[一季度市場(chǎng)表現(xiàn)]
2021年1-3月A股市場(chǎng)大幅波動(dòng)，整體上呈“先揚(yáng)后抑”的走勢(shì)。以春節(jié)作為分水嶺，春節(jié)之前，還處于2020年“結(jié)構(gòu)?！钡姆諊校?a href="http://m.gdhaojing.com//youxuan50.html" target="_self" style="color: rgb(0, 112, 192); text-decoration: underline;">公募基金認(rèn)購(gòu)潮的影響下，驅(qū)動(dòng)“核心資產(chǎn)”有強(qiáng)勁的表示，上升勢(shì)頭仍在持續(xù)，同時(shí)，百億資金南下，帶動(dòng)港股市場(chǎng)估值繼續(xù)提升。
春節(jié)過后，在美國(guó)國(guó)債收益率提升、香港股票交易印花稅提高、資金面逐漸收緊、流動(dòng)性預(yù)期見頂?shù)纫蛩氐挠绊懴?，A股、港股、美股都出現(xiàn)了較大的調(diào)整，高估值板塊，像白酒、醫(yī)藥等板塊更是成為殺跌對(duì)象，“抱團(tuán)股閃蹦”、“殺一只白馬股祭天”等詞條天天眼前晃來晃去，讓人內(nèi)心發(fā)毛。
如下圖是全球主要市場(chǎng)指數(shù)的漲跌幅，從一季度的漲跌幅來看，道瓊工業(yè)指數(shù)、標(biāo)普500、納斯達(dá)克指數(shù)、恒生指數(shù)和中證綜合債逆勢(shì)走紅，表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性；在滬深兩市代表指數(shù)中，滬深300的漲跌幅為-3.13%，上證指數(shù)的漲跌幅為-0.90%，深證成指的漲跌幅為-4.78%；此外，創(chuàng)業(yè)板的漲跌幅為-7.00%，其漲跌幅在全球市場(chǎng)中墊底。3月份各大市場(chǎng)指數(shù)，除了恒生指數(shù)掉頭走低，道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)普500和納斯達(dá)克指數(shù)漲幅降低，滬深代表性指數(shù)中除創(chuàng)業(yè)板指跌幅收窄，其余指數(shù)跌幅都擴(kuò)大。
數(shù)據(jù)來源：Wind數(shù)據(jù)庫(kù)
制圖時(shí)間：2021/4/16
[一季度私募基金表現(xiàn)]
根據(jù)金方數(shù)據(jù)庫(kù)調(diào)查結(jié)果顯示，截至3月底，納入統(tǒng)計(jì)排名的23622只對(duì)沖基金今年以來平均收益下降至0.7%，僅有13958只私募基金獲得正收益，占比為59.09%，收益為負(fù)的私募基金數(shù)量占比達(dá)到40.91%。
雖然今年一季度市場(chǎng)大幅波動(dòng)，指數(shù)整體呈下行趨勢(shì)，但仍有部分私募基金逆勢(shì)飄紅，創(chuàng)出新高，截止到3月底，有256只私募基金收益超過了30%，其中不乏佼佼者，有20只私募基金的收益實(shí)現(xiàn)翻倍。當(dāng)然，在動(dòng)蕩的市場(chǎng)下也有不少私募基金急速下跌，有108只私募基金的跌幅超過了30%，其中有12只私募基金的凈值被“腰斬”。
如下圖，是2021年1-3月份八大策略的平均收益率。除事件驅(qū)動(dòng)策略外，其余七大策略的平均收益率都為正值，特別是管理期貨策略（CTA策略）平均收益達(dá)到3.01%，在八大策略中排名第一，成為市場(chǎng)上的熱銷品，這主要是與世界石油市場(chǎng)從新冠疫情引發(fā)的巨大需求沖擊中逐漸復(fù)蘇有關(guān)。一季度股票策略的平均收益率繼續(xù)下行，漲幅僅為0.19%，事件驅(qū)動(dòng)策略因?yàn)槭艿焦墒行星橛绊?，以及不少機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股價(jià)的下挫，致使參與定向增發(fā)的基金損失慘重，出現(xiàn)了163只事件驅(qū)動(dòng)策略的私募基金平均收益率為-2.39%。