今年以來，受國(guó)際局勢(shì)、國(guó)際貿(mào)易和國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)等因素影響，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了風(fēng)格巨變，市場(chǎng)寬幅震蕩并總體下行，對(duì)包括私募在內(nèi)的基金行業(yè)形成了強(qiáng)烈沖擊，百億私募的抗風(fēng)險(xiǎn)和抗回撤能力遭遇嚴(yán)峻考驗(yàn)。在此背景下，曾經(jīng)業(yè)績(jī)不俗的部分百億私募均出現(xiàn)了大幅回撤，有的甚至創(chuàng)造了歷史最大回撤，年內(nèi)收益率表現(xiàn)不佳，而各私募機(jī)構(gòu)間的業(yè)績(jī)差異也很大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年有業(yè)績(jī)記錄的94家百億私募年內(nèi)整體收益為-3.93%，僅30家實(shí)現(xiàn)正收益，占比31.91%，其中，年內(nèi)收益率最高與最低的百億私募分別取得了18.3%和-22.45%的收益率，業(yè)績(jī)差距超過了40%。那么，在如此震蕩的背景下，哪些百億私募能夠積極調(diào)整、扛住回撤，實(shí)現(xiàn)超額收益呢？

展恒基金研究中心統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，從策略層面看，今年實(shí)現(xiàn)正收益的30家百億私募機(jī)構(gòu)中，核心策略為股票策略的百億私募占到19家，可以說是百億私募正收益的主力擔(dān)當(dāng)。可見，在市場(chǎng)如此復(fù)雜嚴(yán)峻的條件下，還是有部分管理能力出色的股票策略私募脫穎而出，展現(xiàn)了極強(qiáng)的抗壓能力。此外，核心策略為債券策略、CTA策略和組合策略的私募分別占到5家、3家和3家。

進(jìn)一步地，本文也梳理了今年年初到七月底收益率排名前十的百億私募（按照公司綜合收益率排名），這些機(jī)構(gòu)分別為迎水投資、汣瀛資產(chǎn)、思勰投資、千象資產(chǎn)、洛肯國(guó)際、上海寬德、盈峰資本、泰潤(rùn)海吉、白鷺資產(chǎn)、誠(chéng)奇資產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上榜機(jī)構(gòu)的年內(nèi)收益率介于5%-19%，其中排名第一的迎水投資今年以來收益率為18.3%，排名第二的汣瀛11.57%，排名第10的誠(chéng)奇資產(chǎn)5.38%。因此，可看出迎水投資遠(yuǎn)超其他機(jī)構(gòu)。從策略分布上看，10家中有7家是股票策略，其余三家分別是管理期貨策略、債券策略和復(fù)合策略，與今年以來獲取正收益率的機(jī)構(gòu)策略分布相似。

這些機(jī)構(gòu)之所以今年之所以脫穎而出，與其所處的市場(chǎng)環(huán)境以及其獨(dú)特的投資策略、風(fēng)控能力息息相關(guān)。今年以來，受全球地緣政治加劇、高通貨膨脹、美聯(lián)儲(chǔ)加息等因素影響，國(guó)內(nèi)外多個(gè)期貨品種走出了單邊行情，助力期貨類策略大幅上漲，實(shí)現(xiàn)了相當(dāng)亮眼的成績(jī)，債券策略也類似。據(jù)統(tǒng)計(jì)，管理期貨策略和債券策略年內(nèi)分別取得了5.37%和3.22%的收益率，位于各策略收益率前列。因此以管理期貨策略為核心策略的千象資產(chǎn)和以債券策略為主的洛肯國(guó)際借了市場(chǎng)的“東風(fēng)”，順利上榜。而股票市場(chǎng)雖然今年以來波動(dòng)很大，股票策略收益總體暗淡，但仍有部分機(jī)構(gòu)憑借優(yōu)秀的選股、擇時(shí)能力獲得了不錯(cuò)的收益率，進(jìn)一步鞏固了其百億私募的地位，包括迎水投資、上海寬德等。接下來，我們重點(diǎn)介紹下排名前列私募機(jī)構(gòu)的情況。

