【千億南向資金持續(xù)抄底，機(jī)構(gòu)低位尋覓港股機(jī)遇】國慶假期期間，受海外環(huán)境擾動影響，港股市場維持震蕩走勢，連續(xù)第五周下跌，恒生指數(shù)再創(chuàng)年內(nèi)新低。不過，就在市場波動之際，有機(jī)構(gòu)投資者大手筆加倉港股ETF。8月以來，多只港股ETF呈現(xiàn)資金凈流入。此外，南向資金對港股抄底迅猛，近60日，南向資金累計凈買入1473.66億港元。機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，經(jīng)過3年盤整，無論從港股估值還是AH溢價指數(shù)來看，港股均已處于底部區(qū)間，綜合經(jīng)濟(jì)基本面和海外流動性來看，港股有望從當(dāng)前估值低位逐步向上修復(fù)。“十一”假期，盡管南向資金無法買入，但仍有港股ETF被機(jī)構(gòu)投資者大幅購買，例如，華夏恒指ESG ETF就獲得大額凈申購，9月29日至10月6日，總份額由0.19億份驟增至最新的1.86億份，最新規(guī)模由7.09億港元飆升至70.18億港元，資金凈流入約63億港元。據(jù)華夏基金（香港）表示，主要由香港的MPF（香港強(qiáng)制性公積金）機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購。
【基金經(jīng)理四季度展望：攻守兼?zhèn)?，兩端配置?/strong>今年以來，市場風(fēng)格快速輪動，預(yù)期反復(fù)博弈。步入四季度，隨著政策的密集出臺，基金經(jīng)理們認(rèn)為，政策不斷落實將使市場賺錢效應(yīng)和投資者信心持續(xù)恢復(fù)，當(dāng)前或是較好的布局時點。布局方向瞄準(zhǔn)景氣上行行業(yè)，配置上建議攻守兼?zhèn)?，順周期和成長兩端配置。展望四季度，基金經(jīng)理曹建文表示，近期股債性價比處于高位，市場環(huán)境也發(fā)生了一些積極變化?；久娣矫妫S著一系列政策的密集出臺和落實，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)的拐點不斷得到數(shù)據(jù)驗證；政策方面，后續(xù)政策仍有發(fā)力空間，在經(jīng)濟(jì)回升初期貨幣政策大概率維持穩(wěn)健狀態(tài)，流動性寬松；因此預(yù)計未來企業(yè)盈利有望見底回升，對A股形成一定的支撐。但同時當(dāng)前風(fēng)險偏好仍處于相對低位，長期資金入市還有一個過程，且美聯(lián)儲貨幣政策仍偏向鷹派，對A股市場造成一定壓力，預(yù)計短期仍會有所震蕩?；鸾?jīng)理周思越表示，盡管由于復(fù)蘇的節(jié)奏有待驗證以及復(fù)雜的海外流動性因素，A股仍然還在底部徘徊，但從近期一系列針對重點行業(yè)加大力度的扶持政策，以及監(jiān)管層對資本市場的支持不斷加碼，股市的基本面和資金面都有望顯著改善，賺錢效應(yīng)和投資者信心的恢復(fù)只是時間問題。
【前三季度公募基金業(yè)績出爐，基金上演業(yè)績領(lǐng)跑“接力賽”】三季度收官，前三季度公募基金業(yè)績出爐，在主題行情演繹和宏觀政策的發(fā)力之下，今年各月業(yè)績領(lǐng)跑基金上演“各領(lǐng)風(fēng)騷百余天”的業(yè)績接力賽。東方區(qū)域發(fā)展以今年以來超50%的凈值漲幅暫時領(lǐng)跑全市場基金。下半年以來，政策暖風(fēng)頻吹，疊加經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，煤炭、地產(chǎn)、非銀金融等順周期板塊表現(xiàn)突出，市場風(fēng)格似乎開始轉(zhuǎn)變。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，四季度將從“最后一跌”到“愛在深秋”，“十一”之后市場步入反彈的概率較大。近兩年，市場持續(xù)震蕩探底，主動權(quán)益型基金賺錢效應(yīng)有所減弱。但拉長時間來看，公募基金仍憑借專業(yè)的投研選股能力，為投資者帶來不俗的投資收益回報。數(shù)據(jù)顯示，有基金10年大賺708%，有400余只基金近五年業(yè)績翻倍，有40余只基金在近三年實現(xiàn)超50%的收益率。
