朱亮，計(jì)算機(jī)專業(yè)，西安交通大學(xué)本科、上海交通大學(xué)碩士，5年數(shù)據(jù)庫底層語言開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，十余年證券投資經(jīng)驗(yàn)，相繼到國金證券、華寶興業(yè)基金擔(dān)任計(jì)算機(jī)行業(yè)研究員，由于推薦的股票表現(xiàn)優(yōu)異，逐漸被提升為國內(nèi)投資部基金經(jīng)理助理、華寶興業(yè)先進(jìn)成長股票型證券投資基金、華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)股票型證券投資基金、華寶興業(yè)創(chuàng)新優(yōu)選股票型證券投資基金基金經(jīng)理。2015年，為了徹底的貫徹自己投資理念，他離開公募。因?yàn)樵诠?，投資是有很多限制的。如果基金經(jīng)理看好一只股票，購買比例是有限制的。假設(shè)普通庫只能買倉位的2%，核心庫能夠買4-5%，（公募基金有“雙十”限制，單一股票持倉不能超過基金資產(chǎn)的10%，一家基金公司旗下所有基金持有同一支股票不能超過該股票市值的10%），如果基金經(jīng)理想要買8個(gè)點(diǎn)，就需要開投決會(huì)。不同的投資經(jīng)理所擅長的行業(yè)不太相同，因此，其他投資經(jīng)理很難完全理解某個(gè)基金經(jīng)理所推薦的公司，投贊成票就更不可能了。所以某些公募基金經(jīng)理的投資想法很難完全實(shí)現(xiàn)。同一年，他在上海創(chuàng)立了一家自己的投資公司-上海丹羿投資管理合伙企業(yè)(普通合伙)，并于該年6月份發(fā)行了第一支產(chǎn)品。根據(jù)金方數(shù)據(jù)庫，截止當(dāng)前，丹羿資本合計(jì)管理規(guī)模40億元，在運(yùn)行產(chǎn)品數(shù)量31只。

圖1   丹羿資本朱亮

他在華寶興業(yè)基金共擔(dān)任3年公募基金經(jīng)理，管理基金期間，業(yè)績表現(xiàn)都還不錯(cuò)，2013 年度獲得證券時(shí)報(bào)“三年持續(xù)回報(bào)股票型明星基金”。2014年所管理華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)基金獲得“2014 年三年期開放式股票型持續(xù)優(yōu)勝金牛基金。2012-2015年，其管理的公募基金華寶先進(jìn)成長基金累計(jì)收益率達(dá)192.27%；華寶新興產(chǎn)業(yè)基金累計(jì)收益率達(dá)237.18%，在近300只同類基金中排名前十。（數(shù)據(jù)來源:WIND/銀河基金排名）

圖2    朱亮所管理的華寶先進(jìn)成長和華寶新興成長凈值走勢圖

朱亮創(chuàng)建丹羿資本后，兼任公司的投研總監(jiān)，管理公司的多只產(chǎn)品。據(jù)wind數(shù)據(jù)庫，丹羿資本各產(chǎn)品表現(xiàn)都很不錯(cuò)。圖3為丹羿資本代表性產(chǎn)品的凈值走勢圖，可以看到各產(chǎn)品的凈值均呈現(xiàn)穩(wěn)健上升的趨勢，且多只產(chǎn)品的收益率超過100%，其中一只產(chǎn)品甚至超過254.7%。圖4展示了丹羿資本部分產(chǎn)品收益情況表，可以看出表中產(chǎn)品的年化收益率均達(dá)到19.30%以上，大多數(shù)年化收益在50%以上，其中，最低年化收益率是由成立于2015年的某只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)的，該產(chǎn)品在2015年的收益率為-5.30%，而同期滬深300為-25.30%。表中各產(chǎn)品的最大回撤控制得也都很不錯(cuò)，其中最大回撤為-17.05%，也是由2015年成立的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)的，其他產(chǎn)品最大回撤均控制在-10%及以下。

圖3   丹羿資本私募證券投資基金產(chǎn)品凈值走勢圖

圖4    丹羿資本部分私募證券投資基金產(chǎn)品收益表

我們將丹羿資本各產(chǎn)品依次按照產(chǎn)品開放日買進(jìn)并持有一年，測算持有到期的收益率，繪制如下的一年期持有收益率分布圖，如圖5。我們可以發(fā)現(xiàn)，持有1年正收益的概率為87.27%。