表1 今年以來排名前十的百億私募機(jī)構(gòu)名單

數(shù)據(jù)來源：展恒基金研究中心

數(shù)據(jù)截止日期：2022年7月31日

處于百億私募今年以來收益率第一位的是迎水投資，收益率達(dá)18.3%。迎水投資成立于2015年6月，主要從事證券基金投資、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，曾上榜2019年度Wind最強(qiáng)私募公司榜單、2019年半年度私募排排網(wǎng)官微榜單-近一年股票策略收益前十強(qiáng)榜單。核心基金經(jīng)理為盧高文，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，曾就職于中國(guó)金融期貨交易所信息部、上海拓峰貿(mào)易有限公司投資部，2015年至今擔(dān)任迎水投資法定代表人，擅長(zhǎng)低風(fēng)險(xiǎn)套利交易和各種交易創(chuàng)新，有豐富的股票、股指期貨、融資融券、分級(jí)基金、轉(zhuǎn)債、網(wǎng)下打新等交易經(jīng)歷。

榜單中的第二名是收益率為11.57%的汣瀛資產(chǎn)。深圳前海玖瀛資產(chǎn)管理有限公司成立于2015年2月，專注于通過宏觀對(duì)沖投資理念，運(yùn)用多資產(chǎn)多策略的投資方法為投資者創(chuàng)造穩(wěn)健收益，公司核心團(tuán)隊(duì)擁有多年證券市場(chǎng)研究及投資經(jīng)驗(yàn)，在宏觀策略、復(fù)合策略、大類資產(chǎn)配置方向具有突出的投研及產(chǎn)品管理能力。核心基金經(jīng)理為黃俊淇，曾任職招商證券研發(fā)中心高級(jí)策略分析師、高級(jí)投資組合經(jīng)理、第一創(chuàng)業(yè)證券研究總監(jiān)，現(xiàn)任玖瀛資產(chǎn)投資總監(jiān)、權(quán)益投資部負(fù)責(zé)人。具有超過13年的資產(chǎn)配置研究及A股投資策略研究及投資經(jīng)驗(yàn)，過往長(zhǎng)期對(duì)公募基金和保險(xiǎn)資管提供投資組合建議。現(xiàn)負(fù)責(zé)玖瀛資產(chǎn)宏觀策略和復(fù)合策略產(chǎn)品的投資決策方向及股票策略，多次獲得私募排排網(wǎng)宏觀策略全國(guó)十強(qiáng)。

排名第三的百億私募思勰投資收益率為9.54%。上海思勰投資管理有限公司成立于2016年1月，成立至今已經(jīng)成立150只以上私募基金，是一家專注于投資二級(jí)市場(chǎng)高流動(dòng)性資產(chǎn)（股票、期貨）的量化對(duì)沖基金公司。公司創(chuàng)始合伙人均來自海內(nèi)外頂級(jí)對(duì)沖基金和投資銀行，曾任職于量化策略研究和交易系統(tǒng)開發(fā)部門。團(tuán)隊(duì)人員將之前從頂尖基金公司和海外頂級(jí)高校所學(xué)習(xí)到的先進(jìn)理念與方法論投入實(shí)踐，保障了公司投研策略與算法交易的穩(wěn)健性。核心基金經(jīng)理為陳磐穎，擁有馬里蘭大學(xué)物理學(xué)博士學(xué)位，北京大學(xué)物理學(xué)學(xué)士學(xué)位，擅長(zhǎng)各類量化策略開發(fā)與產(chǎn)品定價(jià)模型。曾就職于高盛集團(tuán)有限公司衍生品研究部、德邵集團(tuán)投資研究部，2016年至今任募思勰投資法定代表人，負(fù)責(zé)公司的投資管理與策略開發(fā)業(yè)務(wù)。