1. 基金經(jīng)理基本信息
楊鑫鑫先生，曾任華安基金基金經(jīng)理。2018年加入工銀瑞信，現(xiàn)任權(quán)益投資部投資副總監(jiān)、基金經(jīng)理兼任投資經(jīng)理。從業(yè)經(jīng)驗14年，投資經(jīng)理年限10余年，歷任管理基金數(shù)6只，在任管理基金數(shù)2只，目前在管基金總規(guī)模105.48億元。任職期間獲獎次數(shù)3次，其中獲得金牛獎1次。偏價值導(dǎo)向，投資風(fēng)格穩(wěn)健，換手率低，風(fēng)控能力強。投資理念為組合投資、逆向布局、重視估值。
圖1 投資經(jīng)理指數(shù)表現(xiàn)
圖片來源：展恒基金研究中心，Wind
數(shù)據(jù)時間：2023年11月7日
2. 過往業(yè)績
楊鑫鑫加入工銀瑞信基金后，管理時間最長的基金為工銀創(chuàng)新動力（000893），自2019年2月28日任職該基金以來，獲得了96.57%的回報率，年化回報為15.49%，最大回撤為-13.44%，在同類基金中排名第一。作為一名風(fēng)控能力突出的價值型選手，楊鑫鑫的投資策略在下跌的市場環(huán)境中表現(xiàn)出較好的防御性，在2022年低迷行情中，該基金全年收益率為-2.79%，顯著跑贏市場。今年以來收益率為9.79%，業(yè)績比較基準(zhǔn)（中證800指數(shù)收益率*80%+中債綜合指數(shù)收益率*20%）為-4.29%，同期滬深300漲跌幅為-6.17%。下圖為該基金近5年以來復(fù)權(quán)單位凈值表現(xiàn)，可以看出，自2022年至今業(yè)績基準(zhǔn)跟隨市場呈下跌趨勢，而基金的凈值經(jīng)過短暫回撤后開啟了震蕩上行的走勢。
圖2 近5年復(fù)權(quán)單位凈值
圖片來源：展恒基金研究中心，Wind
數(shù)據(jù)時間：2023年11月7日
我們再回顧一下楊鑫鑫在華安基金任職時的代表作品——華安核心優(yōu)選A（040011），他在2013年6月5日-2018年10月31日期間擔(dān)任該基金的基金經(jīng)理，這5年多的任職回報為102.08%，年化回報為13.89%，同類排名前10%。楊鑫鑫也憑借這只基金曾在2016年和2018年獲得明星基金、金牛、金基金等獎項。2016和2018年，都是A股市場遭遇巨幅回撤的年份，在這兩個年份得獎很大程度上說明了他回撤控制能力優(yōu)秀，單看這兩年的業(yè)績，楊鑫鑫都創(chuàng)造了15%左右的超額收益。下圖為楊鑫鑫任職該基金時的復(fù)權(quán)單位凈值走勢，明顯跑贏了業(yè)績比較基準(zhǔn)。
圖3 楊鑫鑫任職期間華安核心優(yōu)選A凈值走勢
圖片來源：展恒基金研究中心，Wind
數(shù)據(jù)時間：2023年11月7日
3. 投資風(fēng)格
對于楊鑫鑫的投資風(fēng)格，他曾這樣評價過自己的投資操作：“我的組合收益多是來自于波段交易。比如買10塊錢的股票，我的預(yù)期是20塊，那么如果很快就到了十六七塊我就會賣掉；如果又很快跌到了10塊，我就會增持。我不太會去追高或在低位時就把它賣掉，這樣盡管個股的平均收益率不高，但是組合收益率就可能會跑贏我的個股收益率?！笨偨Y(jié)來說，楊鑫鑫會在個股漲幅達到自己預(yù)期的6、7成時就賣出，絕不貪漲，因為有時多貪的那一點點漲幅，可能會讓你的組合面臨巨大的回撤，承擔(dān)更大的風(fēng)險。他保證了每次出手的勝率，相對降低了每一次的賠率，從而保證了組合的整體收益和低回撤。
他在挑選個股時，首先會確定公司能夠真實地盈利，并且盈利能比較順暢的讓流通股東分享到；其次，看基本面和估值。核心點就是去確定未來兩三年或者更長時間公司的大致盈利水平、估值水平，進而去判斷未來的價格相對于目前的現(xiàn)價，隱含預(yù)期收益率能到什么水平。根據(jù)相對數(shù)量化的結(jié)果再去進行個股之間的比較，并形成投資決策。
相關(guān)基金推薦：工銀精選平衡混合（483003）、工銀瑞信創(chuàng)新動力股票（000893）