圖5   丹羿資本產(chǎn)品持有1年收益率分布圖

朱亮優(yōu)秀的投資業(yè)績與其獨(dú)特的投資理念是分不開的。朱亮投資采用價(jià)值成長策略，研究企業(yè)商業(yè)模式和護(hù)城河，注重未來價(jià)值，要求成長的確定性高，賺企業(yè)從小到大成長的錢。重質(zhì)量，輕速度。隨著A股市場投資風(fēng)格的變化，他也升級了自身的投資策略，由“重賽道輕公司”逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)椤拜p賽道重公司”。他選擇長期持續(xù)增長的企業(yè)主要有三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：一是好賽道，好賽道具有定價(jià)權(quán)、爆發(fā)力的特征，例如消費(fèi)電子零部件爆發(fā)力強(qiáng)，新技術(shù)試錯(cuò)成本低，使用快。蘋果、立訊精密就是此類公司的代表。在實(shí)際投資過程中，他們投研團(tuán)隊(duì)會(huì)聚焦在食品飲料、建材消費(fèi)品、家電、教育、社服、醫(yī)藥生物、軟件互聯(lián)網(wǎng)、電子、新能源等?；谝陨闲袠I(yè)會(huì)在A股和港股中初篩出2000只股；二是好企業(yè)，好企業(yè)一定要有核心競爭力，護(hù)城河要深，最好能做到“人無我有”或者“人有我優(yōu)”。這種企業(yè)能夠通過自己差異化的競爭能力，即使在行業(yè)不增長的情況下，也能吃掉對手的份額實(shí)現(xiàn)擠壓式增長。它和資本市場熱衷的各種主題概念的風(fēng)口真的沒關(guān)系。他們在本輪篩選中會(huì)重點(diǎn)關(guān)注100只股票。但企業(yè)之所以能構(gòu)建起自己的護(hù)城河，更深層的原因還是“人”，在于比競爭對手更優(yōu)秀的管理層和業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，方法易學(xué)、團(tuán)隊(duì)難求，也正是管理層對于商業(yè)模式的深度思考和前瞻布局，帶領(lǐng)公司在不起眼的行業(yè)里一步步走出自己護(hù)城河，一步步領(lǐng)先與對手，走向成功的彼岸。他認(rèn)為：成功的管理層，往往具有專注、格局、愿意分享的品質(zhì)，對這些品質(zhì)他有自己獨(dú)特的定義：（1）專注。一個(gè)上市公司只專注做一件事情，因?yàn)椴还苁侨?、資金還是時(shí)間都是有限的，一些公司在主業(yè)發(fā)展的比較慢的時(shí)候就會(huì)想去別的行業(yè)去做一些投機(jī)。炒股的人，退出成本很低，但是做實(shí)業(yè)的沒有這么簡單，跨到一個(gè)不熟悉的行業(yè)，花了很多錢建廠房找人，不看好了不像買股票一樣賣掉就可以了，沉沒成本很高。2015年很多上市公司做跨界搞并購，到2018年就只能做商譽(yù)減值，那一年有300多家控股股東換人。我看過太多盲目多元化的惡果，專注非常重要的，他是長期主義的體現(xiàn)，對自己做的事情，在長達(dá)10年的時(shí)間里有信念，不為短期賺快錢的機(jī)會(huì)給吸引住，這是對企業(yè)家定力的衡量；（2）格局。如果一個(gè)老板開公司的目的主要是為了賺錢，那么和一個(gè)任正非這樣的企業(yè)家，大家愿意做哪家的股東？肯定是任正非。我們要尋找不斷的為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值的企業(yè)家，一個(gè)人的價(jià)值在于他為多少人創(chuàng)造了多少價(jià)值，企業(yè)也是，所以一個(gè)企業(yè)家一定要有相對大的格局，不能只看一畝三分田的事情；（3）分享。俗話說，財(cái)散人聚、財(cái)聚人散。一個(gè)企業(yè)是一個(gè)組織，需要一個(gè)團(tuán)隊(duì)一起把一件事情完成，只靠老板一個(gè)人肯定是不行的。一個(gè)企業(yè)能做多大，最終是依賴于人，人才很重要，一定要愿意分享，讓奮斗的同事分享到成功的果實(shí)；三是好價(jià)格更加關(guān)注市值，會(huì)通過長期著眼，短期著手的方式介入，優(yōu)選具有十年十倍，從百億到千億潛力的公司。

那怎么去發(fā)現(xiàn)這種企業(yè)家呢？在調(diào)研一家公司前，他會(huì)去找這個(gè)企業(yè)家有沒有公開的演說，公開的言論一定程度上代表他的價(jià)值觀，第二是去現(xiàn)場調(diào)研，去交流，感受企業(yè)家的氣場和魅力，第三是跟蹤。他們會(huì)去跟蹤一些重要的里程碑事件，比如新產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)度、銷售網(wǎng)絡(luò)的鋪設(shè)進(jìn)展。如果一個(gè)企業(yè)不斷的兌現(xiàn)自己的承諾，時(shí)間長了大家之間的信任感自然就建立了。

一個(gè)投資經(jīng)理的投資思路是投資實(shí)踐中的核心邏輯。朱亮正是憑借自身這種專于研究企業(yè)的投資思路獲得成功并取得當(dāng)前成就，這也將一直引領(lǐng)著他今后的道路。朱亮始終認(rèn)為，實(shí)業(yè)從來都不簡單，無論是做投資還是開公司，企業(yè)的經(jīng)營狀況絕對不止是財(cái)報(bào)后面冷冰冰的數(shù)字，只有去了解企業(yè)的成長過程、在關(guān)鍵時(shí)刻如何克服困難、管理者是否具有足夠好的品質(zhì)，才能更懂它。偉大的企業(yè)不是生而偉大，而是在成長過程中凸顯其偉大。