1.何為CTA基金
CTA基金，簡稱管理期貨基金。只要商品、股指以及國債這三大期貨領(lǐng)域出現(xiàn)趨勢性的波動，CTA基金就可以通過做多以及做空兩方向獲利，有別于單純做多獲利的股票基金，熊市中，CTA基金也享有“危機阿爾法”的美譽。據(jù)統(tǒng)計，2015年，A股大幅震蕩，CTA策略取得了30.57%的年回報；2018年，滬深300取得了-25.37%的收益率，CTA策略取得了7.63%的正回報。
2.CTA基金優(yōu)勢
除與股票型基金、中債-新綜合財富總值指數(shù)關(guān)指數(shù)、市場中性策略等等都具有較低相關(guān)性這一優(yōu)勢外；其第二個優(yōu)勢是，性價比較高，因該類策略是絕對收益型產(chǎn)品，從歷史的過往業(yè)績來看，其年化收益率不低，在扣除承擔風險的基礎(chǔ)上，依舊有不錯的收益，所以這個策略整體的性價比較高；三是這類策略交易的是金融衍生品，股票基本上靠做多獲利，但是衍生品既可以做多也可以做空，所以在出現(xiàn)危機的情況下，這類策略是通過做空盈利的，同時也降低了波動性。CTA策略正是以其低波動的特點，吸引高凈值客戶和機構(gòu)資金長期配置持有。在2020年，CTA基金以“28.77%”的產(chǎn)品平均絕對收益率與股票多頭“28.99%”并駕齊驅(qū)成為2020年收益率最高的基金品種。
3.市場主流CTA 基金業(yè)績表現(xiàn)
表1 市場主流CTA基金業(yè)績表現(xiàn)
數(shù)據(jù)來源：展恒基金研究中心
數(shù)據(jù)截至日期：2021年9月3日
4.市場及CTA基金展望
整體上看，在國內(nèi)經(jīng)濟增速下行、海外疫情仍存不確定性、美聯(lián)儲縮表進程可能推遲等背景下，工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品內(nèi)部，工、農(nóng)業(yè)品之間的分化仍大概率持續(xù)。國內(nèi)工業(yè)品主要的影響源于政策，也即供應(yīng)端；國際化的工業(yè)品主要影響則主要源于消費端的恢復進度。農(nóng)產(chǎn)品在天氣影響的減產(chǎn)逐步清晰后，則可能出現(xiàn)階段走勢。
未來一段時間，短線策略盈利仍可持續(xù)，但整體上可能弱于前期，而部分無論基于價量或基本面因子框架的中長周期策略盈利可能逐步回升.所以說CTA基金依舊后勁十足。