【轉(zhuǎn)板概念股或掀狂潮 北交所與滬深市場估值差有望大幅收窄】10月8日，北交所發(fā)布消息稱，經(jīng)征集市場各方意見，北交所修訂了《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第7號—轉(zhuǎn)板》（以下簡稱《轉(zhuǎn)板指引》），現(xiàn)發(fā)布實施。北交所和新三板資深評論人、北京南山投資創(chuàng)始人周運南表示，北交所未來轉(zhuǎn)板可能會三化，即常態(tài)化、質(zhì)量化但非數(shù)量化，轉(zhuǎn)板將是北交所與滬深兩市長期的互聯(lián)互通政策通道。能轉(zhuǎn)板成功的公司應(yīng)該也會是北交所頭部質(zhì)量的企業(yè)，但每年轉(zhuǎn)板成功的數(shù)量可能有限。在周運南看來，10月9日轉(zhuǎn)板概念個股普漲是大概率的，投資者可以重點關(guān)注以下指標(biāo)：上市已經(jīng)滿1年、去年凈利在8000萬以上、業(yè)績持續(xù)增長、近60個交易日成交量超1000萬股、實控人資本市場欲望強(qiáng)、非上市公司子公司（除非滿足分拆上市條件）等。子沐研究創(chuàng)始人劉子沐表示，此次轉(zhuǎn)板指引最主要是增加了北交所與滬深交易所的溝通機(jī)制，同時對于利用轉(zhuǎn)板惡意炒作股價等行為進(jìn)行了嚴(yán)格的約束。在劉子沐看來，這進(jìn)一步提升了企業(yè)轉(zhuǎn)板的確定性，也讓多層次資本市場的貫通更加科學(xué)和理性。而北交所開始注重保護(hù)投資者的利益，這是市場喜聞樂見的，也能吸引更多的投資者參與北交所的投資，預(yù)計隨著轉(zhuǎn)板制度的常態(tài)化，北交所與滬深市場的估值差將被填平很多。
【公募基金10月份將發(fā)行70只“新品”持有期基金占比最高】公募基金即將攜70只“新品”亮相基金發(fā)行市場，其中不乏明星基金經(jīng)理領(lǐng)銜的新基金、市場關(guān)注度較高的紅利主題新基金等不同類型產(chǎn)品?？傮w來看，10月份基金發(fā)行市場亮點頗多，目前大致呈現(xiàn)四個新特征：一是面對國慶節(jié)前市場震蕩整理，當(dāng)前公募預(yù)計發(fā)行的新基金類型主要集中在債券型基金、指數(shù)型基金這類適合風(fēng)險承受能力較低投資者的產(chǎn)品上；二是持有期新基金的發(fā)行數(shù)量占比較高；三是投資者十分關(guān)注的浮動費率新基金將陸續(xù)面世；四是高股息、高分紅主線投資機(jī)會備受基金經(jīng)理重視，公募基金正在快速布局紅利主題型基金產(chǎn)品。具體來看，數(shù)據(jù)顯示，10月份全市場即將發(fā)行的70只新基金（不同份額產(chǎn)品分開計算）中，占比最高的類型為持有期基金，共有20只。據(jù)悉，持有期基金是近三年來快速發(fā)展起來的基金產(chǎn)品類型，它在震蕩行情下通過鎖定持有人持基時間，減少持有人頻繁操作，減少基金短期贖回沖擊，降低市場短期波動干擾，是當(dāng)前公募基金重點開發(fā)和布局的一類基金產(chǎn)品。
圖1 10月9日各類型基金收益情況
圖2 10月9日各指數(shù)漲跌情況
圖3 2023年各行業(yè)漲跌幅排名