對(duì)于組合策略的私募基金表現(xiàn)的也不盡如人意，平均收益率降至了0.69%，一些基金經(jīng)理指出：這與組合基金的策略配置偏好有關(guān)系，目前國(guó)內(nèi)組合策略的私募基金偏愛以股票策略為主要配置方向，配置其他策略起到平滑風(fēng)險(xiǎn)和增厚收益的效果，由于年后股市大幅回撤，組合策略私募基金也相應(yīng)的收到牽連。但是，選擇多策略配置能帶來多個(gè)獨(dú)立的收益來源，在市場(chǎng)不景氣時(shí)具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，而且能平滑市場(chǎng)周期、標(biāo)的周期和策略周期的風(fēng)險(xiǎn)。
數(shù)據(jù)來源：金方數(shù)據(jù)庫(kù)
制圖時(shí)間：2021/4/16
雖然今年3月行情走勢(shì)動(dòng)蕩，但是私募產(chǎn)品備案的熱情高漲，據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，在3月份，備案的私募基金數(shù)量達(dá)到3435只，與上月相比增加了926只，環(huán)比增長(zhǎng)36.91%，全市場(chǎng)私募基金與證券私募基金的數(shù)量創(chuàng)出年內(nèi)新高。而新備案的規(guī)模為12215.81億元，比上月減少了114.55億元，環(huán)比下降8.61%。
[后市如何走,基金大佬這樣看]
根據(jù)最新調(diào)查結(jié)果顯示，47.83%的私募管理人依舊看好以大消費(fèi)為代表的白馬股板塊，23.91%的私募管理人看好半導(dǎo)體、新能源等新興行業(yè)，還有10.87%的私募管理人看好金融、地產(chǎn)等低估值板塊。
景林資產(chǎn)表示：隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整，龍頭企業(yè)已經(jīng)跨越了單純靠量增長(zhǎng)的階段，行業(yè)整合和集中度的提升正在各大行業(yè)發(fā)生。過去一個(gè)多月A股市場(chǎng)出現(xiàn)了較大調(diào)整，但大部分公司基本面并沒有發(fā)生太大的變化，市場(chǎng)的波動(dòng)更多來自外部因素影響帶來的估值下降。
星石投資表示：從基本面上看，目前業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)仍然向上，流動(dòng)性也并未急轉(zhuǎn)彎，市場(chǎng)還沒有進(jìn)入熊市的條件，仍有不少結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)有待挖掘。但需要注意的是，隨著流動(dòng)性預(yù)期的見頂，過去兩年由流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的行情基本成為過去式，因此投資模式要發(fā)生相應(yīng)轉(zhuǎn)變，更加嚴(yán)格的審視業(yè)績(jī)，提出關(guān)注“關(guān)注高資產(chǎn)壁壘”的公司。
高毅資產(chǎn)表示：不會(huì)把主動(dòng)管理能力建立在別人已經(jīng)做的決策基礎(chǔ)上，簡(jiǎn)單的去認(rèn)同或者反對(duì)，所以不會(huì)以抱團(tuán)或者不抱團(tuán)的標(biāo)簽決定投資的取舍，而是從一個(gè)資產(chǎn)中長(zhǎng)期的增長(zhǎng)來看，判斷目前的估值水平是否能夠帶來滿意的回報(bào)，認(rèn)真把握成長(zhǎng)創(chuàng)造價(jià)值的過程。在機(jī)構(gòu)化動(dòng)態(tài)演進(jìn)過程中，持續(xù)做好每一個(gè)標(biāo)的在估值水平和成長(zhǎng)性之間的匹配。
