近期，茅臺強勢突破2000元，寧德時代回落至650元以下，市場的風(fēng)格輪動還在持續(xù)，我們該如何把握這種輪動機(jī)會呢？

回顧11月的市場，我們可以看到，A股市場整體的分化還是比較嚴(yán)重的。之前是行業(yè)與行業(yè)之間的分化，比如受疫情邊際變化的影響，消費股的表現(xiàn)較弱，因為大家消費意愿或者說消費的場景受到了一些沖擊。而在醫(yī)藥股方面，一些疫情特效藥或者拿到輝瑞小分子訂單的公司的市場表現(xiàn)就比較積極；現(xiàn)在可能已經(jīng)進(jìn)入行業(yè)內(nèi)部間的分化階段，比如在新能源產(chǎn)業(yè)鏈的上游金屬材料之間，鋰是高位震蕩，稀土卻還在創(chuàng)新高。

另外，市場的風(fēng)格也發(fā)生了變化，如滬深300出現(xiàn)小幅下跌，而一些偏向小盤股的指數(shù)如中證1000大漲超9%。所以，目前的市場投資難度還是比較高的。

在12月份，有兩點變化引起市場廣泛關(guān)注，一是變異病毒，雖然從最新的實驗室數(shù)據(jù)來看，變異病毒的作用率、致死率都不是很高，但國內(nèi)明年2月份的冬奧會，可能會出現(xiàn)國際開放交流的狀態(tài)，那么現(xiàn)在可能要更謹(jǐn)慎一些。畢竟在變異病毒最開始出現(xiàn)的時候，資本市場、大宗商品都是出現(xiàn)了比較大的波動。二是海外的宏觀環(huán)境，比如美國的經(jīng)濟(jì)再受到疫情的影響，它經(jīng)濟(jì)停滯的壓力更大，那么在各項宏觀政策的制定上就難度提升，包括美股市場的變化（11月底12月初），大家會對美股市場調(diào)整帶來的溢出效應(yīng)還是有一定的擔(dān)心。

但這兩個變化對國內(nèi)市場的影響整體有限。原因有三，一是國內(nèi)對于疫情的防控已經(jīng)有了一套行之有效的方法；二是從競爭情況來看，國內(nèi)很多公司的競爭力正在不斷提升，比如之前是一些偏制造領(lǐng)域的公司主要從成本等角度提升競爭力，現(xiàn)在一些科技、醫(yī)藥等領(lǐng)域的一些公司，正通過核心技術(shù)的發(fā)展提升競爭力；三是國內(nèi)“領(lǐng)先一步”的宏觀政策，就是說國內(nèi)的貨幣政策可調(diào)節(jié)的空間更大。因為從去年第三季度左右，國內(nèi)的貨幣供應(yīng)量已經(jīng)在做一個適當(dāng)?shù)目刂啤＞C合而言，這給投資者提供了一個非常稀缺的資源——宏觀穩(wěn)定，而這種穩(wěn)定性將會是未來全球國家之間形成差異的主要原因。同時，全球?qū)股的配置正在不斷提升。數(shù)據(jù)顯示，今年以來至今，陸股通已累計凈流入A股3500億元以上。如果這一數(shù)據(jù)每一年都可以持續(xù)，甚至是創(chuàng)新高，這會大幅提升大家配置A股的積極性。

對于未來的投資機(jī)會，世誠投資認(rèn)為，主要可以分為兩個方向，一是“守正”，就是選擇合適的投資主線。從今年的市場表現(xiàn)來看，在高端制造領(lǐng)域中的新能源、半導(dǎo)體以及部分創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械板塊都表現(xiàn)較好。在2022年這些板塊還是可以延續(xù)的。至少從主線景氣度來看，新能源是明確的投資方向。因為從板塊角度看，新能源在未來2~3年實現(xiàn)30%左右的增速還是有機(jī)會的，其中的一些優(yōu)秀的上市公司可能增速更高一些，這就形成了成長確定的稀缺性。另外，還可以關(guān)注一些環(huán)保板塊的公司。

二是“出奇”，就是尋找“預(yù)期差”的機(jī)會，這里主要有三個方向，其一是消費及服務(wù)行業(yè)的“預(yù)期差”。因為受疫情的影響，很多消費以及服務(wù)行業(yè)的預(yù)期是被壓制比較明顯的，如果在某個時點疫情適當(dāng)轉(zhuǎn)好，消費以及服務(wù)行業(yè)如航空等就很可能迎來邊際改善；其二是互聯(lián)網(wǎng)龍頭的“預(yù)期差”。政策對2021年的投資環(huán)境的影響非常大，如對互聯(lián)網(wǎng)龍頭的反壟斷等。但實際上，這類公司已經(jīng)證明了自己擁有比較好的管理能力，并且其各方面的核心競爭力都比較強，如果政策有一些邊際上的變化，這類公司也很可能迎來機(jī)會；其三是“高估值”公司的“預(yù)期差”。由于過去幾年接連上漲，有一些公司的估值達(dá)到了一定的高度，但今年受到疫情等沖擊之后，其基本面可能沒有多大變化，反而估值可能已經(jīng)被消化了。那么，這一類公司的投資機(jī)會也就會更大一些。