概要及主要觀點：

1. 定增板塊本周個股表現(xiàn)回顧：本周共有1家A股上市公司發(fā)布董事會公告，6家A股上市公司發(fā)布股東大會公告，16家A股上市公司定向增發(fā)事項獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，5家A股上市公司發(fā)布定向增發(fā)公告，6家上市公司定向增發(fā)限售股解禁。本周定增板塊在預(yù)案公告日環(huán)節(jié)涉及的股票數(shù)量與上周相比顯著減少，增發(fā)獲準(zhǔn)日環(huán)節(jié)涉及的股票數(shù)量有所增加，其他節(jié)點數(shù)量與上周相比持平或略減。本周定增預(yù)案數(shù)量的大幅減少體現(xiàn)了再融資收緊政策的影響，有市場消息稱，目前定增預(yù)案的發(fā)布也需與監(jiān)管方溝通，而無法通過信息披露直通車直接發(fā)布，可推測后續(xù)新增定增項目數(shù)量將會逐漸降低。行業(yè)分布上，機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備、電子等行業(yè)定增項目數(shù)量較多；日前漲跌方面，各節(jié)點日前在短期內(nèi)（近5~10日）股價上漲效應(yīng)明顯。

2. 定增板塊本周整體表現(xiàn)回顧：本周，定增板塊主要指數(shù)漲跌幅波動范圍在2.88%~6.64%之間，同期滬深300指數(shù)漲幅為2.22%，定增板塊各主要指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于滬深300指數(shù)。從更長的時間維度看，近1個月至近1年的時間范圍內(nèi)滬深300指數(shù)表現(xiàn)均優(yōu)于定增板塊各主要指數(shù)，主要原因為前期下跌行情中定增板塊下跌幅度更大。隨著整體行情回暖，預(yù)計定增板塊后續(xù)將會表現(xiàn)出更強(qiáng)的反彈動力。

3. 專題研究：再融資收緊——解讀、分析與風(fēng)險關(guān)注：基于7月24日中央政治局會議“要活躍資本市場，提振投資者信心”的重要部署，近期資本市場利好政策頻發(fā)。8月27日，證監(jiān)會與交易所提出了IPO與再融資收緊、規(guī)范減持、降低融資保證金比例等安排與調(diào)整，旨在促進(jìn)二級市場增量資金流入，提振市場。本期專題研究將針對再融資收緊要求進(jìn)行解讀，分析其給市場帶來的影響，并整理目前正處于再融資審核階段且存在終止風(fēng)險的上市公司列表，提請投資者關(guān)注風(fēng)險。

4. 投資建議：本周建議重點關(guān)注定增板塊以下3類股票：（1）距現(xiàn)在20~40個交易日內(nèi)公布股東大會公告、增發(fā)規(guī)模/總市值>10%的股票；（2）距現(xiàn)在20~40個交易日內(nèi)增發(fā)獲準(zhǔn)、增發(fā)規(guī)模/總市值>10%的股票；（3）限售解禁日前80~40個交易日、總市值>100億元、增發(fā)對象為公司股東的股票。

1. 定增板塊本周個股表現(xiàn)回顧

（1） 本周發(fā)布董事會公告

本周共有1家A股上市公司發(fā)布董事會公告公布定向增發(fā)預(yù)案（詳細(xì)信息請見表1），數(shù)量與上周相比減少8家；該公司屬于基礎(chǔ)化工行業(yè)，公告日前近5日上漲，前10~60日內(nèi)下跌。

（1） 本周發(fā)布股東大會公告

本周共有6家A股上市公司發(fā)布股東大會公告通過定向增發(fā)事項（詳細(xì)信息請見表2），數(shù)量與上周持平；行業(yè)分布方面，電力設(shè)備、社會服務(wù)等6個行業(yè)各1家；日前股價表現(xiàn)方面，在前5~10日內(nèi)過半股票價格上漲，前20~60日內(nèi)大部分股票價格下跌。

（1） 本周增發(fā)獲準(zhǔn)

