據(jù)第三方數(shù)據(jù)顯示百億規(guī)模股票私募倉位連續(xù)兩周下降。截至9月9日，百億股票私募倉位指數(shù)為80.70%，較此前一周下降了0.49%，主要是部分倉位介于五成至八成之間的百億股票私募倉位進一步下降至兩成至五成導(dǎo)致。具體來看，倉位超過八成的百億股票私募占比為62.11%，倉位介于五成至八成之間的百億股票私募占比為27.89%，倉位介于兩成至五成之間的百億股票私募占比為9.74%，倉位低于兩成的百億股票私募占比為0.26%。

備注：圖表來源于展恒基金研究中心

百億私募倉位年度走勢

匯聚諸多投資高手的百億私募基金，其動向往往是市場的風(fēng)向標(biāo)。4月底，市場大幅回調(diào)，但私募普遍高倉位應(yīng)對，不少甚至逆勢加倉。5月以來，隨著經(jīng)濟大?。ㄊ校┮咔橹鸩降玫娇刂?，高頻經(jīng)濟數(shù)據(jù)也開始好轉(zhuǎn)。A股走出獨立反彈行情，不少百億股票私募凈值快速修復(fù)，倉位指數(shù)波動明顯加大，6月3日倉位達到階段性高點80.43％。但由于對全球經(jīng)濟局勢的擔(dān)憂，在經(jīng)歷了一輪快速反彈后，私募基金也開始轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，不少私募紛紛降低倉位。另外隨著社零增速進一步放緩疊加社融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，部分機構(gòu)對經(jīng)濟基本面的預(yù)期再度轉(zhuǎn)弱，進入7月后，百億股票私募大幅降倉，尤其是進入8月后，暫時未看到經(jīng)濟復(fù)蘇加速的明顯跡象，疊加國內(nèi)新冠確診人數(shù)增加較多，市場經(jīng)濟預(yù)期處于偏弱的水平，整體持股態(tài)度偏謹(jǐn)慎百億股票私募更是大幅降倉。8月12日，百億股票私募倉位指數(shù)為75.86％，環(huán)比下降了3.61個百分點，并創(chuàng)出了年內(nèi)新低。8月中下旬，隨著疫情再次好轉(zhuǎn)，市場經(jīng)濟預(yù)期明顯提高，倉位上升，8月26日百億私募倉位指數(shù)為86.24%。進入9月，在內(nèi)外部市場環(huán)境影響下，A股并未走出此前的弱勢調(diào)整，短期情緒依舊難以徹底逆轉(zhuǎn)，百億私募倉位再度開始下降，直至9月9日百億股票私募倉位指數(shù)為80.70%，較此前一周下降了0.49%.

備注：圖表來源于展恒基金研究中心

后市展望

無論是從市場表現(xiàn)考慮還是出于持有人及私募自身長期利益，在經(jīng)歷8月大幅加倉后，9月份百億私募倉位的短暫下調(diào)都勢在必行。目前，部分熱門賽道股票估值偏高，賽道板塊熱度達到頂峰,隨著機構(gòu)資金撤離，股價預(yù)計會走出快速下跌的行情。

不過，從整體看，國內(nèi)經(jīng)濟預(yù)期和股市已經(jīng)走出最為悲觀的底部位置。相信9月底10月初，隨著國內(nèi)儲備政策的實施，國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)、基建投資等方面會出現(xiàn)較明顯改善。所以，就整體倉位水平而言，私募整體情緒已出現(xiàn)改善。截至9月9日，股票私募倉位指數(shù)為80.66%，較此前一周回升0.43%。

展望未來，私募機構(gòu)對短期市場持中性態(tài)度，保持觀望，等待重大政策信號及經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善。但是，總體看來，當(dāng)前市場在指數(shù)層面難有大級別上漲行情，但流動性寬松，整體估值不高，指數(shù)下行空間有限，預(yù)計維持震蕩走勢，以結(jié)構(gòu)性機會為主。