān)板塊，在各行業(yè)板塊中漲幅居前。

清和泉資本、星石投資等百億私募管理人認為，A股隨美股經(jīng)歷急跌之后，后續(xù)大概率迎來獨立修復(fù)行情，原因如下：1）本輪美股階段性調(diào)整已經(jīng)到位，市場悲觀情緒弱化。歷史上美股因分母端原因，如政策預(yù)期收緊、地緣政治沖突、美債利率大幅上行等，調(diào)整幅度均值在10%上下，而本輪指數(shù)跌幅已經(jīng)超過均值，后續(xù)波動已經(jīng)明顯收斂；2）海外資產(chǎn)價格計入加息預(yù)期已較為充分，歷史上兌現(xiàn)期對資產(chǎn)價格影響較小。春節(jié)期間，歐洲、美國國債利率均有所上行，但是股票資產(chǎn)卻呈現(xiàn)出企穩(wěn)反彈的態(tài)勢。這意味著在經(jīng)歷資產(chǎn)價格修正后，目前貨幣收緊預(yù)期計入已相對充分。經(jīng)測算，目前美股、美債價格隱含未來一年美聯(lián)儲的加息次數(shù)分別達到了4.5次和4次；3）國內(nèi)迎來重要窗口期，穩(wěn)增長有望深化，信用預(yù)期也有望修復(fù)。2022年初整體制造業(yè)保持平穩(wěn)，生產(chǎn)端在節(jié)日消費備貨和節(jié)后開工備貨等因素的支撐下保持不錯的韌性。同時，1月生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)為57.5%，較2021年12月高3.2個百分點，表明制造業(yè)企業(yè)對市場發(fā)展前景持較樂觀態(tài)度。非制造業(yè)方面，建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)為64.4%，較2021年12月明顯回升，春節(jié)后建筑業(yè)預(yù)期向好，基建對經(jīng)濟的積極影響將逐漸顯現(xiàn)?；ǚ矫?，各地明確表示“適度超前布置重大基礎(chǔ)設(shè)施”，節(jié)后基建投資繼續(xù)加速的概率較高。另外，疫情防控更加精細化，防疫管控不再一刀切也有助于對經(jīng)濟的干擾；兩會將近，國內(nèi)穩(wěn)增長政策將持續(xù)發(fā)力。

涉及到具體的板塊和個股，清和泉資本從全年的維度仍然看好新能源、智能汽車、航空發(fā)動機等成長性行業(yè)，以及基本面和股價處于底部且逐步改善的必需消費品和服務(wù)業(yè)等。丹弈投資認為，經(jīng)過一月的快速下跌，大部分板塊的泡沫已經(jīng)消化掉。雖然短期的基本面仍存在一定分歧，但在目前估值水平下，部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)的中長期的投資價值已經(jīng)顯現(xiàn)。伊洛投資也認為，部分去年強勢的核心賽道隨著年報預(yù)期披露，估值回歸后風(fēng)險已逐步釋放，春節(jié)后政策穩(wěn)增長帶動的春季行情或?qū)⒅鸩介_啟。

不過，對于A股迎來獨立行情的時間，拾貝投資認為可能還需要一定時間。國內(nèi)市場對于保增長的預(yù)期前期是不低的，在多政策目標下，其實保增長的工具箱會受到很多限制。前兩年掙錢效應(yīng)的滯后影響在去年得以延續(xù)，使得大量資金持續(xù)流入市場，但是這個效應(yīng)在去年底基本上已經(jīng)消耗差不多了，今年宏觀流動性的寬松，能夠帶來經(jīng)濟預(yù)期的逐步好轉(zhuǎn)，再轉(zhuǎn)換成為股票市場的掙錢效應(yīng)吸引資金流入需要一些時間，考慮到居民儲蓄最重要方式——購房的神話已經(jīng)褪色，金融產(chǎn)品吸引資金流入應(yīng)該還是大勢所趨。

總體來說，大多數(shù)私募機構(gòu)認為在國家穩(wěn)增長政策的帶動下，國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境向好，海外市場逐漸消化美聯(lián)儲加息預(yù)期，市場風(fēng)險偏好逐漸修復(fù)。各家私募一如繼往地堅定看好中國經(jīng)濟的未來前景，堅定看好中國資本市場的未來機會，與更多的投資人一道，攜手共享中國資本市場的長期紅利！但是對于A股市場的獨立行情，我們?nèi)孕枰托牡却欢螘r間。