本周共有16家A股上市公司定向增發(fā)事項獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)（詳細(xì)信息請見表3），數(shù)量與上周相比增加5家；行業(yè)分布方面，電子行業(yè)4家，食品飲料、計算機(jī)等3個行業(yè)各2家，交通運(yùn)輸、汽車等6個行業(yè)各1家。日前股價表現(xiàn)方面，在前5~10日內(nèi)過半股票價格上漲，前20~60日內(nèi)大部分股票價格下跌。

（1） 本周發(fā)布增發(fā)公告

本周共有5家A股上市公司發(fā)布定向增發(fā)公告（詳細(xì)信息請見表4），數(shù)量上與上周相比持平；行業(yè)分布方面，電力設(shè)備行業(yè)2家，通信、機(jī)械設(shè)備等3個行業(yè)各2家；日前股價表現(xiàn)方面，在前5日內(nèi)大部分股票價格上漲，其他時間范圍內(nèi)過半股票價格下跌。

（1） 本周解禁

本周共有6家上市公司定向增發(fā)限售股解禁（如表5所示），數(shù)量與上周相比減少1家；行業(yè)分布方面，機(jī)械設(shè)備行業(yè)3家，傳媒、通信等3個行業(yè)各1家；解禁收益方面，3只股票取得正收益（3.15%~8.47%），3只股票取得負(fù)收益（-79.06%~-40.75%）；日前股價表現(xiàn)方面，在前5~60日的全部時間范圍內(nèi)均有過半股票價格上漲。

（1） 小結(jié)

本周定增板塊在預(yù)案公告日環(huán)節(jié)涉及的股票數(shù)量與上周相比顯著減少，增發(fā)獲準(zhǔn)日環(huán)節(jié)涉及的股票數(shù)量有所增加，其他節(jié)點數(shù)量與上周相比持平或略減。本周定增預(yù)案數(shù)量的大幅減少體現(xiàn)了再融資收緊政策的影響，有市場消息稱，目前定增預(yù)案的發(fā)布也需與監(jiān)管方溝通，而無法通過信息披露直通車直接發(fā)布，可推測后續(xù)新增定增項目數(shù)量將會逐漸降低。行業(yè)分布上，機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備、電子等行業(yè)定增項目數(shù)量較多；日前漲跌方面，各節(jié)點日前在短期內(nèi)（近5~10日）股價上漲效應(yīng)明顯。

1. 定增板塊本周整體表現(xiàn)回顧

本周，定增板塊主要指數(shù)漲跌幅波動范圍在2.88%~6.64%之間，同期滬深300指數(shù)漲幅為2.22%，定增板塊各主要指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于滬深300指數(shù)。

從更長的時間維度看，近1個月至近1年的時間范圍內(nèi)滬深300指數(shù)表現(xiàn)均優(yōu)于定增板塊各主要指數(shù)，主要原因為前期下跌行情中定增板塊下跌幅度更大。隨著整體行情回暖，預(yù)計定增板塊后續(xù)將會表現(xiàn)出更強(qiáng)的反彈動力。

1. 專題研究：再融資收緊——解讀、分析與風(fēng)險關(guān)注

基于7月24日中央政治局會議“要活躍資本市場，提振投資者信心”的重要部署，近期資本市場利好政策頻發(fā)。8月27日，證監(jiān)會與交易所提出了IPO與再融資收緊、規(guī)范減持、降低融資保證金比例等安排與調(diào)整，旨在促進(jìn)二級市場增量資金流入，提振市場。本期專題研究將針對再融資收緊要求進(jìn)行解讀，分析給市場帶來的影響，并整理了目前正處于再融資審核階段且存在終止風(fēng)險的上市公司列表，提請投資者關(guān)注風(fēng)險。

（1）監(jiān)管要求解讀

8月27日，證監(jiān)會發(fā)布“統(tǒng)籌一二級市場平衡，優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管”的具體舉措，包括階段性收緊IPO節(jié)奏，對金融等大市值公司大額再融資實施預(yù)溝通機(jī)制，對再融資行為突出扶優(yōu)限劣，引導(dǎo)上市公司合理確定再融資規(guī)模，嚴(yán)限多元化投資，優(yōu)化房地產(chǎn)公司再融資規(guī)則等。

