1.人物簡介
陳子儀，百創(chuàng)資本董事長、基金經(jīng)理。畢業(yè)于武漢大學，計算機軟件與理論專業(yè)博士。2001年開始投資，擁有超20年證券投資經(jīng)驗，聚焦消費、醫(yī)藥、科技行業(yè)投資，跨市場投資于A股、港股和美股。在不斷的學習和實踐中,逐步形成了比較完善的投資體系。熟悉財務分析,更擅長從產(chǎn)業(yè)和公司的發(fā)展趨勢來選擇投資標的。他曾游歷海外,更清楚中國和海外經(jīng)濟發(fā)展的區(qū)別,從而更能把握中國有優(yōu)勢競爭力的行業(yè),并從中找到投資機會。
2.投資經(jīng)理指數(shù)表現(xiàn)
截至2021年10月31日，基金經(jīng)理陳子儀的任職總回報為456.51%，年化回報為40.8%，同期滬深300總回報和年化回報分別為46.72%、7.94%，遠遠跑贏滬深300。陳子儀聚焦消費、醫(yī)藥、科技行業(yè)投資并且不斷拓展自己的研究領域，相對來說偏好具有確定性的成長行業(yè)的龍頭股。從回報指數(shù)的走勢來看，在其任職期間，業(yè)績大幅領先滬深300，這離不開其對于行業(yè)基本面的長期深入研究。
圖1 投資經(jīng)理指數(shù)表現(xiàn)（非公募偏股）
數(shù)據(jù)來源于：WIND金融終端
數(shù)據(jù)截至：2021年10月31日
3、代表產(chǎn)品
長牛***是陳子儀的代表作，成立于2016年10月27號，策略類型為股票多頭。成立以來回報為340%,同期滬深300為46.32%，今年以來回報為18.79%，同期滬深300回報為-5.81%。產(chǎn)品業(yè)績遠遠跑贏滬深300。
數(shù)據(jù)來源于：WIND金融終端
數(shù)據(jù)截至：2021年10月31日
4、基金經(jīng)理“說”
① 長期投資回報來源于優(yōu)質企業(yè)的價值創(chuàng)造，在您的投資框架中，如何去理解一個優(yōu)質公司以及價值創(chuàng)造過程的？選股標準是什么？
隨著中國經(jīng)濟不斷發(fā)展以及企業(yè)不斷優(yōu)勝劣汰，不斷進化，很多行業(yè)都產(chǎn)生了優(yōu)質的公司，他們擁有健康的財務報表，能夠為股東不斷創(chuàng)造高于社會平均資本回報率的ROE，這是我們簡單的定義。但是到了投資上，我們的資本需要配置到最具效率的地方，去尋找能夠為股東創(chuàng)造最大價值的標的。我們比較偏好那些增速比較快，行業(yè)空間比較大，競爭格局比較好的行業(yè)，先找行業(yè)，再找其中的龍頭公司。
我們對公司的具體選擇標準：處于一個增長的行業(yè),增長的空間還非常大，同時,行業(yè)的競爭格局比較好；細分行業(yè)中的龍頭公司；很確定的競爭優(yōu)勢；估值和業(yè)績的增速匹配。
② 在您的投資框架中，是如何兼顧廣覆蓋、深挖掘？如果發(fā)現(xiàn)優(yōu)秀標的，會做倉位管理嗎？
首先我們必須持續(xù)進化，爭取不斷擴展自身能力圈，做到廣覆蓋，這也是為什么我們從最初的專注消費醫(yī)藥到目前的全行業(yè)覆蓋，包括目前我們開發(fā)運用量化系統(tǒng)都是為了增加我們的覆蓋面。在追求廣覆蓋后，就是精挑細選對標的公司特別是持倉標的做到深挖掘，這需要我們進行產(chǎn)業(yè)鏈交叉驗證、專家訪談、上市公司調研等工作做好。在倉位管理上，我們會合理分配倉位到不同細分行業(yè)，根據(jù)不同行業(yè)發(fā)展階段進行比例調配，但是我們不做市場擇時，不去判斷股市的牛熊。
目前隨著我們投研部不斷吸收優(yōu)秀的投研人才，我們目前已經(jīng)做到全行業(yè)覆蓋，因此我們可以將我們管理的資金更好地匹配到各行業(yè)發(fā)展階段最為突出的地方，篩選出優(yōu)質的標的，更好更均衡進行組合投資，為投資人帶來更好的收益。
③ 很多人把投資總結成好公司和好價格，您是如何理解好公司、好價格？
我們理解的好價格對應的應該是更公平的價格，因為好公司你希望用非常便宜的價格買到往往是很難的，因此我們愿意以相對于普通公司給予一定的溢價，用公平合理的價格買入優(yōu)秀的公司。所以，首先我們希望買入的一定是一個有核心力的優(yōu)秀公司，至于估值，合理的價格甚至加上一定的溢價都是我們愿意接受的。好公司比好價格更重要。但是我們在投資實踐上也發(fā)現(xiàn)，通常情況下，優(yōu)秀的公司的估值就是比一般公司高。如果你一定堅持要用便宜的價格買，可能你一直買不到，錯失投資良機。
好股平價的意思是以公平的價格買入一個優(yōu)秀公司，這里我們認為的公平價格就是在普通公司的估值上要加上溢價。好東西要有好價格來匹配，這其實很合理；好股平價還有另一層含義，就是看一個公司，先看它的質地，后面才考慮價格，如果不是一個優(yōu)秀公司，我們基本上不考慮投資。優(yōu)秀的公司會自我進化，它通常變得越來越好，股東可以高枕無憂。而普通的公司，也許短期看起來便宜。但是不知道什么時候，它可能爆出意想不到的雷。
通過以上介紹我們可以看到這樣一位草根基金經(jīng)理背后的投資邏輯，重視對于行業(yè)基本面的深入研究，對于邏輯的把握，不斷潛心研究學習，加上豐富的知識儲備以及與時俱進的理念，使得陳子儀實現(xiàn)了華麗蛻變，成為一名優(yōu)秀的私募基金經(jīng)理。投資路上沒有捷徑，唯有不斷學習儲備知識，提升自己的綜合水平。陳子儀的投資故事是我們每個人值得學習鑒借的。
