還有2天2022年就要過去了，這一年充滿了魔幻色彩，也經(jīng)歷了太多困難，在這一年，A股、港股、美股紛紛“撲街”，各大主流策略也也經(jīng)歷了史無前例的考驗(yàn)。我今天就和大家聊聊主觀股票多頭策略。

總體來說，主觀股票多頭在2022年表現(xiàn)不佳，根據(jù)第三方數(shù)據(jù)顯示，股多私募精選指數(shù)全年跌幅16個(gè)點(diǎn)，是所有策略中表現(xiàn)最差的。但從過去3到5年來看，主觀股多為投資者創(chuàng)造了比較可觀的收益，主要表現(xiàn)在牛市的進(jìn)攻性極強(qiáng)，比如過往五年中的2017、2019、2020，而2021年的結(jié)構(gòu)性行情，很多主觀產(chǎn)品也是賺的盆滿缽盈。那么為什么說明年股票多頭可能又有機(jī)會(huì)了呢？

一方面，雖然疫情放開帶來了的陣痛，但我相信，這個(gè)陣痛是短暫的，市場(chǎng)對(duì)于明年A股的走勢(shì)普遍看好是普遍的共識(shí)，截止到12月30日，滬深300、中證500、中證1000指數(shù)近十年市盈率TTM百分位數(shù)分別是25.14%、22.79%、28.12%，所以指數(shù)還是處于歷史低位區(qū)間。

另一方面，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也釋放了許多積極信號(hào)，如明年財(cái)政政策強(qiáng)調(diào)“加力提效”，貨幣政策強(qiáng)調(diào)“精準(zhǔn)有力”。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇+穩(wěn)增長(zhǎng)政策，無疑也提振了市場(chǎng)信心。所以無論是從估值還是預(yù)期的角度來看，明年權(quán)益類資產(chǎn)的機(jī)會(huì)都大于風(fēng)險(xiǎn)。而很多的股票多頭策略已經(jīng)在經(jīng)過一年多的調(diào)整后充分釋放了風(fēng)險(xiǎn)。前期沉寂的管理人很可能會(huì)在明年回到自己的主賽道，展現(xiàn)一定的爆發(fā)力。

那么，明年的市場(chǎng)會(huì)怎么走呢？就像中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議上指出的，把實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合起來，突出做好穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)工作。由此可見明年的財(cái)政政策會(huì)比較積極，穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)大內(nèi)需、消費(fèi)復(fù)蘇等成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展主線，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的著力點(diǎn)也會(huì)落實(shí)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)上。從投資機(jī)會(huì)來看，短期可從穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期來找方向，房地產(chǎn)、金融等板塊值得關(guān)注，同時(shí)，疫后復(fù)蘇的醫(yī)藥醫(yī)療、消費(fèi)和社會(huì)服務(wù)也有機(jī)會(huì)；長(zhǎng)期看，從高質(zhì)量發(fā)展思路去尋找方向，新能源、人工智能、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、高端制造等被許多公私募管理人提及。

具體應(yīng)該關(guān)注哪些股多策略的機(jī)構(gòu)呢？我想應(yīng)該是交易和輪動(dòng)能力強(qiáng)的私募，因?yàn)檫@類私募管理人最大的特點(diǎn)就是相時(shí)而動(dòng)，市場(chǎng)好的時(shí)候能夠抓住機(jī)會(huì)，通過交易或者輪動(dòng)去努力創(chuàng)造機(jī)會(huì)。這類管理人的特點(diǎn)是較高的夏普比率和超強(qiáng)的回撤修復(fù)能力，一般最大回撤都能在2-3個(gè)月內(nèi)回補(bǔ)，持有體驗(yàn)很好。這類管理人也比較善于抓住處于右側(cè)機(jī)會(huì)的行業(yè)和股票。

綜上，我認(rèn)為明年A股具有良好的投資價(jià)值，走勢(shì)也被普遍看好。在這樣的大環(huán)境下，可以選擇擅長(zhǎng)做輪動(dòng)和交易的私募，在市場(chǎng)整體環(huán)境不差的情況下，輪動(dòng)策略的管理人更善于捕捉板塊和個(gè)股的右側(cè)機(jī)會(huì)，而容錯(cuò)率也較高，我們相信只要選對(duì)策略和投資方向明年對(duì)于各位投資人來說一定是豐收的一年。