此次調(diào)整IPO、再融資節(jié)奏，其目的在于充分考慮當(dāng)前市場形勢，完善一二級市場逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制。當(dāng)前市場階段性趨弱，估值偏低，成交量回落，整體信心不足。投資和融資是資本市場的一體兩端，在投資趨弱的情況下，放緩融資節(jié)奏有助于調(diào)整市場的供給流向，實現(xiàn)活躍市場、提振信心的目的。

從要求細(xì)則來看，針對再融資的限制體現(xiàn)在所屬行業(yè)、公司業(yè)績、融資規(guī)模、融資頻率、融資目的等方面，規(guī)模大的、頻率高的、必要性低的、風(fēng)險較大的再融資項目將成為主要受限對象。具體來看，所屬行業(yè)方面，金融行業(yè)及其他行業(yè)大市值公司融資規(guī)模通常較大，對此類公司的大額再融資項目將實施預(yù)溝通機(jī)制；公司業(yè)績方面，突出扶優(yōu)限劣，對存在破發(fā)、破凈、經(jīng)營業(yè)績持續(xù)虧損、財務(wù)性投資比例偏高等情形的上市公司再融資適當(dāng)限制其融資間隔、融資規(guī)模；融資頻率方面，將對前次募集資金是否基本使用完畢，前次募集資金項目是否達(dá)到預(yù)期效益等予以重點關(guān)注；融資目的方面，則更傾向于募投資金投向主業(yè)，嚴(yán)限多元化投資；另外，考慮到整體形勢和政策配合，房地產(chǎn)行業(yè)再融資不受破發(fā)、破凈和虧損限制。

（2）再融資收緊對市場的影響

據(jù)不完全統(tǒng)計，2023年1-8月滬深兩市已有34個再融資項目終止（包括未通過審核與主動撤回申請），超過去年全年數(shù)量23家。從單月數(shù)據(jù)看，從5月開始再融資終止項目數(shù)量開始顯著上升，到8月份達(dá)到峰值11家。事實上，在證監(jiān)會正式發(fā)布調(diào)整安排之前，市場上已有流傳再融資遇冷的消息，從再融資終止數(shù)量的變化也可反映出政策方向的轉(zhuǎn)換。

從已終止定增的公司類型來看，行業(yè)分布比較廣泛，多數(shù)仍屬于中小市值公司，這一點與定增板塊本身特點有關(guān)。從行業(yè)分布上看，電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、基礎(chǔ)化工、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)涉及數(shù)量較多，這些行業(yè)的上市公司數(shù)量較多，本身也屬于定增項目多發(fā)行業(yè)。從市值分布上看，大部分公司市值小于100億元，符合定增板塊偏中小盤的特點。

（3）風(fēng)險提示與投資建議

基于此次再融資收緊的幾條針對性要求，滿足以下幾點的定增項目可能存在終止風(fēng)險：

1） 屬于金融行業(yè)或其他行業(yè)的大市值公司；

2） 破發(fā)、破凈、經(jīng)營業(yè)績持續(xù)虧損、財務(wù)性投資比例偏高；

3） 前次募集資金尚未使用完畢，前次募集資金項目未能達(dá)到預(yù)期效益；

4） 募集資金投向非主營業(yè)務(wù)。

另外，我們簡要整理了目前正處于再融資審核階段且存在終止風(fēng)險的上市公司（如表7所示），提請投資者關(guān)注風(fēng)險。

1. 投資建議

本周建議重點關(guān)注定增板塊此類股票：（1）距現(xiàn)在20~40個交易日內(nèi)公布股東大會公告、增發(fā)規(guī)模/總市值>10%的股票；（2）距現(xiàn)在20~40個交易日內(nèi)增發(fā)獲準(zhǔn)、增發(fā)規(guī)模/總市值>10%的股票；（3）限售解禁日前80~40個交易日、總市值>100億元、增發(fā)對象為公司股東的股票。具體如下：