新的一年已經(jīng)開始，回望2022年1月份大盤指數(shù)表現(xiàn)，截至1月28日收盤，滬深300下跌7.62%，上證指數(shù)下跌7.65%，深成指下跌10.29%，創(chuàng)業(yè)板指下跌12.45%。在這期間，百億私募機(jī)構(gòu)表現(xiàn)如何呢？

根據(jù)某第三方數(shù)據(jù)平臺(tái)顯示，截至2月10日，全國共有百億私募113家，展弘投資、華軟新動(dòng)力、遠(yuǎn)信投資等為1月份新晉百億私募。以下名單是113家百億私募以及其1月份以來的收益情況，數(shù)據(jù)披露的機(jī)構(gòu)有94家，另外瓴仁私募基金和國新新格局（北京）為2021年新成立的機(jī)構(gòu)，成立時(shí)間未滿一年。景林資產(chǎn)、伊洛投資、正心谷資產(chǎn)等17家機(jī)構(gòu)1月份數(shù)據(jù)未在該平臺(tái)披露，通過數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，我們可以發(fā)現(xiàn)1月份除去19家未披露的機(jī)構(gòu)，其余94家機(jī)構(gòu)平均收益-5.30%，正收益的機(jī)構(gòu)有10家，僅占10.6%，其中以千象資產(chǎn)、橋水投資和黑翼資產(chǎn)等幾家機(jī)構(gòu)表現(xiàn)最佳；而約九成的百億私募出現(xiàn)虧損，其中下跌10個(gè)點(diǎn)以上的機(jī)構(gòu)有14家，以沖積資產(chǎn)、正圓投資、敦和資管等虧損最為嚴(yán)重。

表1 百億私募名單及其1月份收益情況匯總

數(shù)據(jù)起止日期：2021年12月31日-2022年1月28日

我們從正收益的幾家機(jī)構(gòu)來看，大部分機(jī)構(gòu)是以CTA策略為主，比如千象資產(chǎn)、黑翼資產(chǎn)等，在開年股市行情震蕩的情況下，CTA策略則是最能把握盈利機(jī)會(huì)的。而虧損最為嚴(yán)重的沖積資產(chǎn)，虧損超15%，正圓投資虧損超13%，而在2021年度，沖積資產(chǎn)和正圓投資分別以79.22%和68.18%的年度收益奪得第一第二。沖積資產(chǎn)和正圓投資的產(chǎn)品大多都是以股票多頭策略為主，而在開年股市不利的情形下，主觀多頭業(yè)績表現(xiàn)也是一度下滑。

展望

千象資產(chǎn)稱，展望全年，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已經(jīng)定下了穩(wěn)中求進(jìn)、經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心的主基調(diào)，穩(wěn)增長政策發(fā)力下，與基建相關(guān)的大宗工業(yè)品將階段性受益，保供穩(wěn)價(jià)和能耗雙控等政策也會(huì)催生結(jié)構(gòu)性行情。另外相比去年，當(dāng)前監(jiān)管政策風(fēng)險(xiǎn)已大幅釋放，商品市場活躍度提升，CTA的配置價(jià)值將進(jìn)一步凸顯。

黑翼資產(chǎn)稱，2021年的商品市場在基本面、技術(shù)面和政策面多種因素的共同驅(qū)動(dòng)下，CTA策略獲利較往年更難，在呈現(xiàn)趨勢的價(jià)格運(yùn)動(dòng)中仍可產(chǎn)生盈利，但在無規(guī)則調(diào)整行情中也一直產(chǎn)生摩擦損失，總體業(yè)績小幅上漲。2021年的商品市場經(jīng)歷了較長期的高波動(dòng)的盤整行情，CTA策略承壓，但在年末我們觀測到市場整體波動(dòng)率開始下降，或在為2022年的行情蓄力，我們相信后續(xù)的市場仍將存在一定的機(jī)會(huì)。