相對(duì)于傳統(tǒng)的股票、債券策略，談到套利策略大家可能比較陌生。套利策略是在金融市場(chǎng)利用某些金融產(chǎn)品價(jià)格與收益率暫時(shí)不一致的機(jī)會(huì)獲得收益的策略。套利策略分為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利和統(tǒng)計(jì)套利。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利所選取的套利對(duì)象會(huì)產(chǎn)生收斂的必然性，即只要等待一定的時(shí)間，必然會(huì)把收益收入囊中，其中比較有代表性的策略有期限套利策略，ETF套利策略等。統(tǒng)計(jì)套利所選取的套利對(duì)象在一定的統(tǒng)計(jì)學(xué)基礎(chǔ)上會(huì)大概率的收斂，這種策略的風(fēng)險(xiǎn)性是大于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利策略的，因?yàn)橐廊淮嬖诘狡诓皇諗康目赡苄?，其中比較有代表性的是跨期套利，場(chǎng)內(nèi)外分級(jí)基金套利策略等。

目前大部分套利策略在今年的收益率在8%-20%左右。由于統(tǒng)計(jì)套利風(fēng)險(xiǎn)大于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利，其收益表現(xiàn)也表現(xiàn)得大于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利，而且市場(chǎng)容納量上也顯著大于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，采用套利策略的備案產(chǎn)品共計(jì)265只，排在前五位其今年以來收益均超過了30%，排在首位的其今年以來收益高達(dá)212.13%，采用套利策略業(yè)績(jī)也能翻倍，著實(shí)讓投資者感到詫異。

弘茗套利****基金，成立于2015年，成立以來年化收益64.59%，今年以來收益212.13%，但其今年回撤僅-0.01%，對(duì)于其如此優(yōu)秀的業(yè)績(jī)，其背后的投資邏輯值得我們參考。

表1 套利策略業(yè)績(jī)表現(xiàn)前十名

套利策略作為相對(duì)穩(wěn)健盈利的一種策略，我們可以看到其今年收益表現(xiàn)還算不錯(cuò)。其中不乏優(yōu)秀的產(chǎn)品，無(wú)論業(yè)績(jī)表現(xiàn)還是回撤控制都表現(xiàn)較佳。比如弘茗資產(chǎn)、懸鈴資產(chǎn)、靖奇投資、百奕投資，其今年業(yè)績(jī)表現(xiàn)均還不錯(cuò)，各位投資者可以關(guān)注起來。

  毫無(wú)疑問，弘茗成為了今年套利策略私募王者，為何其業(yè)績(jī)表現(xiàn)會(huì)遠(yuǎn)超其他，其背后投資邏輯是怎樣的？弘茗資產(chǎn)管理公司成立于2015年，公司核心團(tuán)隊(duì)具有長(zhǎng)期證券投資經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)歷過中國(guó)熊市洗禮，對(duì)資本市場(chǎng)及上市公司有著長(zhǎng)期、深刻的理解。目前主要進(jìn)行高頻套利鎖倉(cāng)，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)、盤口數(shù)據(jù)等，發(fā)現(xiàn)交易機(jī)會(huì)。除此之外，還有完善的風(fēng)控管理體系，這都是弘茗取得優(yōu)秀業(yè)績(jī)表現(xiàn)必不可少的因素。目前套利策略整體規(guī)模尚小，許多產(chǎn)品存續(xù)期較短，其未來的業(yè)績(jī)持續(xù)性仍需要經(jīng)歷時(shí)間的考驗(yàn)，投資者需要全方位衡量風(fēng)險(xiǎn)，不可盲目操作。