今年市場(chǎng)投資賺錢效應(yīng)越來越弱，選對(duì)了大方向，財(cái)富可以迅速增值，選錯(cuò)了賽道財(cái)富大幅縮水。事實(shí)上，投資需要對(duì)市場(chǎng)有前瞻性，好的基金經(jīng)理能穿越牛熊，帶你分享時(shí)代賦予的機(jī)遇。與去年不同，今年市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情凸顯。傳統(tǒng)的大白馬在年初走向頂峰后開始大幅下調(diào)，伴隨著我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)國(guó)產(chǎn)替代，新興成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)的藍(lán)籌股開始崛起。固守“躺贏策略”的私募基金今年整體“渡劫”，而在輪動(dòng)的市場(chǎng)中，兼顧成長(zhǎng)和均衡，呼應(yīng)時(shí)代趨勢(shì)的基金經(jīng)理的表現(xiàn)則更為穩(wěn)健。

實(shí)際上，能把握住市場(chǎng)方向及時(shí)切換風(fēng)格，在控制回撤的同時(shí)還具有良好業(yè)績(jī)表現(xiàn)的基金經(jīng)理可謂鳳毛麟角，在A股市場(chǎng)中尤為難能可貴，而仁布投資李德亮就是其中之一。

1.基金經(jīng)理簡(jiǎn)介：

李德亮，基金經(jīng)理。同濟(jì)大學(xué)管理學(xué)學(xué)士,中國(guó)人民銀行研究生部金融學(xué)碩士。2006年4月加入交銀施羅德基金管理有限公司,曾任行業(yè)分析師、基金經(jīng)理助理,2013年9月4日起擔(dān)任交銀施羅德定期支付雙息平衡混合型證券投資基金基金經(jīng)理,2014年1月28日起擔(dān)任交銀施羅德強(qiáng)化回報(bào)債券型證券投資基金基金經(jīng)理,2014年10月22日起擔(dān)任交銀施羅德藍(lán)籌股票證券投資基金基金經(jīng)理,2015年創(chuàng)立上海仁布投資管理有限公司。

投資經(jīng)理指數(shù)表現(xiàn)

2.過往業(yè)績(jī)表現(xiàn)：

仁布***1號(hào)是李德亮的代表作，成立于2018年5月9日，成立至今累計(jì)回報(bào)229.4%,年化收益40.11%，今年以來收益43.78%，今年最大回撤6.18%?？梢钥吹嚼畹铝了芾淼漠a(chǎn)品業(yè)績(jī)大幅跑贏滬深300，同時(shí)在股票策略產(chǎn)品中，其回撤控制較好，展示了一家主觀股票多頭的超凡實(shí)力。

3.投資邏輯

優(yōu)秀業(yè)績(jī)表現(xiàn)的背后必然有成熟的投資框架以及優(yōu)秀的投研團(tuán)隊(duì)的配合。首先李德亮是化工和醫(yī)藥研究員出身，本身具備非常強(qiáng)的周期和成長(zhǎng)股的研究框架體系，這也奠定了整個(gè)仁布投資自上而下和自下而上結(jié)合的投資框架體系。在李德亮看來，A股市場(chǎng)看似明顯的風(fēng)格切換，其實(shí)是宏觀和中觀層面產(chǎn)業(yè)升級(jí)的外在表現(xiàn)形式。他堅(jiān)持自上而下的大類資產(chǎn)配置和自下而上的個(gè)股選擇相結(jié)合，通過大類資產(chǎn)配置來指導(dǎo)投資方向和控制回撤 ，通過自下而上的個(gè)股選擇來提高組合銳度。個(gè)股層面，李德亮傾向于配置成長(zhǎng)股，這是他們的整個(gè)的選股核心策略。如果再細(xì)化一下，他們看到未來比較長(zhǎng)的兩到三年維度，圍繞產(chǎn)業(yè)發(fā)展的先鋒方向，成長(zhǎng)性屬性突出，更具時(shí)代意義同時(shí)也富有更高的彈性的個(gè)股展開布局。在他看來，選股是獲得超額收益的一個(gè)核心。

其次，優(yōu)秀的投研團(tuán)隊(duì)必不可少。除了投資總監(jiān)有著較為強(qiáng)烈的學(xué)院派、公募派的特征，仁布投資的整個(gè)研究團(tuán)隊(duì)還體現(xiàn)為兩個(gè)特點(diǎn)：一是人員配置比例高。仁布力求在TMT、周期與新產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)和醫(yī)藥方向的全覆蓋;二是投研團(tuán)隊(duì)成員投資經(jīng)驗(yàn)都較為豐富。各個(gè)投研小組的組長(zhǎng)平均從業(yè)年限13年，每個(gè)組長(zhǎng)有自己十分擅長(zhǎng)的領(lǐng)域，與其他小組研究人員共同研討，交叉覆蓋。團(tuán)隊(duì)成員從國(guó)內(nèi)外知名高校畢業(yè)后，基本都在多家投資機(jī)構(gòu)有過“摸爬滾打”的歷練。

4.全面的風(fēng)險(xiǎn)管控

具有優(yōu)秀業(yè)績(jī)表現(xiàn)的基金經(jīng)理有很多，但如何在動(dòng)蕩的市場(chǎng)中守住陣地，給投資者一份安心，背后的邏輯如何?仁布投資主要從以下三個(gè)方面進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制：

一、通過對(duì)宏觀流動(dòng)性的研判調(diào)整倉(cāng)位，李德亮認(rèn)為A股大級(jí)別的下跌與市場(chǎng)流動(dòng)性收緊密切相關(guān)。對(duì)于宏觀流動(dòng)性的研究，能夠解決擇時(shí)的問題，這在大級(jí)別的調(diào)整過程中會(huì)顯得尤為重要。

二、通過精選行業(yè)，在全行業(yè)覆蓋的基礎(chǔ)上，做到比較強(qiáng)的行業(yè)比較，是能夠?qū)崿F(xiàn)小于指數(shù)的回撤的，也就是說精選行業(yè)能夠減少整個(gè)組合的回撤幅度。

三、通過股指期貨這一對(duì)沖工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

通過以上我們可以看到，李德亮這樣一位優(yōu)秀的基金經(jīng)理，其背后的投資邏輯和風(fēng)險(xiǎn)控制是怎樣的。作為投資者的我們，沒有資金的優(yōu)勢(shì)，也沒有強(qiáng)大的投研團(tuán)隊(duì)支持，但是我們可以借鑒其完整的邏輯思路，這對(duì)于我們未來的投資必然會(huì)有很大的幫助。

5.基金經(jīng)理“說”

對(duì)未來一年的行情，基金經(jīng)理李德亮持相對(duì)樂觀態(tài)度。在他看來，首先，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是極其孱弱的，因此流動(dòng)性層面不用擔(dān)心，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)壓力更大，未來大概率會(huì)看到降準(zhǔn)降息動(dòng)作，從流動(dòng)性層面來看對(duì)中期市場(chǎng)是形成支撐的。其次，中國(guó)居民戶資產(chǎn)配置向股票市場(chǎng)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)繼續(xù)，這是增量資金的來源所在。 在這兩個(gè)大邏輯的支撐下，仁布投資認(rèn)為未來一年左右的時(shí)間窗口市場(chǎng)沒有大的風(fēng)險(xiǎn)，股票市場(chǎng)仍然看好，但亦如近一年多的市場(chǎng)走勢(shì)，投資機(jī)會(huì)仍然是結(jié)構(gòu)性的。