北交所背景介紹

北京證券交易所（簡(jiǎn)稱(chēng)北交所）于2021年9月3日注冊(cè)成立，是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的我國(guó)第一家公司制證券交易所，并受中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)督管理。當(dāng)初設(shè)立科創(chuàng)板，意在全面推動(dòng)科技產(chǎn)業(yè)向上發(fā)展，面向大而強(qiáng)的企業(yè)；而今建立的北交所，則是有組織、有規(guī)劃的單點(diǎn)爆破和定向突圍，聚焦小而銳的公司。北交所的設(shè)立也將發(fā)揮多層次資本市場(chǎng)的紐帶作用，形成相互補(bǔ)充、相互促進(jìn)的中小企業(yè)直接融資成長(zhǎng)路徑。相較于主板、科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，北交所的定位和任務(wù)也進(jìn)一步具象化，即產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)短板。北交所交易門(mén)檻是需要20個(gè)交易日50萬(wàn)日均資產(chǎn)+2年投資經(jīng)驗(yàn)，競(jìng)價(jià)交易漲跌幅限制是30%。

私募積極參與北交所

北交所平移精選層，聚焦“專(zhuān)精特新”，也成功吸引了大量私募的參與。包括紅杉資本、深創(chuàng)投在內(nèi)的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)重返新三板市場(chǎng)，以創(chuàng)新層企業(yè)和創(chuàng)科技為例，紅杉資本旗下深圳市紅杉瀚辰股權(quán)投資合伙企業(yè)和北京啟創(chuàng)科遠(yuǎn)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)現(xiàn)身該公司定增項(xiàng)目的認(rèn)購(gòu)方；除紅杉、深創(chuàng)投外，高瓴、阿里、騰訊等資本近期也積極參與新三板定增項(xiàng)目，提前布局北交所；而北京新鼎榮盛資本、深圳御風(fēng)投資、湖南思考投資等多家私募前期就已備案了新三板、北交所、專(zhuān)精特新相關(guān)的私募基金產(chǎn)品。

百億私募布局

據(jù)統(tǒng)計(jì)，三季度證券類(lèi)私募共持有7只新三板精選層個(gè)股，總持股數(shù)超1477萬(wàn)，期末持股市值超6.76億元。在新三板精選層下注最多的百億私募當(dāng)屬上海沖積資產(chǎn)。根據(jù)最新三季報(bào)，沖積資產(chǎn)旗下基金沖積成長(zhǎng)1號(hào)三季度新進(jìn)吉林碳谷和貝特瑞，期末合計(jì)持有市值超4.9億，其中單貝特瑞一家公司，持有市值就接近4.2億。

貝特瑞成立于2000年，目前已經(jīng)提前預(yù)定了“北交所一哥”，作為動(dòng)力電池的負(fù)極材料龍頭，自2013年以來(lái)，公司的負(fù)極材料出貨量已經(jīng)連續(xù)7年位列全球第一。不管是松下、三星SDI、LG化學(xué)等頭部海外企業(yè)，還是寧德時(shí)代、比亞迪、國(guó)軒高科、億緯鋰能等國(guó)內(nèi)頂級(jí)公司，貝特瑞都已經(jīng)統(tǒng)統(tǒng)拿下，而且貝特瑞已經(jīng)建立了從石墨礦開(kāi)發(fā)到天然石墨產(chǎn)成品的完整產(chǎn)業(yè)鏈，顯著的成本優(yōu)勢(shì)將成為公司強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。吉林碳谷則是全國(guó)最大的碳纖維原絲生產(chǎn)基地，去年公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入近乎翻倍，未來(lái)的能見(jiàn)度和確定性都很強(qiáng)。

三季報(bào)顯示貝特瑞的扣非凈利潤(rùn)為8.26億元，同比增長(zhǎng)281.94%，且公司依然在高速成長(zhǎng)中。9月以來(lái)，沖積資產(chǎn)布局的吉林碳谷、貝特瑞的股價(jià)都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)翻倍。需要注意的是，上海沖積資產(chǎn)為新晉百億私募，現(xiàn)任投資總監(jiān)正是今年剛從于翼資產(chǎn)離職的陳忠，而在他離職后于翼資產(chǎn)規(guī)模已從百億掉至20-50億區(qū)間。

除了沖積以外，另外兩家百億私募寧泉、寬遠(yuǎn)也在第三季度紛紛入局精選層。有趣的是，這兩家機(jī)構(gòu)看中的是同一家公司：建邦科技，其中寬遠(yuǎn)期末持有市值為約1932萬(wàn)元，而寧泉期末持有市值僅為約541萬(wàn)元。建邦科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)是汽車(chē)售后市場(chǎng)零部件流通的供應(yīng)鏈管理，9月以來(lái)股價(jià)漲幅也有70%左右。

結(jié)語(yǔ)

各方普遍看好北交所發(fā)展前景，一是因?yàn)橥顿Y門(mén)檻的降低將提升市場(chǎng)活躍度，將使更多符合條件的合格投資人進(jìn)場(chǎng)交易；二是放大單日漲跌幅，將促成和滿足更多的交易條件，提升真實(shí)成交的金額；三是，目前從北交所現(xiàn)有的精選層標(biāo)的來(lái)看，普遍估值比A股同行業(yè)的公司要便宜40%-50%，是比較有吸引力的。但需注意未來(lái)北交所的個(gè)股分化可能會(huì)比較明顯，類(lèi)似納斯達(dá)克，代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)、研發(fā)能力強(qiáng)、科技含金量高特別是能夠?qū)崿F(xiàn)進(jìn)口替代、填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白的企業(yè)，將更受到市場(chǎng)追捧，從而脫穎而出。