市場上公募基金經(jīng)理有2000多位，我們總是很關(guān)注價(jià)值投資的基金經(jīng)理。那么什么是價(jià)值風(fēng)格投資呢？價(jià)值風(fēng)格即追求在個(gè)股價(jià)格低于企業(yè)內(nèi)在價(jià)值時(shí)買入，或在個(gè)股被相對(duì)低估并在合理估值范圍內(nèi)時(shí)買入，等待價(jià)值回歸；重視估值，投資組合整體估值較低。

那么結(jié)合認(rèn)可度和市場關(guān)注度，這次我們選取了八位擅長價(jià)值風(fēng)格投資的基金經(jīng)理來進(jìn)行比較分析，分別為譚麗、曹名長、丘棟榮、陳一峰、余廣、鮑無可、李恒、王延飛。

下表為八位基金經(jīng)理代表基金產(chǎn)品的簡要信息：

表1 八位基金經(jīng)理代表產(chǎn)品

數(shù)據(jù)來源：展恒基金研究中心、Wind

下表為八位基金經(jīng)理代表產(chǎn)品價(jià)值投資風(fēng)格：

表2 八位基金經(jīng)理代表產(chǎn)品價(jià)值投資風(fēng)格

數(shù)據(jù)來源：展恒基金研究中心、Wind

通過上表可知，從平均持倉時(shí)間來看，基本都在半年或更久；從持倉換手率來看，除中庚價(jià)值領(lǐng)航和景順長城能源基建，其余基金換手率均不超過100%，低于行業(yè)平均；從重倉持股占比來看，個(gè)股集中度高。

下表為八位基金經(jīng)理代表產(chǎn)品歷史業(yè)績：

表3 八位基金經(jīng)理代表產(chǎn)品歷史業(yè)績

數(shù)據(jù)來源：展恒基金研究中心、Wind

通過分析上表可知，嘉實(shí)價(jià)值精選近一年回報(bào)、近兩年回報(bào)和近三年回報(bào)超過其余基金，其中近兩年回報(bào)和近三年回報(bào)實(shí)現(xiàn)翻番，分別為114.34%和137.46%，同時(shí)今年以來收益和近三月回報(bào)均較為靠前，整體來看，譚麗的業(yè)績回報(bào)數(shù)據(jù)最為優(yōu)秀。

說到這里，我們不得不來整體分析一下這八位基金經(jīng)理：

表4 八位基金經(jīng)理簡要情況

數(shù)據(jù)來源：展恒基金研究中心、Wind

這八位基金經(jīng)理擔(dān)任基金經(jīng)理年限均超過4年，最久的為中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)A的曹名長，為14.53年。從平均年化收益率來看，均超過了15%，其中丘棟榮、李恒和譚麗排名靠前，其平均年化收益率分別為32.49%、27.08%和25.08%。

下表為八位基金經(jīng)理代表產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)水平簡要情況：

表5 八位基金經(jīng)理代表產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)水平

數(shù)據(jù)來源：展恒基金研究中心、Wind

其中，夏普比率為衡量投資組合每承受一單位總風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)產(chǎn)生多少的超額報(bào)酬。夏普比率越高，說明在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的情況下，所獲得的超額回報(bào)越高。反之亦然。所以夏普比率是用來衡量基金風(fēng)險(xiǎn)水平和收益水平的一個(gè)很好的指標(biāo)。由表可知，嘉實(shí)價(jià)值精選的近一年年化夏普比率為2.83，為八只基金中最高，高于同類平均，同時(shí)近一年年化回報(bào)水平的比較中譚麗管理的嘉實(shí)價(jià)值精選也跑贏其余基金。

綜合以上幾點(diǎn)來看，譚麗所管理的嘉實(shí)價(jià)值精選表現(xiàn)最為穩(wěn)定和優(yōu)秀。同時(shí)這八位基金經(jīng)理在管理基金中也是各有所長，價(jià)值風(fēng)格投資的基金經(jīng)理和深入各種細(xì)分行業(yè)的基金經(jīng)理不同，他們在市場波動(dòng)中始終堅(jiān)持貫徹自己的價(jià)值投資理念，將價(jià)值風(fēng)格投資的魅力發(fā)揮得淋漓盡致，值得我們長期關(guān)注。